做多中国，股债平衡为宜！

投资中国，适合做股债平衡。如果像美国经济的基本面好，有全球非常优秀的公司，长期拉升指数上升；如果像日本的情况，长期低迷，投资债券反而比投资股票好。

中国的现阶段的投资怎么样呢？中国以前有人口红利，经济腾飞，股票收益比债券收益好；最近几年，经济比较低迷，债券收益比股票收益好，红利指数除外。

经过本轮的刺激，激活经济潜力，走出通货紧缩，基本面优秀的蓝筹公司开始上涨。因为行业龙头公司，比如贵州茅台、招商银行等，不仅在经济低迷时仍然能够保持一定的成长性，跌下来后还有一定的股息率。2024年第三季度报告贵州茅台的利润仍然有两位数的增长，招商银行的股息率仍然保持在5%左右。

因为中国的股票市场波动性十足，做股债平衡策略，即使在人口红利带动经济腾飞时期，也取得了不错的成就。如图。

从2005年至2023年，中证全债指数的总收益是238%，年化收益率是4.67%；沪深300指数的总收益是343%，年化收益率是6.70%；股债每年再平衡的总收益是477%，年化收益率是8.57%。股债再平衡的年化收益率是最高的。

债券方面，一直做的是比较稳健的招商双债（161716），纯债为主，可转债的参与度低，整体上是全方位的配置，从2013年成立以来，战胜中证全债指数一成多。

股票方面，运作透明、运作费率最低的是指数基金了，能够全方位的配置、没有杂乱的配置、行业均衡配置就是宽基指数基金中的“新宠”——中证A500指数基金了。

相比沪深300指数、中证500指数，以及组成的中证800指数等完全市场加权的指数，中证A500指数能够从行业龙头、ESG标准、互联互通的筛选，把不符合基本面要求的公司筛选出局。而且中证A500指数行业均衡，相比行业指数又能从中选择龙头。编制方案类似标普500指数，选择基本面优秀的上市公司。所以中证A系列也得到了重视。

由于中证A500指数的均衡行业配置，成分公司比较全面，用中证A500指数与债券基金进行搭配，进行股债平衡。

截至目前，国家队——国新投资唯一入住的便是招商旗下的A500指数ETF（560610），后续是否增持？我们拭目以待。

自上市以来，A500指数ETF（560610）交易热度持续火爆，日均换手率高达30%，像旗下中证红利ETF（515080）那样，基金管理人历来注重投资者的持有体验。在分红条件上，主打“季度+强制+80%高比例分红”，在同类10只产品中最为慷慨。

具体来看，A500指数ETF（560610）的年管理费率和托管费率合计0.20%，属于同类ETF的最低档的费率，目前中证A500指数的股息率是2.3%左右，那么年分红率可以达到2%左右，高于存款水平。而且上市公司还有成长，当穿过了经济低迷期，上市公司会有好的业绩。

如果场外申购赎回，场外联接基金（A类 022455，C类 022456）可以设置现金分红或分红再投资。做股债平衡的配置，招商双债LOF和招商中证A500指数ETF联接基金进行平衡，同基金转换起来也方便。

股票类型用指数基金得到了普遍的认可，2024年第三季度指数基金持有A股的规模首次超过了主动偏股型基金持有A股的规模，都有中证A500指数基金的贡献。

利用好了工具，全方位的做好资产配置。

资产配置中的股债平衡配置，是其中的重要一环，如果简简单单选择，可以选择像中证A500全方位的指数一健配置。