我爱吃薯条
2021-03-03
赶紧跌,跌到30,我就卖房子买。
海底捞神话破灭时
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href=\"https://laohu8.com/S/002186\">全聚德</a>虽然预计亏损2.40-2.64亿元,但那毕竟是上一代传统中餐企业,海底捞身处中餐最适合标准化的火锅门类,自然要把对标的目光投向百盛中国(09987.HK)这样的大型连锁餐饮企业。</p>\n<p>百盛中国旗下虽然必胜客品牌多有拖累,但公司上下应对疫情变革得力,总收入下滑了6%,就算剔除资产重新计量导致的收入,主营业务产生的净利润下滑也不到两成。</p>\n<p><b>上市后虚胖</b></p>\n<p>作为中国最大的餐饮企业,海底捞的跌落为何如此猝不及防?</p>\n<p>因为,上市之后,海底捞的业绩增长,更多地依靠着门店数量的扩张,而不是旗下火锅店运营效率的提升。</p>\n<p>2017年底、2018年底、2019年底,海底捞旗下餐厅数量分别为273家、466家、768家,2018年上市当年门店数量同比增长了70.70%,次年同样增长了64.81%。</p>\n<p>早年被海底捞奉为圭臬的翻台率等指标,已然松动。公司此前曾长期把平均翻台率(次/天)维持在5,到2019年却跌至4.8,去年上半年特殊情况跌至3.3。<b>同店销售额增长率,由2018年的6.2%,跌至2019年的1.6%。</b></p>\n<p>一味追求规模,甚至直接成为运营效率的拖累:新开门店战略性亏损,超过公司老门店的消化能力,就会引发反噬。</p>\n<p>虚胖的海底捞,因为走得太远,而忘了为什么出发。</p>\n<p>店越开越多,运营效率不见提升,公司各项硬性支出如门店租金、员工成本等都在不断增长。最终持续走弱的单店盈利能力,在2020年疫情的夹击之下,给公司来了一招釜底抽薪。</p>\n<p>以最显著的人力成本为例。很多人难以相信,海底捞已经成为一家拥有10万名员工的企业。为了这102793名员工,2019年公司付出了79.93亿元的成本,较上年增长了59.3%,员工成本占营业收入的比例达到30.1%,提升了0.5个百分点。</p>\n<p>船大难掉头。10万名员工,即便门店不开业、翻台率下降,也得照发工资,一天超过2000万元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db4a7faec7067c35600d21b296f5816d\" 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Noodle收至麾下。</p>\n<p>另外,海底捞在新品牌上的折腾不遗余力,接连试水北京的“十八汆”、四川成都的“捞派有面儿”、河南郑州的“佰麸私房面”、陕西西安的“新秦派面馆”,去年9月又在北京知春路附近开了两个新品牌“饭饭林”和“秦小贤”,在网红餐饮的道上一路试探。</p>\n<p>内外交困之下,海底捞终于在2020年启动了最大规模的高层人事调整,四位执行董事,除了创始人张勇和施永宏,换了一半。</p>\n<p>其中最值得注意的是,去年才30岁的公司超级APP事业部总监高洁,出任公司执行董事,成为这艘千亿大船的四大舵手之一。</p>\n<p>高洁2015年才从北京大学硕士毕业,先后担任游戏策划、电商运营,2016年8月进入海底捞担任总经理办公室助理1年,后在香港海底捞及澳门海底捞干了3年,2020年8月回归总部出任超级APP事业部总监并进入核心管理层,有如神助。</p>\n<p>不知道这背后,是不是潜藏着海底捞对年轻一代消费者的野心。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/19dc84da658a3b930fa588f6da15d1e1","relate_stocks":{"06862":"海底捞"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140021960","content_text":"人们不再仰望海底捞。当食品安全危机、涨价风波以及最近的摄像头事件频频发生在这家餐饮巨头身上时,《海底捞你学不会》塑造的动人形象,日渐黯淡。\n更直接的是,在疫情冲击下,海底捞去年业绩下降了九成,跟百胜中国没法比,差点就要沦落至亏损烤鸭全聚德身旁。\n根本原因在于,公司上市后的业绩增长,主要来自门店数量的增加,并不是建立在运营效率提升的基础上,翻台率、同店销售额增长率不断下滑。\n2020年,船大难掉头的海底捞,遇上了疫情“黑天鹅”,直接从顶峰跌落。\n意识到危机,大象转身缓缓开启。高层调整、减员增效自上而下,公司也在火锅之外,积极探索新品类。只不过,短时间内恐怕很难看到效果。