美股和日股二次调整的局面剖析

美股解毒师
08-12

对于美股 $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 和日股 $Nikkei 225 Exchange Traded Fund(NTETF)$ 是否会出现第二轮调整,Q3是关键的观察阶段,美国经济后续的状况是核心影响因素。

具体来说,美国经济直接左右着美股的走势,美股的调整又会促使日股进行调整;同时,如果美国经济变弱,日元升值的逻辑可能会更加强化,从而对日本股市的流动性产生影响。

美股调整

近期美股的调整主要受到以下几方面因素的影响:

  • 美国经济走弱:7月的非农就业数据显著低于预期,新增就业人数仅为11.4万,远低于预期的17.5万,失业率上升至4.3%,创下2021年以来的新高。这些数据加剧了市场对美国经济前景的担忧。此外,制造业的景气度也出现显著下滑,7月ISM制造业PMI降至46.8,显示出经济萎缩的迹象。

  • 科技股财报担忧:随着美股科技巨头陆续披露财报,市场对其业绩增长的预期开始减弱。由于科技股在过去一年中涨幅较大,投资者担心这些公司的财报无法支撑其高估值,可能导致股价回调。

  • 季节性波动:历史数据显示,美股在8月和9月的上涨概率较低,这一时期通常是半年报集中披露的时间,业绩的好坏直接影响市场情绪,容易引发波动。

日股调整

日股的调整同样受到多重因素的影响,主要包括:

  • 美股联动性:日股与美股之间存在较强的联动性,近期美股的调整直接影响了日股的表现。

  • 日本央行加息:2024年7月31日,日本央行决定将短期政策利率从0.1%上调至0.25%,此举超出市场预期,导致日经225指数在一周内下跌8.9%。历史数据表明,日本在加息周期结束后,股市通常会出现调整。

  • 日元升值与套息交易:日元升值对日本经济造成压力,尤其是在加息背景下,日元套息交易的收益率下降,导致市场流动性受到影响。日元的净空头头寸在加息后有所收缩,反映出市场对日元套息交易的信心减弱。

未来波动行情的可能性

对于美股和日股未来的波动行情,以下几点值得关注:

  • 美国经济前景的不确定性:美国经济是否继续走弱将是决定美股走势的核心变量。如果经济持续疲软,企业盈利能力下降,可能会进一步引发美股的调整。

  • 日元的升值逻辑:假如美国经济走弱,日元升值的趋势可能会加强,从而影响日本股市的流动性和经济复苏的稳定性。

  • 季节性观察窗口:8月至10月是观察美股和日股表现的重要时期。历史数据表明,这一时期的调整概率较高。

日元套息交易的影响

日元套息交易是指投资者借入低利率的日元,投资于高收益资产的策略。随着日本央行的货币政策变化,日元的套利交易面临转折。花旗提出了四种可能的走势,分别是:

  1. 短期上涨但长期下跌:美元兑日元可能短期内回升至162附近,但长期将向147日元/美元的低点发展(概率10%)。

  2. 反弹至155后再跌:在两个收敛趋势线之间波动,最终可能在147.5日元触底(概率50%)。

  3. 挣扎在147附近,最终跌至142:整体趋势向下,可能在142日元附近形成支撑(概率35%)。

  4. 大幅下跌至130:在极端情况下,如金融危机导致美股下跌20%以上,美元兑日元可能跌至130日元以下(概率5%)

近期影响因素

未来日元的走势将受到多重因素的影响:

  • 美联储的货币政策:如果美联储在9月降息幅度达到75个基点,可能会导致日元的升值压力加大。目前市场预期9月隐含降息幅度为25-50个基点。

  • 日本央行的政策反应:市场对日本央行可能加息的预期将直接影响日元的走势。如果日本央行在12月加息至0.5%,可能会进一步增强日元的吸引力。

  • 全球经济的不确定性:全球经济的波动,尤其是美国股市的表现,将直接影响日元的汇率。若美股出现较大幅度的调整,日元作为避险货币的需求可能会上升。

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