美股贵不贵，用数据来说话

第一，肯定是贵，仅次于2000年科网股股灾，但是，我们都知道房子贵有贵的道理，一线城市核心区房子贵而且保值，股票也有部分逻辑如此，所以，一点不奇怪。

第二，贵的有道理，甚至很合理，更甚至说，还应该更高才更加地合理。

1) 科技股与非科技股的分离。如果只看非科技股，市盈率只有18/9倍，非常便宜，占所有的60%，如果单看科技股，有28倍多，但是，要知道，科技股，成长性好，利润增长速度也快，是很值得给予更高估值的。所以，分开看一点不贵。

此外，20年前，科技股只有10%，目前是40%，这也是很大的背景，所以加权平均估值就偏高了。

2) 非衰退期的估值。目前经济成长率很不错，在这种时期，估值都是偏高的，只有衰退期才是杀估值的。

3) 现金流，市场的一个趋势是，无论什么公司，现金流都越来越充足，所以，回购也非常凶猛，这也是估值不断上升的一个关键因素。

4) 资本成本低，利率是一方面，信用利差也低，市盈率计算起来也高。

所以，远远，远远不到2000年泡沫的阶段，或者说，现在的价格根本算不上泡沫，只是相对略高而已，2025值得期待。