在伯克希尔·哈撒韦公司(BRK.A)(BRK.B)第三财季收益报告中，该公司的业务本身并没有什么大的意外。保险承保利润大幅下降，但由于飓风季节特别糟糕，这并不太令人担忧。
另一方面，也揭示了几个大惊喜。首先，首席执行官沃伦·巴菲特继续减少对苹果(AAPL)的巨额投资。自7月以来，伯克希尔已套现了持有的美国银行(BAC)股份，价值超过100亿美元。
其次，也许更重要的是，这是几年来伯克希尔首次没有回购任何自有股份。回购活动在第二财季肯定有所放缓，但完全不回购任何股份是一个很大的变化。
这些因素的结合使得伯克希尔的现金储备膨胀到3250亿美元，这是迄今为止的最高水平。巴菲特是在警告投资者，股市现在不是投资的好地方吗？
我们不知道巴菲特到底在想什么
需要明确的是，沃伦·巴菲特通常不会对公司的股票销售或回购量发表评论，除了在他的年度信函或伯克希尔的年度会议上。因此，我们不知道巴菲特和他的团队为何采取这些举措。
至少部分抛售和现金囤积可能是因为巴菲特认为市场有点泡沫。毕竟，标准普尔500指数在2024年上涨了20%以上，而这还是在2023年强劲上涨之后。
还值得注意的是，只要巴菲特认为股票交易价格明显低于其内在价值（保守分析确定），他就可以授权回购。因此，缺乏回购并不一定意味着股票被高估。
不喜欢不确定性
巴菲特也可能因为暂时的市场不确定性而保持谨慎。考虑到美国大选、通胀、近期经济衰退的可能性以及美联储预计的降息，巴菲特可能更乐意持有大量现金。毕竟，包括许多观察家都认为，在最初的新冠疫情崩盘期间，巴菲特会大举购买，但形势的不确定性让他只能袖手旁观。
归根结底，出于这样或那样的原因，沃伦·巴菲特对数千亿美元的短期国债比对股市更放心。还值得注意的是，伯克希尔大部分现金的短期国债收益率仍接近5%，伯克希尔从中获得了约150亿美元的年化利息收入。
伯克希尔持有现金并不一定意味着巴菲特现在对股市持负面看法，他仍在股市投资了近3000亿美元。
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