写在特斯拉财报前

关注特斯拉多年，也持有特斯拉股票，但是此刻对于特斯拉整体并不乐观。我们投资公司的时候更喜欢的还是具有垄断属性，这种垄断属性在科技行业特别明显。比如苹果手机，谷歌搜索引擎，微软系统，亚马逊购物和云，乃至于英伟达的芯片和cuda生态。但是特斯拉并不具备这样的实力，在汽车赛道上太拥挤了，竞争对手众多，消费者期待太高，同时毛利率逐步向下。整体上特斯拉已经做得相当不错，但这个行业本质上是制造业，只有高级别的无人驾驶真正推出的时候特斯拉才是一家科技企业，同时这项技术还需要垄断市场，那么基于这个标准，此刻的特斯拉就显得有点贵了。

我们看到马斯克政治层面也从跟民主党紧密转向了梭哈共和党，或许这里面也有不少的利益计算。此刻，特斯拉投资或许可以作为川普概念股，但是即便马斯克获得政治酬佣，未必都会特斯拉上面，更有可能是国防军工相关的星链。

同时，也引用上周看到以为朋友评论的一段话来给大家做一个参考，我基本上是认可这样的视角的。“本来昨天想在Tesla robotaxi 之前讲一下观点，后来没来的及写。今天写也不迟。 首先robotaxi 有几大不确定甚至问题。 一是技术，算不确定性，就是赌技术路线和时间。 目前用激光雷达的路线更成熟、更安全。 马的纯视觉和AI分析，更便宜、更接近人类，但是克服最后1%的路况不如有lidar. 如果马的路线不能很快达到无人驾驶的安全需要，市场有可能被别的公司先占。 二是车辆所有权和生态。 以前我分析过，无人车出租有大量清洁维修工作（目前没有分析师讲到这个）。 特斯拉应该不会直接做这块。绝大多数车主也不做，管一个车的出租很不经济。 大概率是大小业主们拥有几台到几万台车出租。三是呼叫平台。是自营呼叫平台、还是用Uber 之类。理论上Tesla 可以烧几十亿搞一个新平台，但也许和Uber 们合作更快。 何况，Uber 这样的平台有很多品牌和车型可以满足各种需求。 如果没有平台，特斯拉就是卖车和自动软件。

几年前，我说过特斯拉要上规模就的走中低市场，后来验证了我的看法。 未来看低价市场干不过中国车企，甚至韩日（他们也会出自动车）。 关税保护只能保美国市场加一点欧洲。其它地区公平竞争

其它业务，机器人和能源储存，也有很多竞争者。就看老马的超强执行力能不能产生优势了。

总之，汽车业务不大乐观$特斯拉(TSLA)$