发布 | 乐风资本
11月1日，标普道琼斯指数公司发布声明称，英伟达将取代英特尔，成为道指新的成分股，这一决议将于11月8日正式生效。
随着英伟达加入道指，除了谷歌母公司字母表和脸书母公司Mate，科技领域已有4家市值万亿的公司被纳入道指。
01
巨头易位，早有端倪
道琼斯指数作为历史最为悠久、使用最广的股价指数之一，是反应美国股市乃至全球市场行情变化的重要指标，具有很高的投资参考意义和市场影响力。
道琼斯指数中包含了30家最知名的美股上市公司，且都是来自于工业、科技、金融等不同领域的代表性企业。这些成分股要求公司具有持续性，且规模够大、业绩稳定，同时还要受到投资者欢迎和追捧。
从股价表现来看，今年以来英伟达股价涨幅达180%，同时在过去两年股价累计上涨超420%，显示出其强劲的增长势头。日前，英伟达的市值已超过苹果公司达到3.4万亿美元，成为全球市值第一的科技公司。
英伟达用实际业绩和市场反馈证明了自身在芯片行业的领先性，是完全符合道指要求的企业；更重要的是，目前的芯片成分股英特尔则在今年股价下跌超50%，市值仅剩971亿美元。
同为芯片业巨头，以道指的选择标准来说，为了确保能够更好地反映当前市场的重要行业和代表性企业，二者舍其一的情况下，英伟达上位英特尔退场，结果早已分明。
另外，道指属于价格加权指数，即每只股票的价格对指数的影响权重是根据其价格来确定的，因此股票股价越高，对指数的影响越大。成分股变动生效后，预计短期内英伟达将凭借超过英特尔30倍的股价表现，以高市值和高波动性对道琼斯指数产生显著影响。
02
机遇与困境
近两年，英伟达得益于AI的热度，股价水涨船高，尤其在今年六月份以前所未有的1:10高比例拆分股票后，市场便对其股价上涨有了更高的预期，纷纷猜测其何时会加入道指。
作为站在AI时代最前沿的卖铲人，英伟达在人工智能领域深入布局，不断研发高性能芯片产品保持市场领先地位，随着全球算力需求爆发赚足了发展红利。
然而与英伟达的春风得意相比，英特尔却在今年难掩窘迫，财务问题严峻。
根据英特尔11月1日发布的第三季度财报，英特尔在第三季度亏损了166.39亿美元，而它在去年同期则仍处于盈利状态，净利润率同比骤降了6064.76%。因此尽管营收优于市场预期，但是英伟达的盈利情况依旧令其陷入困境，难以挽回市场信心。
英特尔第三季度的一项突出增长便来自于数据中心和人工智能部门，收入增长了9%。这一迟来的业务改革成为了企业走出泥潭的自救通道，然而这不过是杯水车薪。据Semafor报道，美国政府正鼓励英特尔考虑与AMD或Marvell等竞争对手合并。
这个昔日芯片巨头的市场优势正在慢慢消逝，从道指退位不过是其中之一。留给英特尔的时间还有多少，不得而知，即使已经错失最早布局人工智能的窗口期，推进智能化转型依旧是一个必要的战略。直到最后一刻，英特尔也许都只有一个选择。
03
时代的选择
人工智能浪潮并非短期的市场热度，而是一个长期的发展趋势。企业命运在一个个机遇路口前逐渐分岔。细究英伟达与英特尔道指更替的背后，在股价这一硬性指标之下，终究是难以逆转的时代浪潮影响。
一方面，英特尔因为错失AI转型时机，未能在竞争激烈的CPU市场中取得进一步增长，业务陷入困境；另一方面，不同于英特尔这个老牌芯片股，英伟达身上更为突出的标签是“人工智能”，其在AI和高性能计算领域的有着极高的市场影响力。
两者同样作为芯片同行，前景已经截然不同。英伟达的发展战略更具持续发展能力和前瞻性，能在未来更长的一段时间内反映当前市场的行业发展状态和方向，指引半导体行业的未来发展方向，更具指导意义。
因此，此次成分股进行调整既是迎合趋势，也凸显了AI技术日益增强的影响力，标志着半导体行业和人工智能领域的崛起。预计这一调整将对道指的构成和影响力产生深远的影响，使其在AI时代更加具备投资参考意义。
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