最近相信大家在各大财经新闻报道里，都可以看到或听到一个词——“美债收益率”，加上近期股票市场的表现有些不尽人意，大家普遍产生了一种“美债收益率上涨，股市就遇冷”的一种感觉。今天小港就带大家来聊一聊，美债收益率对市场主要产生了哪些影响吧！
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什么是美债
美债指的就是美国政府发行的债券，购买美债就相当于借钱给美国政府，并获得一定的收益，收益的大小由收益率来决定。而购买美国十年期国债，就相当于借贷给美国政府，为期十年。
美国是当今世界强国之一，发行的债券被大众认为是无风险的，有美国政府信誉担保。其通常也被认定为“无风险收益率”，无风险收益率的走向将迫使投资者重新评估股票等风险资产的价值。
美债收益率上升意味着美债价格下跌。我的朋友之前曾举过一个形象的例子：
假如老李花100块钱买入一张票面利率为5%的1年期国债，我肯定想以超过100元的价格卖出去，如果我是以101的价格卖出去的，买入这张债券的人，名义上他持有到期，会获得105元的收益，但是其实际收益却是104，因为他从我手上买入债券的时候花了101块钱，这张债券的市场利率为4/101。
当然，如果我以99元卖出去，买入这张债券的人的实际收益率为6/99。大家看到没有，债券买入价格跟其实际收益率呈反比，价格越高（101），其实际收益率（4/101）越低，价格越低（99），其实际收益率(6/99)越高。
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近期美国十年期国债收益率为何会暴涨？
近期美国十年期国债收益率暴涨的原因到底是为何？小港觉得是大家首先需要清楚的点，只有当我们清楚认知到是什么原因时才能够真正的知道带来的影响有哪些
(1)期限溢价
(2)供求关系
指的是债券收益率受到供需状况的影响，反映了经济的基本面。具体而言，股和债是在争夺资金的,经济行情好的时候，股票受热捧，债券遇冷，对债券的需求下降，致使价格下跌，到期收益率就会提高，反之亦然。
(3)通胀预期
2020以来的新冠疫情使得全球经济受到严重冲击，美国为了防止经济恶化，实施宽松的货币政策（包括从2020年3月以来推行无限量化宽松）和财政政策（包括大量发放救济金），俗称“放水”。而现在随着疫情防控常态化，复工复产逐渐恢复，1.9万亿美元新一轮刺激计划落地等，经济得到大幅度的恢复，对此市场预期，疫情严重时期推行的宽松政策可能会转化呈巨大的购买力，引发通胀，这样的预期反映在了美债收益率的变化上，因此推动美债收益率不断走高。
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美债收益率暴涨会对股市带来哪些影响？
(1)将对股市造成一定震荡
美债收益率的上涨会促进资金流向债券，转而在一定程度上压制股票的估值。市场形成了对未来经济复苏甚至过热而产生的通胀预期，进而预期政府或将采取紧缩的货币政策或者紧缩的财政政策来控制货币供应量，如此，流动性收紧或将对股市带来消极影响。
美国银行首席股票策略师Savita Subramanian在3月初就曾预计，历史经验显示当10年期美债收益率突破1.75%时，股票市场可能将经历下一轮抛售潮。他认为1.75%意味着10年期美债收益率超过了标普500的股息收益率，届时投资者可能重新回归债券市场，逆转此前“别无选择只有股票”的状况。
美国机构投资者名人堂成员Rich Bernstein直言，大型科技公司的麻烦可能才刚刚开始，以科技股为主的纳斯达克指数跌幅将超过10%，且低迷状况将持续数年，而利率上升便是催化剂。
而天风证券宋雪涛最新也认为，1.7%-1.8%是美债收益率继1.3%-1.5%后面临的第二个关键位置。这一区域对应了标普500的动态风险溢价低于历史分位数1.5个标准差，同时道琼斯工业指数的静态风险溢价低于历史分位数1.0个标准差。这个位置是标普的压力位，一旦突破波动率将明显上升。
(2) 中长期依然以利好为主
小港认为大家需要明确的是，经济发展前景而非流动性是决定股价中长期的最核心因素。市场针对未来经济复苏甚至过热而产生的通胀预期，中长期来看，意味着全球经济逐渐从新冠疫情的打击下逐渐恢复，经济发展前景逐渐向好，这并不失为一件好事。
关于美债收益率上行、中美利差收窄对国内股市的影响，大家不必过分忧虑，主要是情绪层面的冲击，对国内市场影响更多是短期扰动。中国经济强弱、国内政策松紧是更加重要的影响因素，而中国疫情防控成效较好,经济运行趋势向好，市场一致预期也是政策“不会急转弯”。
3月20日，中国证监会主席易会满在在中国发展高层论坛2021年会上也提到，“部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。对这种现象我不作评价，但对照新发展格局，建议大家做些思考”，“市场波动很正常，目前A股市场杠杆风险总体可控”。
从易主席的讲话中我们也可以看到，对于美债收益率上行所带来的影响，我们应该以一个更理性的态度去看待，不必过度恐慌，对中国的经济发展和政策调控要有信心
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