$理想汽车(LI)$

20240919

1.联储降息50BP超预期，中美利差进一步缩小，给国内财政政策更大空间，因此认为国庆后会迎来更大规模的财政政策刺激，而国内正处于经济结构转型期，因此财政政策方向还是会集中在以旧换新，尤其是新能源车以及家电方向。

2.宏观层面：基于国外边际衰退预期，以及国内边际改善预期；

3.微观层面：理想开启三季度毛利率改善预期交易，四季度销量改善（对明年发布的纯电M系列）预期交易时间，当下估值21倍，不算绝对低估但具备短期交易价值，看好流动性拐点预期+国庆后财政政策力度加大预期。

4.上调理想配置至70%，降低防守仓位华润电力至30%，仍然认为二者具备3年翻倍空间。