股票投资，跳出选股与择时的窠臼，你会豁然开朗。比如你可以用资产配置的思路来布局，像抱紧一个大浴缸，来接天降之放水甘霖。个股上你要考虑的东西太多，顾此失彼很麻烦，不妨彻底切换思路。每天换股远不如定期板块轮动，这就如同是养鱼——养鱼挺麻烦的，每天要换一次水，我经常忘记，后来换成每周换一次鱼，就方便多了。
尤其是牛市，我认为牛市切忌搞太多小操作、骚操作。在牛市里，你的钱就像是一块肥皂，你摸得越多，它就越少。
而持续QE预期的前提下，我依然认为总会有牛市，而牛市在操作上应该是减法思维，极简主义，牛市里最容易甚至不是板块轮动，而是傻傻拿盆等着接水。这就仿佛啪啪啪，刺激才会有水，有水才更刺激。虽然股市还不全信，但你去看看债市的走势，债市早就彻底相信了——最近债券交易员上班，边哭边笑。笑的是今年奖金爆炸了，哭的是职业生涯短了几年。
市场可以自发纠错，但这个过程常常极其缓慢且痛苦，即使我是保守主义的信徒，也认为放水刺激是善莫大焉；让资产价格不自由落体，善莫大焉。
从最朴素的角度来看，有一些经济道理，真没那么深奥。首先第一点，不要小看人的心理，不要忽视人的精神状态。我们都是被“物质决定意识”那一套给茁壮成长，许多时候对于“意识”过于轻蔑。但其实你的人生，未尝不是自己对自己的一种想象。
比如，你富不富，很多时候并不是一种客观状态，而是一种主观心理。你可以理解，每个人都会不停对自己已拥有的资产做定价，除此之外将未来可能会有的现金流预期也纳入进来（某种意义上的opportunity cost ），为自己的整体财富定价，我是小富呢还是大富呢。因为有一部分是预期，你叫他中国梦也行，叫他奔小康也行，财富感总是一种对未来的玫瑰色的希冀。人皆可向上，从否勿归天。
无论是稳楼市还是稳股市，都太应该了。因为财富效应崩溃，这种心理冲击会让人一蹶不振。大家都知道人是厌恶损失的，但可能不是每个人都知道人厌恶损失到什么地步——你以为是“你赚了1000块，然后亏了1000块，不开心”？远不是如此——根据诺奖得住卡尼曼的研究——是“你赚了2000块，然后亏了1000块，你仍然非常不开心”。
人真不是理性的动物。而经济说到底，很大意义上可以说就是一种信心，信心是一种意识，意识能作用于自我实现预言，也就是老索说的反身性。损失厌恶，是对这种信心最大的伤害之一，因为他会像一个扩音器一样放大有毒的悲观情绪。
所以这波继续刺激，主要逻辑之一是要保住居民的财富——至少要保住财富效应那种心理，降低损失厌恶。即使张三只有自己住的一套房子，张三价值1000万的房子只要没跌，那他就仍然会认为自己就是有1000万资产的有钱人；如果跌到500万，他就只会感觉自己一贫如洗。这一定会影响张三对未来的看法以及其消费的动力。财富效应没了，消费的欲望会萎缩得像一个风干了半个世纪的黑葡萄干。
而消费的重要性，怎么强调都不过分。因为你的消费，就是别人的收入；你不消费，别人就没有收入。而别人不消费，那你就没有收入。大家都不消费，大家都没有收入。我把经济学里最重要的一个逻辑，绕口令一样讲给你听。经济运行，消费与生产的关系就像鸡和蛋之间的因果一样，很复杂，互为因果。“因为大家都吃蛋糕所以才能把蛋糕做大”，你听起来逻辑很无厘头，因果联系仿佛逆流了，但其实大概率是成立的。
无论是放水也好，通胀也好，稳股市稳楼市也罢，都是将这个逻辑执行下去，循环其消费与收入的鸡与蛋——从而转动经济的齿轮。
适度通胀是一种幸福，因为通胀中你个人财富的账面价值会上升，而你总资产一般也包含一定债务（assets = liabilities + equity ，最典型的就是房贷），通胀同时会让债务这部分慢慢变毛，等于资产上升而债务不变（本质是债务压力下降），净资产(equity）会上升。当然有人会抱怨几句物价上涨，但这种抱怨大多来自于底层的穷人，因为他们没有任何资产，抵挡通胀的能力为零。诚然God is a girl——老天本就不公，但我们也要意识到在通胀时持有资产，是多么重要。
为什么牛市让人沉醉，因为即使你认为自己有钱是一个海市蜃楼，也确实会改变你的行为，进而改变客观世界。有人对所谓的金融泡沫过于警惕，把所谓实体与虚拟分得隔八辈子那么开，实在是过于低估了这个世界的复杂性。牛市不是一种泡沫，而是一种饱满的精神状态。
如果水牛终将到来，那么就像我前面说的，简化操作难度，布局板块ETF即可。防守有红利、国债，进攻可用科创板指数。对于A股组合来说，科创100指数ETF (SH:588030) ——如果牛市真的到来——会是一个很趁手的进攻武器。创业板指数曾在2014-2015年的大牛市里涨了8倍，科创逻辑同理。
而另外基本面我也看了科创100今年Q2-Q3的总体业绩情况，营收增速上科创100整体回升，而盈利增速上，科创100降幅在收窄。对于科创100营收转正贡献比较大的行业，是正增长医药以及生物医药、计算机设备。另外科创100细分下的新能源动力、计算机设备、云服务，这些细分板块的整体ROE和净利率都在边际改善。科创板个股门槛是50万+2年，但分散投资的科创100指数ETF，没有也不需要这个门槛。
行情在犹豫中诞生，“某月某日仿佛重现”这种事每天都会发生，大家可能会灰心一下，会犹豫片刻，可能牢骚满腹。但是在大方向、背后的大风推动，无论是实体面还是液体面，既然是适度宽松，我认为股票投资向上的格局也可以适度打开。液体欲来风满楼，而我闻到了，牛市的醉意。
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