新能源的反转时刻，宁德的时代

自上而下反内卷，海外产业链限制破除打开全球估值，固态技术进步拓展应用场景，相比于过去已经price in的一切，当下已经站在了反转时刻。

自上而下反内卷

光伏、电池出口退税下调，从价格端直接动手，破除拿着补贴倾销海外两头挨打的奇葩行为，让世界领先的优质企业通过产品质量向上卷价格，用品质和技术卡脖子，而不是用过剩产能迫使世界各地制造商倒闭来卡脖子（后面这句是来自西大的控诉）。

2024年5月《规范条件》引导锂电产业链减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。企业自身也在困境中自然而然的减少资本开支。

中国新能源按世界需求匹配的产能，在供给上已经得到抑制逐渐被需求增长消化，出海的品质与技术竞争力是需要担心的问题吗？

海外产业链限制破除，全球估值打开

川皇新政废除IRA法案，这是一项支持美国电动汽车的补贴法案，想获得补贴，需要从原材料到电池全产业链完全排除中资，限制了中国新能源汽车产业链出海西方市场，中国特斯拉显然并不受益于IRA，但福特和通用就惨了。

在拥抱传统能源后，美国新能源行业活下来的唯一路径就是中资当地建厂构建北美产业链了，允许产业链当地建厂是防止整车干掉美国汽车工业的替代方案。如果担心所谓“没收”的问题，那么换个角度想，马部长的上海特斯拉工厂何尝不是一个质子呢？此外，北美产业链的另一条线索是特斯拉在墨西哥的超级工厂。

以宁德时代为代表的中国新能源产业链，因为IRA的限制关闭了全球（主要指西方）估值体系，有一定的可能性重新打开，将实现用美股的方式来定价中国的优势产业，假如宁德是美国企业，值多少钱？

固态技术进步拓展应用场景

低空经济与半固态的契合度很高，尽管尚未有资料给出低空经济的电池需求规模。真正的标志性事件，是宁德时代开始公开固态电池的研发路径，这意味着整个新能源产业正式开始从传统电池向半固态迈进。

全固态是梦，技术路径仍然在百花齐放的探索状态，但科技树点到量产半固态是完全没有问题的。低空经济、机器人、飞机轮船的应用场景拓展，也会随着技术进步映入眼帘。

以上，未尝不是一种梦想，艰难曲折未必实现，但相比于price in一切黑暗的过去，却是可以一点一点照进现实，时代在进步，对中国的优势产业优质企业，摒弃偏见。

$宁德时代(300750)$ $赣锋锂业(002460)$ $比亚迪(002594)$