股市就两种情绪
下跌 FUD，大涨 FOMO
贵不贵，一看估值，二看情绪
泡沫生成最典型的标志正是散户的情绪！更具体一点，就是散户的资金量。美股历史上历次泡沫中，无一例外，泡沫的终点都是散户资金最活跃的阶段。
1.散户情绪指标，券商交易数据
美国最大的券商，嘉信证券，根据他们的内部数据总结出的散户活跃趋势图。图中灰线是股市的表现，蓝线则是散户的活跃度。可以看到，相比于火热的股市，散户目前的活跃度还相对稳定，远低于21年，上一次泡沫时的情况。
2.机构情绪指标，IPO 数量
IPO是典型的机构的游戏。无论是00年互联网泡沫，还是21年的科技股泡沫，都是IPO最为疯狂的阶段。
精彩评论
- 很多人不相信美股市场长期会涨。
- 很多人总觉得自己应该而且有能力time the market。
如果就以上两点不停的和自己搏斗，真的很难做到淡定的每个月有钱就买，有钱就买，不管它是白天黑夜，不管它是在上涨还是下跌，几十年如一日的买买买。
贵就一定是风险吗？估值price to earning ratio是股价除以企业盈利得到的一个比例，不能只谈论价格，而忽略企业盈利，但是推高估值正是盈利预期的大幅增加。
背后原因：
一是美联储角色转变，70年代后，美联储的重要性才开始显现，直到90年代，美联储才具备了决定性的作用，而到了08年金融危机后，美联储又学会了QE，它对于市场的影响又进一步加深。
二是是和科技股的高估值有关。90年后的互联网革命中，涌现出了大量的科技巨头，这些公司比起传统行业来说，更容易获得强者恒强的地位，这让他们具备了持续高速增长的能力。
三是全球化让美国的企业能更容易的享受到全球其他国家的发展红利，这让美股企业的盈利增速有了一个质的提升。
背后原因：
一是美联储角色转变，70年代后，美联储的重要性才开始显现，直到90年代，美联储才具备了决定性的作用，而到了08年金融危机后，美联储又学会了QE，它对于市场的影响又进一步加深。
二是和科技股的高估值有关。90年后的互联网革命中，涌现出了大量的科技巨头，这些公司比起传统行业来说，更容易获得强者恒强的地位，这让他们具备了持续高速增长的能力。
三是全球化让美国的企业能更容易的享受到全球其他国家的发展红利，这让美股企业的盈利增速有了一个质的提升。