嗨大家好，欢迎来到Alex谈股论金。今天我们来聊一聊另一家3D打印公司Nano Dimension，看看同样是3D打印公司它与3D systems有什么不同，同时更深入的了解3D打印这个行业未来的发展是怎样的，我们先来快速看一下公司的宣传短片！
Nano Dimension主要提供增材制造的电子产品，可应用于智能无人机，汽车，卫星，手机，医疗设备等电子部件的打印制造。同时公司打通了印刷电路板和半导体集成电路之间的缺口，使得多功能高性能的增材制造电子产品在几个小时内的生产成为可能。
PCB，印制电路板，大家可能比较陌生，简单的说可以把他理解成集成电路等电子元件或是芯片的载体。它可以为这些电子元器件提供固定，支撑，电路之间的互通或绝缘等电气特性，总之就是小到日常使用的电子产品大到军工设备系统，都会用到它，而Nano Dimension生产的被称为DRAGONFLY的3D打印机器，主要就是用来做印制板的原型设计以及生产的。
从这里我们就可以看出，同样都是增材制造，3D systems公司更多是偏向于工业制造，机械制造，例如复杂的汽车发动机零部件以及复杂的医疗器材等。而Nano Dimension更偏向于精密的电路电子产品的开发。其实两个都能做到精密复杂的3D打印，但是Nano Dimension除了形体方面还需要在打印产品中添加更多的例如导电，绝缘等电气特性。因此从技术上可能稍微复杂一些，精密一些。当然3Dsystems也有很多复杂的材料以及材料复合拼接等技术，因此某种程度上两者也是各有所长的。
Nano Dimension的市场主要在于，可以让一些电子方向的公司在公司内部进行原型设计与试验。我们都知道，一个复杂的电路板设计出来之后，都是要进行大量的试验以测量其性能以及稳定性，但如果公司没有自己的打印机生产这个器件的话，就需要拿给第三方，一是费钱费时，更重要的是会有设计泄露的风险。因此，大部分电子电路方向的公司都会选择购买打印机并在自己的实验室中测试。但问题是这个产业毕竟比较高端，也就意味着很难有很多的用户，当然公司可以提高费用来增加收入，那么我们就来看看公司在第四季度的财报表现如何吧。
看到财报，我其实有些惊讶，因为公司的营收是我分析这么多家公司以来最低的。第四季度营收1，971，000美金，而第三季度的营收只有40多万美金，很难想象这是一家上市公司的季度营收。注意这不是净利润，是营收。公司2020年全年营收，$3,399,000比 19年的7,070,000相比同比下降52%。在财报会议中，有一个分析师与CEO的问答让我笑了好半天，我一定要和大家分享一下。在看到这个营收数据的情况下，竟然有分析是问，2021年公司会给股东发分红吗，CEO斩钉截铁的说，Absolutely not!真的不知道是分析师的调侃，还是CEO的无奈。但这个营收真的是太差强人意了。而最值得注意的是公司目前手里的现金，CEO称截止到2月份，公司大约有15亿美金左右的现金及现金等价物，并会将一半左右的钱用于并购上面，因此可以说公司目前处于一个高速扩张的并购阶段，当然公司还会延续3D打印的方向，但是并购的公司会很大程度的影响到NNDM的未来走向，但公司拒绝透露出更多细节，但在问答环节中，分析师们还是旁敲侧击的想办法挖出公司的并购方向，以寻求投资的确定性。那就让我们来看看公司在财报会议中都透露了哪些信息吧。
首先在提问环节前，CEO介绍了一下公司的近期并购相关的事宜以及各地区的市场前景。首先CEO表示市场还是比较乐观了，尽管公司的营收不尽如人意，CEO还是强调了印刷电路板这个百亿甚至千亿级别的市场。北美地区，在疫情期间，与公司的合作没有太大的影响。欧洲相对影响较重，相比较亚洲更有市场潜力，尤其是中国。关于并购，公司目标是尽快将手里的现金花出去尽可能的买一些好的公司，这笔钱大部分是来自于机构投资者的，因此公司会更加谨慎的使用融资到的钱。但是目前的市场其实对公司不是很友好，由于SPAC公司的盛行，导致原本可以比较容易买下的公司，近期可能转向参与SPAC上市，甚至有的公司用这个作为筹码以换取更高的并购价位。但CEO在这方面还是比较老练，而且看起来比较有耐心，他表示，宁可等一段时间，等这些公司的热度降下来再买，也不会随随便便的花掉投资者的钱。当然如果真正遇到好公司的话，即是多花一点钱，CEO及公司也是会认可的。但对于我们散户来说比较难的是，我们没有内部消息，甚至大部分的机构投资者也都没有内部消息，因此公司何时并购，购买什么样的公司，都会给股价带来巨大的波动。值得令人欣慰的是，公司比较谨慎的利用现金并表示短期内不会给予任何高层分红或补偿，顶多是给比较努力的一些员工BONUS而已。
问答环节，第一个问题是公司是否有足够的钱进行并购以及公司是否会与5G等领域的公司签合同？
CEO的回答是公司的钱完全足够用来收购想要收购的公司，并且目前正在与行业内的几大主流公司进行商谈，但是不能透露更多的细节，一旦有任何确定的合约，公司会在第一时间想投资者告知。同时公司不是一个投资公司，因此公司如果并购，会将新公司全资买下来，而不是以参与股份的形式，在未来一段时间公司计划买下几个符合未来计划方向的公司。而且如果公司足够有价值，公司不会一味的讨价还价，而是会痛快的将其买下来。
第二个是关于陶瓷一体化专利的相关事宜
