$Unity Software Inc.(U)$ 去年三月买了很多U买了一点APP，中间U浮盈60%都没跑，现在APP的仓位几乎是U的三倍.. 但再问我一遍我还是坚信U有回到200以上的潜力。单纯作为Application Software讨论的话，Unity作为开发工具的护城河深度可以比肩jetbrain/autoCAD，和unreal双头垄断游戏开发工具的行业。而作为一个潜在的软件开发者服务平台又有极大的想象力空间，由于早期VR/AR的开发基本都依赖unity，有很强的用户黏度，unity的asset marker也积累了大量的优质资源，很容易想象会借Meta苹果的东风和VR的市场一同成长。而APP的主营业务一开始也只是和U在一个in app monetization的细分领域竞争，也很容易相信U更接近开发者，在竞争中能占到天然的优势。
However，U最大的问题还是在于两点，第一点开发软件的市场长期以来已经接受了订阅的付费方式，Unity的企业版靠人头收费，而社区版是免费的。米子腾子用unity开发出了原神王者荣耀赚的盆满钵满，甩给unity的可能就是一年几千块一个开发者的订阅费（注意大公司一般会有一个席位池，很可能实际订阅的数量远远小于开发者人数）。Unity眼馋但只有很弱的定价权，因为一旦想要收更多钱的话游戏公司就去开发自己的游戏引擎了。这导致U的主营业务可以说是在一个很奇怪的市场里，赚不到大公司的钱也赚不到独立开发者的钱，竞争的主要对手unreal又是腾讯撑腰完全不用担心盈亏问题。unity从创立以来从没实现过盈利，时间久了大家都开始怀疑这个行业到底能不能赚到钱。APP主营的却是广告平台这样一个几乎是躺着赚钱的行业，只需要按用户收入抽成就够了。
另一方面管理层水平的区别也是相当的大，除了您提到的激励外，APP的管理层敢在只有unity市值一半大的时候提出逆向收购unity，而U的前ceo却能创造性地批准“软件按下载量收费”这样的妙计，可以感觉Unity管理层之前已经进入自命不凡地摆烂这一神奇状态。所幸这两个Q终于把CEO和CFO都换人了，看到一点走上正轨的曙光。但真正要股价反转还是一定要解答怎么盈利这个问题。