《期权》CME微信公共号的推的期权策略，还是要学习下。

CME吹牛的内容就不写了，说重点。

在芝商所(CME Group)以卖出WTI原油看跌期权(Sell Put)合同的形式拥有原油,就如同把原油放在我们自己的油库中一样安全。

目前的 WTI原油价格是在三年之中的历史地位,(请看下面第一张图)。同时目前WTI原油期权的隐含波动率又在历史的高位(请看下面第二张图)。所以现在是卖出看跌期权以拥有WTI原油的最好机会。

具体的运作非常简单，由于芝商所的WTI原油期权具有足够的时间阔度(最长可以到达三年之后)，所以WTI原油投资者可以根据自己的需要,第一:观察WTI原油期权的隐含波动率；第二，根据自己需要的时间来选择不同月份的WTI原油期权。

根据芝加哥商品交易所 QuikStrike期货期权风险管理平台的数据来看，目前WTI原油期权隐含波动率呈正态分布。也就是说，短期期权的隐含波动率高于长期期权隐含波动率。所以对于我们期权的卖方来说，可以根据需要选择WTI原油短期期权，也可以选择WTI原油长期期权。

卖出长期期权的优越性目前来说是，同一期限的期权隐含波动率远远高于年初同期水平。所以可能的隐含波动率降低的巨大收益(Vega)是非常令人羡慕的。唯一的缺点就是可能需要持仓相当一段时间。

可能有人会问，如果原油市场继续下行，我们卖出的WTI原油看跌期权由平值、虚值变成实值期权怎么办？

答案很简单，向远期移仓，收取保险费——继续持有WTI 原油。