新闻大伙应该都看见了，市场监管总局对阿里巴巴涉嫌垄断的行为立案调查。

同时，蚂蚁集团公告说收到通知，央行、银保监会、证监会、外管局将于近日二次约谈。有网友反映，说自己的花呗额度被大幅降低了，要倡导理性消费。

到我写文这会，阿里美股大跌13%。

好多小伙伴问能不能抄底，我对阿里的看法是短空长多。

公司面临重大利空的时候，特别是当利空事件没有完全出清、未来情况还不清晰的时候，股价往往会随着事件推荐有持续的一阵下跌。

就像2018年3月游戏版号暂停发放，直到2018年年末才恢复，中间市场也在担心游戏行业的监管变严格，那段时间腾讯股价也一直下跌，最多跌掉了40%，我那会趁机补了一些仓位，现在回头看很划算。当然腾讯当时的下跌，更重要的原因也是因为科技股整体都在回调杀估值。

阿里巴巴现在面临的压力更大，而且情况还不完全清晰。蚂蚁的监管方案、未来上市方案、是否需要拆分都还不知道，阿里的反垄断调查会怎么搞，有什么处罚措施，对经营有什么影响，也都还不清晰。

股价现在跌，是因为投资者对未知的担忧，在这些利空落地之前，不确定性始终存在，那股价也很可能会持续承压。老话儿不是说利空出尽才是利好么，讲的就是要等不确定性消除，股价上面的阻力才会消失。

论估值的话，我觉得阿里目前的股价已经算可以了，但利空冲击下能跌到多少，没人知道。我的想法是短期看还处在发酵期，可以再等等看会不会砸出更好的建仓点。长期看利空事件往往都带来好公司的买入好机会，可以等子弹飞一会再动手，或者等价格到了自己的心里价位，就开始分档随跌随买。我的话，如果美股阿里跌到200以下，我就打算开始分档买起来。

还有个事儿，今年的商誉减值又开始爆雷了，300038数知科技公告，之前收购的四家公司经营状况持续恶化，商誉要减值56-61亿，周四封死跌停。这公司从2010年上市到现在，一共盈利20多亿，一把亏光。三季度末净资产合计也只有111亿，一下亏掉一半。

我再解释下什么是商誉。商誉是公司收购时候的溢价形成的。比如上市公司想要收购另一家公司A，A公司账面上的价值是10亿，但评估完双方认为值得花30亿买，比账面价值多支出的20亿溢价，就形成商誉。

简单来说，就是我花30亿买了面值10亿的东西，多花了那20亿总要记账，那就相当于买了个无形的资产，记在账上叫商誉。

大伙可能在网上会看到一种说法，说如果收购的公司业绩达不到当时的承诺，商誉就要减值。这个说法其实不太对。

会计准则规定，每年年报的时候，企业都要进行商誉减值测试。测试的方法，是重新评估收购的资产值多少钱，也就是预测这个资产未来能产生的现金流，然后折现。如果收购的资产盈利能力下滑了，那现金流就少了，重新评估出来的价格也就会变低，这时候新评估价和原来收购时候评估价的差值，就是要减值的商誉。

所以商誉减值其实和业绩承诺没有直接关系，只不过达不到业绩承诺的，大概率重新评估的时候也要减值；而有些收购，当时没有业绩承诺，一样也要每年做商誉减值测试，也一样可能发生商誉减值。

总之商誉不是什么好东西，商誉越高说明以前收购支付的溢价越多，东西买贵了总不是好事，将来减值的影响也就越大。我按照三季报，筛选了一下商誉/净资产超过30%的公司，按照股票代码顺序排序，大伙可以看看自己的持仓有没有，在的话也要关注下商誉减值的风险。

这表太大了，影响版面，我就不放正文里了，点文末左下角阅读原文可以看。

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