$京东(JD)$ 京东2024Q2利润大超预期，毛利率达15.8%实现历史最高水平，主要源于1P强大的采购议价能力支持下采购成本持续下降、以及高毛利日百品类结构占比提升所致。全年来看，公司上调利润指引，集团Non-gaap归母净利润有望实现两位数增长；长期来看，京东零售作为国内最大零售商，供应链能力及规模效应强，目前在诸多自营品类采购方面仍有较大议价空间，未来利润提升确定性及可持续性较强。