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不看好

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22:34","market":"other","language":"zh","title":"港股打新—主营徽菜的小菜园在港股IPO","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2490878853","media":"市场资讯","summary":"小菜园开业至今坚持直营模式，门店数量增长并不快、选址大多集中在华东地区。其中，“菜手”是小菜园2023年第四季度推出的一个社区餐饮品牌，定位社区食堂。不过，今年前8个月与2023年同期相比，小菜园门店层面经营利润率由21.3%降至17.8%。小菜园本次IPO发行股份占全部股份比例为8.6%，按照招股价8.5港元算，募资约8.6亿，没有基石都是流通盘，这个盘子太大啦。","content":"<html><body><div>\n<p cms-style=\"font-L\">金融、地产、餐饮以及<font cms-style=\"font-L\">亏损的生物医药公司，<font cms-style=\"font-L\">这些行业很难在A股上市，只能到香港IPO，也算是给这些公司一个募资发展壮大的机会，毕竟这些行业也提供了很多就业岗位，是发展<font cms-style=\"font-L\">经济的重要一环。</font></font></font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">一、招股信息</font></p><div><img cms-height=\"590.844\" cms-width=\"578\" src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241212/584/w1080h1104/20241212/a847-89a50caf11e1d7a7268a2e94459aa046.png\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">二、公司概况</font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><a href=\"https://laohu8.com/S/00999\">小菜园</a>成立于2013年，主营徽菜，定位为“大众便民中式餐饮”，客单价50～100元。其招牌菜有徽州臭鳜鱼、农家红烧肉、瓦罐汤、石板蒜蓉虾、地锅仔鸡等。</font></p><div><img cms-height=\"463.469\" cms-width=\"677\" src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241212/184/w1059h725/20241212/0e4e-38bc74fe7a0f8e7943c11e5a0da24f8c.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L\"><a href=\"https://laohu8.com/S/00999\">小菜园</a>开业至今坚持直营模式，门店数量增长并不快、选址大多集中在华东地区。截至2024年8月31日，在营门店数为640家，覆盖中国14个省份的146个城市或县，拥有8.2万名注册会员。</font><font cms-style=\"font-L\">品牌组合，包括“小菜园”“观邸”“复兴楼”及“菜手”等。其中，“菜手”是小菜园2023年第四季度推出的一个社区餐饮品牌，定位社区食堂。</font></p><p cms-style=\"font-L\">就2023年门店收入而言，“小菜园”在中国大众便民餐饮市场的所有品牌中排名第一，市场份额占比为0.2%。</p><div><img cms-height=\"551.375\" cms-width=\"677\" src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241212/481/w706h575/20241212/2fe6-b4ce71f405d281525f78684b2ad16f83.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">财务数据显示：2021-2023年，小菜园营业收入分别为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元；同期净利润分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元。2024年1-8月，小菜园营收35.44亿元，同比增长15%；净利润4亿元，同比增长1.5%。</p><p cms-style=\"font-L\">2021年至2023年、以及今年前8个月，小菜园外卖业务收入占总收入的百分比逐步提升，分别为15.5%、32.0%、32.8%以及37.0%；同期，“小菜园”门店外卖订单单均消费额分别为85.0元、74.5元、78.6元以及71.2元。<font cms-style=\"font-L\">外卖的客单价已远超堂食客单价。</font></p><p cms-style=\"font-L\">众所周知，毛利率可以更直观地看出盈利能力，餐饮业的毛利率一般在30%-60%之间。</p><p cms-style=\"font-L\">而2021年至2023年、以及今年前8个月，小菜园的毛利率分别为65.5%、66.1%、68.5%以及67.8%。这意味着每消费100元的菜品，就有超过65元的利润，盈利水平相当可观。</p><p cms-style=\"font-L\">不过，今年前8个月与2023年同期相比，小菜园门店层面经营利润率由21.3%降至17.8%。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">三、综合点评</font></p><p cms-style=\"font-L\">行业方面，在港上市餐企有<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09922\">九毛九</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00520\">呷哺呷哺</a>、<font cms-style=\"font-L\"><a href=\"https://laohu8.com/S/00573\">稻香控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01181\">唐宫中国</a>、味千中国</font>等。其中最有参考价值的是<font cms-style=\"font-L\">九毛九，截止今年9月底<font cms-style=\"font-L\">九毛九</font>旗下有824家店，2021年～2023年以及今年上半年营收分别是41.8亿港币、40.06亿、59.86亿和30.64亿，同期净利润分别是3.72亿、0.56亿、4.8亿和0.68亿，现在市值57.8亿，滚动估值17倍。</font></p><p cms-style=\"font-L\">相比之下小菜园今年上半年盈利4亿，动态估值13倍，估值不贵。公司还准备用募集来的钱在<font cms-style=\"font-L\">2025年、2026年分别新开160家、180家小菜园门店，还在快速扩张，餐饮企业上市后赚的就是门店扩张带来的净利润增加的钱，这票基本面还过得去。</font></p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L\">小菜园</font>本次IPO发行股份占全部股份比例为8.6%，按照招股价8.5港元算，募资约8.6亿，没有基石都是流通盘，这个盘子太大啦。</p><p cms-style=\"font-L\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">小菜园</font>目前孖展不足额，最终大概率不会超购15倍启动回拨至30%，</font></font><font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\"><font cms-style=\"font-L strong-Bold\">甲乙组各6312手，按5000人申购算，预估一手中签率50%。</font></font></font></font></font></font></p><div><img cms-height=\"1101.34\" cms-width=\"677\" src=\"http://n.sinaimg.cn/spider20241212/575/w828h1347/20241212/a4f6-52b95032fc3350d1e6280e621587fa43.jpg\"/><span></span></div><p cms-style=\"font-L\">流通盘大，没有基石，保荐人华泰又拉垮，我怕上的是菜单而不是菜桌。</p><p>（转自：郭二侠说财）</p>\n<div></div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股打新—主营徽菜的小菜园在港股IPO</title>\n<style 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