2019年1月9日，国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》。《通知》指出将开展平价上网项目和低价上网试点项目建设，优化平价上网项目和低价上网项目投资环境，保障优先发电和全额保障性收购，促进风电、光伏发电通过电力市场化交易无补贴发展。这意味着，无补贴的平价上网项目将在原指标规模的基础上，为风电、光伏建设提供十分可观的增量市场，行业需求有望加速释放。受此消息刺激，1月10日早间开盘，多晶硅、太阳能、风能等概念板块集体爆发。
今天不谈市场其它东西，就来谈光伏概念下的某一家股份公司—— $易成新能(300080)$ 。
01.公司背景
易成新能是一家以新材料、新能源为主导的混合所有制上市企业。公司始建于1992年，控股股东为中国平煤神马集团。公司下辖十余家子公司，产业遍及中原经济区、长三角经济区和西部开发区，产品远销欧洲、美洲、东亚、南亚等国家和地区。
数据来源：企查查
02.业务介绍
易成新能主营业务主要从事晶硅片切割刃料的生产和销售。具体业务划分两大类，分别为新能源和新材料。
- 新能源
易成新能公司新能源业务包括PERC单晶硅电池片、光伏电站、负极材料三大产品制造。
一、PERC单晶硅电池片生产。PERC单晶硅电池片转换效率达到21.5%以上，优于国家光伏“领跑者”计划能效标准，达到国际领先技术水平。该电池的主要用途广泛应用于交通、通讯、石油、海洋、气象、光伏电站、太阳能建筑等领域，是传统能源的有效替代产品。下面为该公司新能源产品制作流程：
数据来源：河南易成新能股份有限公司
二、光伏电站建设。公司根据光生伏特效应原理，利用太阳电池将太阳光能直接转化为电能，是一种新型的，具有广阔发展前景的发电和能源综合利用方式，它倡导利用闲置的居民屋顶、厂房屋顶、农牧业棚顶、商业屋顶等位置就近发电。
数据来源：河南易成新能股份有限公司
数据来源：河南易成新能股份有限公司
三、负极材料主要用于动力、储能、数码等各种锂离子电池领域。这里仅通过图片简单介绍下公司用到的三种负极材料。
数据来源：河南易成新能股份有限公司
- 新材料
易成新能新材料制造主要有：绿碳化硅微粉、黑碳化硅微粉、树脂金刚线、电镀金刚线。
1.绿碳化硅微粉：绿碳化硅，SiC含量97%以上，莫氏硬度为9.5，仅次于金刚石。用石英砂、石油焦、木屑、食盐等原料通过电阻炉高温冶炼而成。
2.黑碳化硅微粉：黑碳化硅，SiC含量95%以上，莫氏硬度为9.5，黑碳化硅是以石英砂、石油焦和优质硅石为主要原料，通过电阻炉高温冶炼而成。黑碳化硅与绿碳化硅相比，其纯度、硬度、脆性稍低。
3.树脂金刚线：相对于传统游离磨料切割具有成本低、更加环保，加工件表面损伤小、挠曲变形小，切片薄、片厚一致性好等优点。
4.电镀金刚线：与现有固结超硬线锯相比，具有良好的扭曲强度和弯曲强度；切割效率和加工精度方面均优于其他产品，且电镀线锯具有耐热性和耐磨性良好等特点。
03.业绩状况
根据2018年中报最新数据显示，易成新能总营业收入中，电池片产品收入达到12.79亿元、其他产品收入6582万元、石墨产品收入6406万元。其中电池片产品为核心业务，收入占比达到85.34%。
数据来源：choice数据
然而，单看收入事实并非如此的。根据最近的5年净利润数据统计发现，易成新能2013-2017年归属净利润呈现亏损态势。其中17年尤为严重，利润亏损达到10.24亿。并根据日前公布的2018年年报预告表示净利润预计亏损-2.96亿至2.9亿。
数据来源：choice数据
公司亏损的原因主要有：
1、“531光伏新政”影响，公司电镀金刚线业绩下滑亏损较大，公司拟对电镀金刚线产品存货计提存货跌价准备，对生产设备计提固定资产减值准备。
2、光伏行业低迷影响，公司应收账款回款滞后，公司拟按照账龄对应收账款计提坏账准备。
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下面为受“531新政”影响光伏行业低迷下，光伏概念指数截至目前为止的表现：
数据来源：同花顺财经
在这里我简单说下“531新政”对光伏行业影响如此巨大的原因。
2018年5月31日国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(发改能源〔2018〕823号)，通知中明确以下内容：
- 新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低0.05元，调整为每千瓦时0.7元（含税）。采用“全额上网”模式的分布式光伏发电项目按所在资源区光伏电站价格执行。
- 新投运的、采用“自发自用、余电上网”模式的分布式光伏发电项目，全电量度电补贴标准降低0.05元，即补贴标准调整为每千瓦时0.32元（含税）。
- 符合国家政策的村级光伏扶贫电站（0.5兆瓦及以下）标杆电价保持不变。
光伏行业经历了如此惨烈的冲击后，2019年国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》。这加快了光伏行业变革的发展，那么，在政策驱动下的市场增量需求是否会对现在的光伏行业发展带来一次新的机遇？特别地，对于易成新能来说这次能否成为公司扭亏为盈的风口？毕竟两年的连续亏损对于一家上市公司来说带来的后续结果是什么，大家都可想而知的！
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