本周的全球资本市场的大跳水，是本轮牛市的终结吗？

最近这一周的市场表现，让年后的元宝们感受到了所谓的需要对市场充满敬畏之心。本周，受美国国债收益率飙升的影响，全球主要资本市场均收报大幅下跌。给元宝们来张图，感受下全面下跌的力量：

2021年2月26日全球资本市场概览

在图中可以看到，除了少数几个非主流地区的资本市场翻红之外，其余地区的资本市场均大跳水。

为什么会出现这样的大幅跳水呢？这样的大幅跳水 ，是本轮牛市的终结吗？下周开始，我们的投资策略和逻辑又是什么呢？我们来一一回答这些元宝们关心的问题：

Q1，为什么会出现这样大幅的跳水 ？

先说结论：即美国10年期国债收益率的大幅提升，导致全球资本市场的风险资产收益定价发生变化，推动目前估值高位的股票价格下移，最终导致股市下跌，画个逻辑图吧，让元宝们更容易理解：

本周股市大跌的原因

2021年2月25日，10年期美国国债收益率从1.4％以下升至1.52％，更吓人的是，盘中更是一度升至1.614%，创下2020年2月14日以来的最高水平，对这个数字没什么感觉？来，看张图：

美国10年期国债收益率曲线

这种连续上涨的图是不是让元宝们更能感受清楚些美国10年期国债收益率的变化幅度？今年1月底的时候，10年期美国国债收益率为1.09%。在过去5个交易日，已经连续4天爬升。在不到两个月的时间里波动了超过接近50%。是百分之五十！！！

Q2，这样大幅的跳水，是本轮牛市的终结吗 ？

还是一样的，先说结论：我们认为不会！

为什么我们立个Flag说不会：

首先：美联储已明确表示可以接受通胀率在一段时期内上升，在经济和就业状况比目前有更明显好转之前不会加息。只要美国央妈不加息，那么美国央妈印出来的海量的钱，就会继续在资本市场上作妖。资本市场就可能会延续高位震荡的态势。（但元宝们想要再看到2020年那样的快速上涨的愿望怕是要落空了，因为去年那样宽幅上涨，是央妈降息、印钱推动的。今年不加息都阿弥陀佛了，降息？洗洗睡吧。

第二：敲个黑板，元宝们可不要忘记：国债收益率的上升其实也是由有正当理由的。看上一页的图，国债收益率上升，正是因为投资者看好疫情受控，经济好转。而正是因为经济正在好转，上市公司利润就能继续改善，上市公司的盈利能力和前景更高了，就可以吸收收益率上升给股市带来的压力。毕竟上一页当中清楚标注了“现金流量贴现法”的公式，公式中，除了国债收益率这个影响因子外，其实还有很多其他的影响因子，比如，上市公司的盈利能力，也就是所谓的利润。

元宝们，不要觉得我们是口说无凭，来，看个历史数据：

第二次世界大战后美国国债收益率上升的时期共有16个，而标普500指数在其中13个时期内都实现上涨，年化总回报率为13%。

也就是说，收益率上升和股票上涨往往可以齐头并进。二战后的例子太远了是吧，那我们举个最近的例子，2009年10年期美国国债收益率上升了1.6个百分点，标普500指数当年的回报率为26%！

所以说，国债收益率上升，中期看，并不一定导致股市下跌。目前的股市的下跌，更多是国债收益率上升后，投资者对未来美国央妈加息预期而提前计价。若上市公司的盈利能力能在经济复苏后得到大幅提升，股价是可以有继续走高的动能的。毕竟股价最终反映的是上市公司的盈利能力和增长潜力。

Q3，我们的投资策略和逻辑是什么？

接刚刚Q2的第二点的话继续，我们再次反复给元宝们提醒：股价最终反映的是上市公司的盈利能力和增长潜力！

我们在选择合适的股票和产品时，策略和逻辑始终都没有变，就是：找到能持续盈利能力和有巨大增长潜力的好公司、好资产，然后持有它，直到花开叶茂。

最后还是反复提醒一句：不要追涨杀跌，要控制自己的情绪，涨时不大喜，跌时不大悲，跟@原榭hara一起做个小确幸。

@爱发红包的虎妞 @Seven8