在经济困难和下行时期，鼓励和增加对企业的投资，是重要的、关键的政策之举，特别是增加科技创新型企业的投入，更是推动经济转型与发展的源动力。创投做为一种特殊的资本运作方式，在国家的创新战略中，发挥了基础性的关键作用，完善创投的税收政策，调整创投行业的税收征管方式，适度降低创投行业的税收负担，对于落实和相应中央号召，培育长期资本、耐心资本，进一步发挥放大创投的重要作用，增加社会对创新的支持与投入，有着极其重要的意义。长期资本、耐心资本不能只有政府资本、国有资本，更需要鼓励和吸引广大的社会投资人和民营资本成为长期资本、耐心资本，尊重投资人，尊重长期资本，适度调整和降低创投行业投资的整体税负，是推动社会资本和民营资本成为长期资本、耐心资本最重要、最直接的政策。
在过往的政策实践中，对于企业用自有资金进行对内、对外的扩大投资，给予了充分的政策鼓励和支持，但对于个人投资者，对企业、对创投基金的投资，由于总体上规模不是很大，又是一种新兴的方式，一直没有给予足够的认识和理解，也没有给予相应的鼓励和支持，反而是出于控制和化解金融风险的考虑，把个人投资者的投资，视同潜在的金融风险，把个人响应国家创新战略出资创投基金的行为，简单理解为追求暴利的投资行为，在工商注册与变更时增加了很多行政化的限制和控制，对合格的个人投资者规定了较高的出资门槛和条件。
在过往相应的税收主体法规制定过程中，对投资者，特别是个人投资者，对企业和基金的投资行为，也明确的重视不够。个人所得税法2018年做了最新的修订，《个人所得税扣缴申报管理办法（试行）》（国家税务总局公告2018年第61号发布）规定，实行个人所得税全员扣缴申报的应税所得包括了（一）工资、薪金所得；（二）劳务报酬所得；（三）稿酬所得；（四）特许权使用费所得；（五）利息、股息、红利所得；（六）财产租赁所得；（七）财产转让所得；（八）偶然所得。前述所得并不包括个人投资者与投资相关的股权转让收入，也没有包括个体工商户的经营所得。创投基金及基金投资人面临的税收问题，基本都是由国家的税务部门出台的规定和解释所明确的，特别是把个人投资者投资于基金或企业的股权转让所得，没有归类于上述的财产转让所得，而是强行规定等同于普通个体工商户的经营所得，实行5%至35%的超额累进纳税，从法律定位和收入所得的性质与作用上，都不是完全的符合，忽视了个人投资者对社会的巨大贡献，严重增加了个人投资者的税收负担，影响了个人投资者投资意愿。
因此，要从根本上解决创投行业面临的税收负担过重的问题，必须首先要理解和认识到投资人（特别是个人投资者）对企业或通过基金对企业投资的巨大的社会贡献，尊重投资人，尊重长期资本。企业或个人把税后的资金不是简单的用于分配和消费，而是积极地通过创投基金再投资或直接投资于企业，绝对是符合国家的创新战略，绝对是利国利民的行为，与一般的个体工商户的经营行为绝对不是同样可比的（不否定个体工商户的经营也有一定的贡献）。投资者响应国家的号召，投资于二级股票证券市场，具备较好的流动性，享受了国家很好的税收减免政策。投资者响应国家的号召，投资于不具备流动性的一级创投基金，承受更大的风险，对企业的支持更大。只是由于部分早期的创投基金的投资人，在特殊的历史时期，收获了一定的的回报，以至于整个行业的形象受到了严重的影响，以至于创投行业在目前整体回报严重下降的情况下，依然得不到国家相关部门，特别是国家税务部门的理解和支持，创投行业整体的税务征管问题一再得不到解决，有时甚至作为暴利行业，一再受到税务部门的特别征管要求和检查。
认识到投资者做为长期资本，对于企业或通过创投基金对企业投资的重大意义，解决投资者税收负担过重的问题并不难，只要回归到投资的本质，回归到符合国家的战略政策要求即可。对于所有对未上市企业的投资，不管是企业、个人还是通过基金，国家都应该给予足够的优惠与支持，投资企业并持有一定时间退出的都应该给予适当的税收减免，特别是其中长期持有投资企业股权的长期资本，如持有企业股权3至5年以上退出的，可以给予税收减半的处理，持有企业股权5至8年退出的，给予税收全免的优惠。在具体执行时，也可以对所投资企业的规模、性质、行业等进行适当的限制和要求，对投资机构和投资人的资金来源、资金性质和投资方式进行约束和限制，原则上投资机构和投资人应该是独立于所投资企业及企业实控人的财务投资人。创投基金投资的项目退出后获得的税收减免，可以穿透基金到基金出资人的层面，作为免税收入直接分配给基金投资人。只针对创投基金对企业的投资，进行相应的税收减免，并不是一种公平的做法，从国家鼓励发展的角度出发，理应对所有对企业的投资，都一视同仁地给与相应的优惠与支持。只有象尊重科学家、企业家那样尊重投资人、尊重长期资本并给予相应的重视与支持，才是真正响应和落实中央要求，培育长期资本、耐心资本的重要举措，才是当下最好的政治表现。
来源：母基金研究中心
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