\n业绩下滑九成\n疫情对餐饮行业的伤害是不可逆的。新房装修的需求顶多延迟不会取消,看电影还能有报复性消费,酒店业甚至还能寄希望于自己成为隔离酒店。但是,去年过年没吃到的海底捞,今年大年初一也不可能吃两顿。\n\n于是,在海底捞(06862.HK)2019年创下营业收入265.56亿元、净利润23.45亿元的业绩纪录之后,2020年上半年急转直下、亏损近10亿,虽然令人吃惊,却并不让人感觉意外。\n2020年初一个多月的门店关闭,对于上半年营业收入的影响并不大。所以,当3月1日晚间海底捞披露业盈利警告,还是令行业和市场感到震惊。\n去年,海底捞净利润同比下降90%,主要原因是疫情防控对餐饮消费的影响,以及公司因汇率波动而产生的汇兑损失2.35亿元。\n悲观预期之下,最近半个月,公司股价愣是跌去20%,昨日报收68.50港元/股。盈利预警发布后,花旗公开表示对业绩失望,目标价55港元,对应20%的下跌空间。\n全聚德虽然预计亏损2.40-2.64亿元,但那毕竟是上一代传统中餐企业,海底捞身处中餐最适合标准化的火锅门类,自然要把对标的目光投向百盛中国(09987.HK)这样的大型连锁餐饮企业。\n百盛中国旗下虽然必胜客品牌多有拖累,但公司上下应对疫情变革得力,总收入下滑了6%,就算剔除资产重新计量导致的收入,主营业务产生的净利润下滑也不到两成。\n上市后虚胖\n作为中国最大的餐饮企业,海底捞的跌落为何如此猝不及防?\n因为,上市之后,海底捞的业绩增长,更多地依靠着门店数量的扩张,而不是旗下火锅店运营效率的提升。\n2017年底、2018年底、2019年底,海底捞旗下餐厅数量分别为273家、466家、768家,2018年上市当年门店数量同比增长了70.70%,次年同样增长了64.81%。\n早年被海底捞奉为圭臬的翻台率等指标,已然松动。公司此前曾长期把平均翻台率(次/天)维持在5,到2019年却跌至4.8,去年上半年特殊情况跌至3.3。同店销售额增长率,由2018年的6.2%,跌至2019年的1.6%。\n一味追求规模,甚至直接成为运营效率的拖累:新开门店战略性亏损,超过公司老门店的消化能力,就会引发反噬。\n虚胖的海底捞,因为走得太远,而忘了为什么出发。\n店越开越多,运营效率不见提升,公司各项硬性支出如门店租金、员工成本等都在不断增长。最终持续走弱的单店盈利能力,在2020年疫情的夹击之下,给公司来了一招釜底抽薪。\n以最显著的人力成本为例。很多人难以相信,海底捞已经成为一家拥有10万名员工的企业。为了这102793名员工,2019年公司付出了79.93亿元的成本,较上年增长了59.3%,员工成本占营业收入的比例达到30.1%,提升了0.5个百分点。\n船大难掉头。10万名员工,即便门店不开业、翻台率下降,也得照发工资,一天超过2000万元。\n\n大象转身\n狂飙突进带来了问题,但海底捞的门店扩张步伐并未减缓。\n即便优秀如海底捞,仍然存在巨大的增长压力,作为千亿上市公司,欲戴王冠、必承其重,这也是没有办法的事。\n即便2020年上半年的行业环境如此严峻,公司仍然新开了173家火锅店,高于2019年上半年的130家。截至2020年6月底,海底捞餐厅数量达到935。\n值得一提的是,尽管餐厅数量多了近200家,公司旗下员工总数却在2020年6月底下降至92179人,半年时间减员10614人。\n门店数量逆势扩张之外,公司终于在海底捞火锅之外,扩张新品类。\n一方面,公司2019年以来通过行业并购,斥资数亿元,陆续将冒菜品牌优鼎优、中餐品牌汉舍中国菜以及海外中餐品牌Hao Noodle收至麾下。\n另外,海底捞在新品牌上的折腾不遗余力,接连试水北京的“十八汆”、四川成都的“捞派有面儿”、河南郑州的“佰麸私房面”、陕西西安的“新秦派面馆”,去年9月又在北京知春路附近开了两个新品牌“饭饭林”和“秦小贤”,在网红餐饮的道上一路试探。\n内外交困之下,海底捞终于在2020年启动了最大规模的高层人事调整,四位执行董事,除了创始人张勇和施永宏,换了一半。\n其中最值得注意的是,去年才30岁的公司超级APP事业部总监高洁,出任公司执行董事,成为这艘千亿大船的四大舵手之一。\n高洁2015年才从北京大学硕士毕业,先后担任游戏策划、电商运营,2016年8月进入海底捞担任总经理办公室助理1年,后在香港海底捞及澳门海底捞干了3年,2020年8月回归总部出任超级APP事业部总监并进入核心管理层,有如神助。\n不知道这背后,是不是潜藏着海底捞对年轻一代消费者的野心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1386,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/365666919"}
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