地平线机器人IPO，大众是最冤大头？

智能驾驶解决方案提供商 $地平线机器人－Ｗ(09660)$ 于10月16日起至10月21日招股，预计2024年10月24日在港交所挂牌上市，高盛、摩根士丹利、中信建投国际联席保荐。

• 计划全球发售13.55亿股(约占总股份的10%)

• 每股发售价3.73~3.99港元，每手600股，最多募资约54.07亿港元

• 另有15%超额配股权，倘悉数行使，募资最高将达62.18亿港元

• IPO估值约520亿港币（66亿美金）

• 引入4基石投资者，合共认购2.198亿美元(约17.07亿港元)的发售股份，占募资额的三分之一。

• 其中包括 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 通过(认购5000万美元)， $百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$ (认购5000万美元)，法国$达飞集团CMA CGM控股股(认购990万美元)，JSC(宁波甬宁高芯SP)认购3000万美元

公司概况

成立于2015年，提供全面的高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案组合，包括主动安全高级辅助驾驶解决方案Horizon Mono、高速自动领航(NOA)解决方案Horizon Pilot、高阶自动驾驶解决方案Horizon SuperDrive。地平线的软硬一体的解决方案已获得27家OEM(42个OEM品牌)采用，装备于超过285款车型。

申购参考

1. 估值520亿港元，单纯对于一家9亿营收，8亿亏损的公司来说，并不便宜。不过其智驾芯片的概念以及目前国内市场的稀缺性，市场应该也能接受

2. 这个估值比2022年D轮融资（主要是 $大众汽车ADR(VWAGY)$ ）的87亿美元低了四分之一

3. 目前港股市场情绪波动也比较大，10%的招股比例适中，不过此次募资金额较大，且基石投资者只占三分之一，IPO前两天的表现可能会有波动。