1、SPY/QQQ震荡收跌，SQCG表现一般，不及大盘。
2、”鳄指“三线开始加速拐头向下，20线迅速跌破50%区间，50迅速跌破60%区间，200接近70%区间。到此，市场已经开始出现明显的分化现象。也就是目前SPY大部分的上涨是由极少部分的股票的上涨提供的。而其他的个股表现其实非常一般。这一现象和昨天聊到的机构持仓特征非常吻合：
①机构需要再年底博取市值增加，则资金必然向确定性高的大盘股集中。
②对于一部分亏损的股票，机构需要卖出确认亏损，才能按照美国税务的规定在明年抵扣资本利得税。
③不少机构也认为短期内部分股票已经到了阶段高点，也需要卖出锁定利润。 由此，我猜测在12月创新高之前会有一次信号1的加仓机会，等待即可。
3、聊完短期的情况，我们也来聊聊这一轮牛市到底走到什么位置：
①牛市分为周期牛市和结构牛市：
A、周期性牛市（Cyclical Bull Market）是由经济环境变化产生的短期牛市行情。通常发生在经济复苏期，受到货币或财政政策的影响，持续时间1～5年不等。例如08、09年全球经济危机后的经济复苏大牛市。
B、结构性牛市（Structural Bull Market）是由于宏观经济结构的变化导致的长期且深远的上涨趋势。人口结构变化、重要的技术创新或政治经济体制的重大变革。这样的牛市可以持续数十年，甚至改变投资者的信心和行为模式。1980年代的“里根牛市”就属于结构性牛市，其背后的驱动力包括税改、减少监管和国际政治经济形势的重大变化。 结构牛市包含无数的繁荣、衰退、复苏的周期牛市。周期性牛市是修缮的结果，而结构性牛市则是一种重生。下图来自富达基金分析师Jurrien Timmer，展示了美股百年以来的多个周期性牛市的历史表现。其中，黑色弧线表示这些牛市的合成趋势。牛市的中位数回报倍数median magnitude为接近100%，牛市的中位数时长median duration约为31个月。
②目前我们正在经历的牛市（黑色曲线），形态上基本贴合长期综合趋势；从22年10月至24年12月1日已经历了26个月，不及中位数时长；标普指数期间的回报率约73%，不及中位数回报率。从数据统计看，目前这个牛市应该还有发展空间。 ③但是，当下我们并不在结构牛市当中。下一个结构牛市必然要寄希望于美国政府，精简机构、缩减赤字，让美国获得制度性重生。但是目前看不到这样的变革。
④但是，从全球范围看，我依然只看好美国，希望Trump能抓住机遇重塑美国，God bless America。
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