2024年第三季度投资总结

一、2024年第三季度投资总结

       2024年以来的实际组合包括场内组合、场外基金和港美组合的整体收益是+15.43%。

       实际组合从2011年初至2024年第三季度末净值是从1元至3.6604元。年化收益率是9.90%。

        沪深300全收益指数从2011年初至2024年第三季度末净值是从1元至1.7361元。年化收益率是4.09%。

二、本期持仓总结

     （一）场内组合持仓：

         场内组合持仓前30只。

        腾讯控股、贵州茅台、纳斯达克100ETF、美国50ETF、中证A50ETF基金、中国平安H、印度基金、标普500ETF、招商银行、郑煤机、五粮液、黄金ETF、中国海洋石油、建霖家居、比亚迪、美国消费LOF、招商双债LOF、红利低波ETF、宁德时代、中芯国际H、特变电工、伊利股份、道琼斯ETF、口子窖、标普医疗保健LOF、中概互联ETF、中概互联网ETF、中药ETF、永新股份、长江电力。

     （二）场外基金持仓：

       场外基金组合和港美组合前6只。

       中金优选300、全球医疗、 恒生A股龙头、消费红利、标普中国A股红利、MSCI中国A50。

三、资产配置总结

        2024年第三季度末沪深300指数的市盈率（TTM）上升至14倍左右，中证A50指数的市盈率（TTM）也上升至19倍左右。

        是否已经高了，取决于未来的基本面的改善，即上市公司未来盈利质量的改善。比如，香港市场指数的成分公司分红高了，质量好了，也有所回报了。

        有些变化是政策预期带来的，有些变化是市场预期带来的，未来的不确定，判断概率，能做到的是合适的资产配置。

        有了机会就抓住，但不一定每次都能成功。本月有套利的机会，本月中金优选300LOF出现了丰厚的溢价，叠加上交所的系统问题，卖出了一部分的基础上，叠加上交所的系统问题导致的重复委托，基本上全清仓了。

        清仓后认为沪深市场不会上涨很快到一成一成地上涨，只稍微在场内申购了点场外中金优选300LOF，又进了一点中证A50ETF，绝多数的仓位等待机会，即使市场不跌甚至微涨，都有可能把中金优选300LOF的溢价给等下来。

        结果迎来了市场的一成一成地上涨，所以一切都有可能，一些意想不到的结果来了，需要应对。好在中金优选300LOF的场内基金一部分仓位减持清仓价位，9月底的一级市场净值还没赶上，但10月初的一级市场净值立马会超越，就当10月份减持清仓的。等到10月份市场冲高再减持一些，留足现金仓位两成以上，其余资金做好全球配置。

        集中投资，需要接受错的较大代价；分散投资，需要接受极端行情的没那么大的极致。

        全仓操作，需要接受下跌时的煎熬；资产配置，需要接受不同品种之间降低相关性对冲掉极致。

        只要自己在自己的投资体系下做出决策，平静接受并且能够应对市场带来的结果。

        不能为了满仓而满仓，不能为了急买就远离了防错机制。

        做好投资，要学会独立不从众，不能情绪从众反而以为是理性的。

        理解了以上的，就不用恐惧牛市带来的反扑亏损，也不用恐惧熊市带来的漫漫无希望之路。

        如果跑输了不愿意，亏损了不愿意，少赚了不愿意，少亏了仍然不愿意，为了错误一通胡做，最后付出惨重代价。

        能够接受和承担的负面，并且愿意接受，才能从底部来长期拿住上涨，长期持有获得利润。

        承担的负面不仅是物质上的，还有精神上的，这就是为什么很多投资者熊市底部退出了。

        这也是为什么很多投资者到处拓展能力圈，学会了杠杆和期权，结果今年以来用了杠杆用了期权，市场上涨就卖空，结果今年仍然亏损累累。

       一个好的投资体系都是有容错机制的，并且是在能力圈下的容错机制。

        降低预期目标，才能有所提升幸福感，做好计划，并且做好预案。

        降低预期目标，牛市初期很容易做到，但是到了牛市中后期，可能就会忘记了熊市中的煎熬，做错，在下一轮下跌中继续承受痛苦。

        所以投资重要的方面是心态，用好策略不能心态失衡。

        避免频繁操作、避免到处换仓踏空，做投资能够想好怎么样会做错，怎么样会长期无效，在此基础上再做决策，就离成功不远了。

        公司组合、场内基金和可转债组合：

        公司组合减持了点腾讯控股，增持了点五粮液，剩下的现金仓位待配置指数基金。策略指数中的恒生A股龙头指数和盈利估值指数的成分公司调仓，跟着调仓了部分。

       场内基金组合今年以来收益了21%，无论Smart Beta策略和全球配置策略，以及顺势配置，都取得了比较好的效果。

        随着市场上涨，可转债的溢价率慢慢降低，今年以来仅收益了5%。

        场外基金组合：

        场外基金组合用Smart Beta策略为基础，以优秀策略兼顾全球配置为主，年内收益13%左右。

        华宝证券指数因子优选投顾组合收益了9%，包括了七成的权益类型仓位，优秀策略和全球优秀指数基金的组合配置，也是一个平衡稳健的投资策略组合。