高通FY24Q4财报一览：汽车逆势爆发，手机下季度仅个位数增长

高通FY24Q4对应实际时间2024年7/8/9月。

高通FY24Q4财报：

• 营收102.44亿美元，同比增长19%，环比增长10%（营收巅峰是FY22Q4的113.96亿美元）；

• GAAP毛利率56.4%，同比增长1.5个百分点，环比增长0.8个百分点；

• GAAP净利润29.2亿美元，同比增长96%，环比增长37%（净利润巅峰是FY22Q3的37.3亿美元）；

• NonGAAP净利润30.36亿美元，同比增长33%，连续4个季度两位数增长，环比增长15%（净利润巅峰是FY22Q1的36.86亿美元）；

• 预计FY25Q1（年底旺季：iPhone16系列+高通8 Elite）营收105-113亿美元，同比增长6%-14%，净利润中值28.11亿美元，同比增长2%，NonGAAP净利润中值33.31亿美元，同比增长7%；

• 本季度分红9.47亿美元，回购13亿美元；宣布额外150亿美元回购计划，此前回购额度还剩10亿美元；

• 本财年中国营收占比46%，美国25%，韩国20%；

分业务：

手机营收60.96亿美元，同比增长12%，营收占比60%；预计2024年全球手机销量同比增长低到中个位数（上调），本财年手机营收同比增长10%，安卓营收同比增长20%+，意味着苹果营收几乎没有增长。

本财年安卓旗舰芯片营收是竞争对手的5倍；骁龙8 Elite采用非Arm公版自研CPU以及基带与射频产品大多捆绑销售，都会提升ASP；预计2026年苹果基带份额下滑至20%。（不变）

汽车营收8.99亿美元，同比增长68%，连续16个季度同比两位数增长，连续5个季度创新高，营收占比9%；公司汽车业务与汽车半导体行业疲软大环境相左，主要因公司产品与新车绑定更深；理想、奔驰新车将搭载最新骁龙Elite车机平台；11月19日更新指引。

IoT营收16.83亿美元，同比增长22%，结束连续6个季度同比下滑，营收占比16%；IoT消费者、网络、工业等相关需求回暖；推出针对工业边缘计算场景的高通IQ系列芯片，最高算力100TOPS；Meta Quest 3S搭载骁龙XR2 Gen2；Rayban Meta眼镜搭载骁龙AR Gen1；

预计下季度手机营收同比增长中个位数，中国OEM手机厂环比增长40%+（意味着苹果和三星下滑）；IoT同比增长20%+，消费者、网络、工业带动；汽车同比增长50%，环比持平。

总的来说，高通本季度核心手机业务、汽车业务表现超预期，150亿美元回购给市场增添些许信心；但下季度核心手机业务指引略显疲软，尤其是苹果；至于备受期待的Arm PC还是挺悬（实际性能羸弱、售价高昂）；明年小米自研芯片也是一个隐患。

高通之前净利润峰值是129亿美元（FY22），按目前指引算FY24净利润100亿美元，如果取长期估值中枢20x PE，简单粗暴计算估值区间对应2000-2580亿美元。高通估值一直受不确定性的制约，比如苹果敞口以及中国敞口。（FY23按客户销售统计中国营收占比62%，按客户总部统计占比约40%）

崔彤，公众号：Eric有话说高通FY24Q3财报一览：国内安卓手机增长明显；年底旺季指引仅同比增长5%

FY24实际净利润101亿美元，NonGAAP净利润115亿美元，如果结合历史利润峰值，再取长期估值中枢20x PE，简单粗暴计算估值区间对应2300-2800亿美元。高通估值一直受不确定性的制约，比如中国敞口、苹果敞口。（FY24中国营收占比46%，苹果营收占比接近25%）

此前财报一览（时间由近及远）：

《高通FY24Q3财报一览：国内安卓手机增长明显；年底旺季指引仅同比增长5%》

《高通FY24Q2财报一览：国产安卓高端机增长强劲；汽车营收连续3个季度创新高》

《高通FY24Q1财报一览：中国安卓收入环比大增35%；再次延长苹果基带供应协议》

《高通FY23Q4财报一览：手机业务回暖，国产厂商将是下季度主要增长点》

《高通公布逆天财报却暴跌！是被错杀了吗？》