财经大排档
2021-03-25
文章符合判断,有理有据,同样不看好什么超级周期,起码我知道中国人不敢玩命消费,没人今朝有酒今朝醉式的消费哪来的通胀。
2021审判日?为什么不看好股市及商品超级周期
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That, according to Wall Street, means that about $40 billion in extra money will “come into the stock market,” driving it higher. Recently Deutsche Bank estimated young individual investors were ready to pour $170 billion into the market. —— 摘自MarketWatch</p><p>我们去年分析过,ARK去年业绩很大程度上,得益于</p><p>①0利率和负利率盛行,导致资金对成长股和中小盘股的追捧;</p><p>②疫情实际 = 大自然的供给侧改革,摧枯拉朽了受制于封城的旧经济 —— 对科技互联网是天上掉馅饼;</p><p>③Tesla高度暴露,但Tesla表现实际大部分来源于逼空效果,和空头减仓有高度的正相关性 —— Tesla股票有一定的金融资产属性,某种程度上,它和Bitcoin很类似,都是资金抱团的结果。</p><p>④中小盘暴露和低质量暴露:ARK持有大量中小盘股和资产负债表弱的股票。这其实得益于低利率催化了市场参与者的风险偏好,和散户羊群的偏好高度重叠。</p><p>⑤AUM扩张+散户跟踪→反身效应:ARK由于今年的超群业绩,导致资金流入不断加速,形成了正反馈效果 —— 后入的资金推动持仓进入正反馈。另外,由于ARK的基金持仓透明公布,吸引了众多散户跟风,又加强了正反馈。</p><p>年初,A股的网红基金其实也具备ARK的特征,实际大部分是类被动risk premia风格因子的被动投资,他们得益于央行放水的大beta,alpha含量并不高。而且散户的追涨网红基金,实际等同于散户在GME期权上long gamma,短期有大量的杠杆效应。他们实际不是价值投资,而是在和时间,和内在价值作对,想从未来攫取暴利,短期套现。</p><p>ARK目前不断抛出大盘股,买入小盘股,作最后一搏。但是我们观测到:</p><ul><li><p>ARK的交易量明显下降,</p></li><li><p>看涨期权市场已经显著萎缩 = 散户资产去gamma,去杠杆,缩水,Biden发完补助,我们并没观测到市场预期的散户大军的进场。</p></li><li><p>本周,美债收益率下降,一线科技股大幅反弹,但gamma squeeze标的却出现暴跌现象(讽刺的是,A股的一线龙头 —— 茅指数在和美国抱团票 —— 垃圾股,二线科技股共振)</p></li></ul><p>昨晚,Yellen和Powell又双双谈到目前存在资产泡沫(US Treasury Sec. Yellen: Asset Valuations Are High By Historical Measures)。</p><p>一场金融\"马陵道\"围剿的天时,地利,人和,也许都具备了。我们“慭慭然”,小心观测。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c594d0f35d546b7e772525962725ebdb\" tg-width=\"491\" tg-height=\"377\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cb27b96b2dec4cfd8ba23c1c66febb19\" tg-width=\"490\" tg-height=\"376\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>西方传说上帝会在审判日那天赏善罚恶;</p><p>我们并不预期2021一定是大熊市,</p><p>但2021很可能是宏观层面均值回归的一年</p><p>—— 表现在各个层面:</p><p>时间,</p><p>地域,</p><p>供应链,</p><p>估值,</p><p>风格,</p><p>人性,</p><p>欲念,</p><p>地球引力...</p><p>“潮退了,你才知道谁在裸泳。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c514a790774c86cfa09ba0d39d7de12\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"565\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>图片:visualcapitalist.com</p>","source":"lsy1584520488112","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2021审判日?为什么不看好股市及商品超级周期</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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That, according to Wall Street, means that about $40 billion in extra money will “come into the stock market,” driving it higher. Recently Deutsche Bank estimated young individual investors were ready to pour $170 billion into the market. —— 摘自MarketWatch我们去年分析过,ARK去年业绩很大程度上,得益于①0利率和负利率盛行,导致资金对成长股和中小盘股的追捧;②疫情实际 = 大自然的供给侧改革,摧枯拉朽了受制于封城的旧经济 —— 对科技互联网是天上掉馅饼;③Tesla高度暴露,但Tesla表现实际大部分来源于逼空效果,和空头减仓有高度的正相关性 —— Tesla股票有一定的金融资产属性,某种程度上,它和Bitcoin很类似,都是资金抱团的结果。④中小盘暴露和低质量暴露:ARK持有大量中小盘股和资产负债表弱的股票。这其实得益于低利率催化了市场参与者的风险偏好,和散户羊群的偏好高度重叠。⑤AUM扩张+散户跟踪→反身效应:ARK由于今年的超群业绩,导致资金流入不断加速,形成了正反馈效果 —— 后入的资金推动持仓进入正反馈。另外,由于ARK的基金持仓透明公布,吸引了众多散户跟风,又加强了正反馈。年初,A股的网红基金其实也具备ARK的特征,实际大部分是类被动risk premia风格因子的被动投资,他们得益于央行放水的大beta,alpha含量并不高。而且散户的追涨网红基金,实际等同于散户在GME期权上long gamma,短期有大量的杠杆效应。他们实际不是价值投资,而是在和时间,和内在价值作对,想从未来攫取暴利,短期套现。ARK目前不断抛出大盘股,买入小盘股,作最后一搏。但是我们观测到:ARK的交易量明显下降,看涨期权市场已经显著萎缩 = 散户资产去gamma,去杠杆,缩水,Biden发完补助,我们并没观测到市场预期的散户大军的进场。本周,美债收益率下降,一线科技股大幅反弹,但gamma squeeze标的却出现暴跌现象(讽刺的是,A股的一线龙头 —— 茅指数在和美国抱团票 —— 垃圾股,二线科技股共振)昨晚,Yellen和Powell又双双谈到目前存在资产泡沫(US Treasury Sec. Yellen: Asset Valuations Are High By Historical Measures)。一场金融\"马陵道\"围剿的天时,地利,人和,也许都具备了。我们“慭慭然”,小心观测。西方传说上帝会在审判日那天赏善罚恶;我们并不预期2021一定是大熊市,但2021很可能是宏观层面均值回归的一年—— 表现在各个层面:时间,地域,供应链,估值,风格,人性,欲念,地球引力...“潮退了,你才知道谁在裸泳。”图片:visualcapitalist.com","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1440,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":111,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/351517585"}
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