CEO的回答是，公司在不断的投入、研究、并提升材料等级，从商业工业再到军用等级。材料研究上，无论在温度，延展度，绝缘性，导电性，还是混合材料方面都是有所突破的。陶瓷打印专利就是其中之一。
下一个问题是关于疫情对公司营收增长的影响问题
公司在欧洲目前几乎没有客户向他们购买产品，北美地区相对稳定，跟疫情前差不太多，而澳大利亚以及东部一些国家近期倒是有更多的购买需求。
下面一个是太空方面合作的问题。
CEO称，公司不会在外太空进行打印，而是将涉及到太空设备的电子产品在陆地打印后，再由飞行器送到外太空进行实验等等。而且公司主要和NASA和Harris进行合作。
下面一个问题是关于现金使用以及现金是如何影响公司提出的五个发展阶段的？
CEO的回答是，公司大约会拿出50%以上的现金进行并购，而将会购买的公司一定会是与3D打印行业相关，并拥有较高科技水平的公司。关于第二个问题，CEO表示，公司目前大约已经进入第四阶段，并且最新的机器将会针对量产与预制方向。
下一个问题是关于公司是否会扩展3D打印除了PCB以外的其他市场？
CEO表示除了印制电路板，公司也会尝试微机械设备领域，这部分就与3Dsystems的某些业务稍有重合了。但是这个只是在问答环节中短短几句带过，最终是否真正能拓展相应领域，我们还得画一个问号。
最后一个是关于最新一代的DragonFly的特性以及公司的机器能否解决量产的问题
CEO表示，最新一代机器除了各方面性能的提升以外，最重要的是绝缘与导电方面的性能将会提升3到4倍。同时公司还会在年中之前发布与机器配套的软件以使得产品更加的user friendly.关于量产，CEO将量产的定义进行了区分，一个是成百上千万件的单价几美金的劳动力与资金密集度高的量产，另一个是公司主要经营的方向，高复杂度并且少量的产品，例如卫星，客户可能一次只能定几千件产品，虽然是几千件，但也可以称为量产。而且好消息是，即是公司原本生产的机器没有被设计成量产的工具，但由于客户的需求，大部分的机器都是24/7全负荷工作的，因此公司在接下来的几代产品中会尽量提高机器的量产能力。
最后我们来总结一下，这次的问答环节有点长，主要因是公司还处于并购阶段，未来还有很多的不确定性，就连专业的分析师们也很慌，需要从更多的问题中寻求一些方向。那我来谈谈个人的看法，首先是3D打印这个行业，它一定是工业制造以及高精密机械的未来。省时，省钱，同时更灵活的形体，结构，甚至是电路整合，这个是传统制造无法匹敌的，因此长期来看这一定是一个值得投资的行业。而NNDM的机器在3D打印领域又是小众中的小众，因为它除了形体，材料还涉及到电路导电性等问题，因此它的确是个相对高端的领域，高端可能是未来，但它一定伴随着很多不确定性。正是因为不确定性，股价未来折价的风险也会更大，而且大部分的投资人都是喜欢确定性的，因此短期，市场对于NNDM的情绪也会波动巨大。
我个人是比较激进的，尤其是投成长股这部分。风险和机遇是这样的，如果公司能在两个季度左右，宣布并购的公司以及一些研发方面的好消息的话，股票一定会大涨。但是如果公司拖了2-3个季度，都没有把这部分钱使用妥当的话，投资者一定会失去耐心，到那个时候，股价也会非常危险。而且就连CEO本人也在财报会议中强调，如果你是一个没有耐心，而且打算短时间从消息面中获利的话，请不要投资本公司。因此对绝大部分人来说，不建议碰这个股票，一是风险太高，而是这个行业本身门槛也比较高，很难对它全面相对准确的估值。
但如果你了解完基本面以后，并且很喜欢3D打印这个方向的话，我建议的是3D systems与NNDM一同投资，并且比例可以放在4:1左右，甚至NNDM的比例更低，因为相比3Dsystems，NNDM的不确定性更大。当然NNDM的优势是他的电子印刷这部分，随着芯片，电路板等科技的发展，电动汽车，国防，航天等领域的兴盛，NNDM的潜力一定是巨大的，因此比较好的方式是小仓持有并时刻关注公司的消息面，等到公司方向相对确定了在大胆加仓，这样即使是失去了一部分利润，但是带来的是更稳定，更确定的投资回报。如果你已经投资了这家公司，我的建议是坚持持有，虽然投资该公司带有一定的赌的成分，但是投资哪个成长股又不是靠研究和运气成分呢。重要的是平衡好仓位和风险。说到股价，$6.5-$7是一个比较安全的建仓价位。目前的价位，小仓开仓也是可以的。公司最近的一次增发价格是$12.8，这个不能用来作为参考，毕竟价格还是偏高了，但是从长期来看，CEO表示目标是给投资人3倍左右的回报，但真的很难说这个期限是多久。
好消息是，就在昨天，公司刚刚close了一个最新的收购项目，DeepCube，一个只有25人的科技公司，公司主要做Deep Learning的方向,据CEO称，他们的技术已经成熟并会应用于新一代的打印机生产，其技术会辅助打印机智能的查找错误，预测错误，修正错误，使其成为真正意义上的人工智能3D打印机。其实，Nano Dimension的CEO本人还是很有个性的，很直爽，也是一个实干家，希望他能带领着公司在不久的未来给我们投资者带来更多的好消息吧。
这期就到这里，有更多关于NNDM和 DDD的问题请在下方留言，很期待与大家的互动。我们下期节目再见！
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