$钜派投资(JP)$

解密“中国绿色金融”健康发展的砝码

什么是绿色金融？

据鲁政委介绍，“绿色金融”一词是中国发明的，直到杭州G20会议时，真正被全球所了解。

绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。

国家对节能环保的重视

十九大前后，关于环保问题的执法力度大于以前。此外，在节能环保方面，据《十三五节能环保产业发展规划》内容显示，节能环保产业会成为国民经济的支柱产业。在GDP中占比到2020年提高到10%。

对于绿色发展来说，不仅要培育新兴产业，也要发展传统行业。此外，引进金融机构参与其中也是有必要的。我国绿色金融体系经历了早期的绿色信贷发展阶段，已过渡到如今绿色金融产品多元化发展阶段。产品如：PPP、绿色保险等，其目的希望能够动员和激励更多基金投入到绿色产业中。

绿色金融的发展与挑战

相关政策相继出台后，绿色金融进入发展快通道。各类融资余额近9万亿，绿色信贷占绝对主导地位。绿色债券成长迅速，发行规模占全球20%- 30%。绿色股票、绿色基金、绿色指数等也呈现出多元化发展态势。

与此同时，绿色金融市场也面临着挑战。例如：经过前期快速发展之后，绿色信贷余额的增速不像过去那样迅猛。过去一直发展不错的绿色股权融资到2017年、2018年之后发展节奏也开始有所减缓。加之，政府财政压力越来越大，提供税收减免和补贴的空间有限，对企业的激励作用也在减弱。此外，绿债利率比普通债券多一些显性成本，处理不当也容易诱发监管风险。

绿色债券流动性不好的原因

鲁政委分析，绿色债券流动性不好，因为绿债本身比较少且缺乏持续、滚动的发行机制。此外，国内责任投资者群体的较为缺乏。

目前我国60%左右的绿债期限短，而治理环境污染需要很长时间和资金，这就意味着绿色项目往往需要更长期限的融资。绿色融资风险也已逐渐暴露。以前看似不错的绿色企业，现在出现了债券的违约，原因是它的项目投资期限很长，但是它的资金都是短期借贷的资金。相关部门当务之急应当要实现绿色标准的统一，此外，还应落实有效的激励政策，鼓励持续的绿色投资。

绿色项目风险指数问题，国内外一直争议不断。鲁政委认为，短期来看，绿色项目不比普通项目低，从长期来看，未来人类一定倡导更加绿色的发展，因此，长期来看，绿色项目一定是低风险的。

制度创新应该具有针对性和可持续性

中国的绿色金融获得了长足的发展，足够的规模为制度创新提供了丰富的实践经验。要使我国绿色金融继续健康发展，制度创新必须成为下一阶段的重中之重。制度创新应该具有针对性和可持续性。仅仅依靠财政补贴（或减免税收）不具有可持续性。所谓针对性，必须针对绿色融资的短期收益不高但期限错配更为严重、外部性更为突出、绿色与金融之间的耦合机制，出实招。

对此，鲁政委还建议为绿色融资定向降准，降低绿色融资的风险权重、绿色债权受偿权优先。而所有政策的落实，归根结底还是 首先要明确绿色标准。