2024年7月份投资总结

一、2024年7月份投资总结

        2024年以来的实际组合包括场内组合、场外基金和港美组合的整体收益是+3.47%。

        实际组合从2011年初至2024年7月份末净值是从1元至3.2811元。年化收益率是9.14%。

        沪深300全收益指数从2011年初至2024年上半年末净值是从1元至1.4831元。年化收益率是2.94%。

二、本期持仓总结

     （一）场内组合持仓：

         场内组合持仓前30只。

        腾讯控股、金选300、贵州茅台、比亚迪、纳指ETF、印度基金、伊戈尔、招商银行、中国海洋石油、中国平安H、标普500ETF、美国50ETF、五粮液、品牌消费ETF、宁德时代、A50ETF基金、黄金ETF、美国消费LOF、招商双债LOF、中芯国际H、中远海控、伊利股份、易基岁丰添利债券LOF、红利低波、口子窖、格力电器、标普医疗保健LOF、价值100ETF、日经225ETF、长江电力。

     （二）场外基金持仓：

       场外基金组合和港美组合前6只。

       中金优选300、 消费红利、恒生A股龙头、全球医疗、标普中国A股红利、MSCI中国A50。

三、资产配置总结

        2024年7月份末沪深300指数的市盈率（TTM）12倍。

        做投资无论是长期投资还是顺势投资，做出了决策就要坚持，接受降低预期收益率。即使市场不涨也不折腾，无论如何也比把棋局折腾坏了好，当下能够战胜市场不亏损就已经很好了。

        投资最重要的事是避免失败。不如多看几遍如何避免失败的方法，多读几遍如何保持不败的文章，能够慢慢地积累微弱优势就赢了。

        the slight edge微弱优势，每天进步一点点，等到一段时间可能依然看不出来，但是无论读书跑步时间长了，一个人的精神状态变了，一个人的能力也提升了。

        公司也是同样，没有了红利期，没有了消费者，接受低速增长，稳定分红，反而容易长期向好。当竞争格局稳定了，行业前景、竞争力、企业战略也都稳定下来了。但是，如果仍然内卷，破坏了行业竞争格局，即使有再好的成长期，也都把预期的利润给内卷废了。

        能够成功的公司总是少数，如果总是内卷，反而找不到希望。而当下的经济环境下，反而能够使一些公司稳定下来了，慢慢一些具有成长韧性的龙头公司，穿越周期还会再起来的。是否还记得前阵比较好的红利低波指数？红利低波指数的市盈率仍然低，不仅是投资者不炒作股价，而是很多成分公司的业务特征就是稳定，没有概念炒作预期，业绩稳健无法带来概念炒作，所以股价也表现稳健。当然，如果把整个板块炒高了，低波的部分特性就没有了。

        所以不买热门行业，不买技术早期、快速渗透、无序扩张的公司，无论是真来卷（路径依赖往里投）还是假来卷（清楚不会有结果，就是为了有扶持往里投，失败了也无所谓），不成熟的和超出能力范围多元扩张的公司，甚至为了新业务把旧业务给带坏了的公司，都避免。

        公司当然要成长，要拼搏，但是作为投资者，还是投资稳定的公司概率好。而且，越是保守经营的公司，越能够有机会等待竞争对手投资失败。当高手云集的时候，谁失败，谁出局，就要等，无论哪些领域，创业、投资、竞技、下棋都是这样。

       专注投资内生增长的公司，专注内生增长的策略，龙头、红利、ROE-PB这些策略都是。营业收入、利润、毛利率、ROE、分红、竞争格局都处于稳健特征的公司组合和策略，会慢慢地迎来漂亮般的体验。

        公司组合（仓位六成）：

        基本没有变化。关注成长类型公司下跌的机会，当公司下跌股息率也会高了。通常稳定的公司股息率低，比如前些年的周期类型的公司不稳定股息率高，之后迎来了顺周期，结果成长类型的公司又不稳定的，股息率又变高了。所以，股息率适合捕捉行业周期变化，等待均值回归。

        场内基金和可转债组合（仓位三成）：

        均衡了境内指数基金和境外指数基金，即使境内低迷，境内的平衡型的指数，比如中金优选300指数，也是能够提升一些收益。同样即使境外市场贵了，也有不同行业，比如全球医疗指数，与纳斯达克指数不同步，还有黄金等指数基金可供全方位的配置。尽量寻找比较确定的机会。

        场外基金组合（仓位一成）：

        场外基金组合用Smart Beta策略为基础，以优秀策略兼顾全球配置为主，年内收益1%。

        华宝证券指数因子优选投顾组合收益了4%，仅用了七成的权益类型仓位，依然能够保持非常棒的收益。

        无论市场怎么样，甚至无论全球市场怎么样，做到能够做到的就足够了，抱怨和焦虑没有意义，时间花费在快乐的事物上。现在做的事情，或者可以改变，或者虽然不能改变但是能够带来快乐，否则就会放弃。

        成功不是快乐的关键，而是恰恰相反。

     Success is not the key to happiness. Happiness is the key to success. If you love what you are doing, you will be successful.

      “成功并不是快乐的关键，快乐才是成功的关键。如果你热爱你做的事，你就会成为一个成功者。”——阿尔贝特·施韦泽

        热爱投资，需要保持理性，寻找理性投资的方法。

        只要做好了能够做到的，剩下的交给时间。