SHI66
2020-12-30
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@大熊猫投资：
2020投资总结，波折起伏中找到正确的投资之道
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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/571fbbd31bc3d9e2f305356edab0a00e\" tg-width=\"688\" tg-height=\"184\"></p><p>现在一看，真是大腿都要拍断</p><p>毕竟现在看，五粮液的股价离卖出价已经翻倍了。</p><p>就是涨得最少的贵州茅台，也有56%的涨幅。</p><h2><strong>1、今年的收益</strong></h2><p>今天是2020年12月26日，还有四个交易日，本年度就结束了</p><p>截止目前，上证指数涨了11.33%</p><p>深证指数上涨：34.35%</p><p>创业板上涨：57.98%</p><p>沪深300上涨：23.07%</p><p>中证500上涨：19.17%</p><p>我今年的收益，净资产收益率56%</p><p>乍一看，哇，好厉害，跑赢上证，深证，甚至两天前还跑赢创业板</p><p>但，为什么我强调净资产收益率？</p><p>对了，这是加了杠杆的结果</p><p>不加杠杆呢？</p><p>总资产收益率33%</p><p>所以，我今年的收益率也不高哈。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1615208241e96321d8756b1ddf29167\" tg-width=\"688\" tg-height=\"1225\"></p><h2><strong>2、亏损的标的</strong></h2><p>失败是成功之母，但如果失败了就想着忘记，就没什么用</p><p>总结失败的经验，才有可能走向成功</p><p>统计了一下今年单支股票损失超过5位数的标的如下：</p><p>万科A</p><p>买入原因：估值低，7倍市盈率，好企业，房地产巨头</p><p>卖出原因：有更好的投资标的</p><p>汇顶科技</p><p>买入原因：5G手机概念，领先的屏下指纹技术，净资产收益率保持高位</p><p>卖出原因：华为受打压，大客户流失，业绩下滑，买入时估值高</p><p>天康生物</p><p>买入原因：养猪概念，预期高增长，低市盈率，隐藏的疫苗业务</p><p>卖出原因：理解错了猪周期</p><p>丸美股份</p><p>买入原因：化妆品赛道，国内眼霜龙头</p><p>卖出原因：业绩不及预期，股权激励目标太低，中长期业绩对不起现在的估值</p><h2><strong>3、成功的标的</strong></h2><p>也列举一下赚到5位数甚至6位数的标的</p><p>贵州茅台，五粮液，泸州老窖</p><p>买入原因：高端白酒的稀缺性，A股最好的商业模式之一</p><p>东方雨虹</p><p>买入原因：低估值 ，高成长</p><p>顺络电子</p><p>买入原因：5G手机概念</p><p>珀莱雅</p><p>买入原因：化妆品龙头企业，优质赛道</p><h2><strong>4、低估的还会更低估</strong></h2><p>今年在养猪上面，亏损的金额比较多，简单说一下为什么亏钱吧</p><p>当时买天康生物时，看PE只有12倍，而且，还有今年业绩增长达10倍的预期。叠加管理层提出的，2023年末，营业收入翻两倍。</p><p>在仔细看过天康生物的各年年报后，觉得公司以养猪为基础，同时扩展疫苗业务，是一个不错的两个发展方向，即猪少了养猪赚钱，猪多了疫苗赚钱</p><p>但随之而来的，是各大养猪企业的业绩都高增长，月报出栏数持续增高</p><p>这时，才意识到猪周期的可怕，当生猪出栏多时，猪肉价格会下降，最终企业盈利会越来越少</p><p>由此，天康生物的动态PE由6月份的12倍，下降到12月的6倍</p><p>印证了低估的还会更低估这句话，甚至，港股的中粮，被打到了2.6PE</p><p>想起了一个段子：</p><p>A：就算你估值再低，就算你业绩再好，你的股价不涨就是不涨，毕竟你赛道不行</p><p>B: 赛道好就了不起吗？</p><p>A：sorry，赛道好就是可以为所欲为</p><p>B：hmmm</p><p>A：哈哈，明天把PE给他压到3，让他夹头</p><p><strong>小结</strong>：低估，不能单一的看PE，如果是周期股，PE越低越危险</p><h2><strong>5、赛道好也不能为所欲为</strong></h2><p>接着上一节说的段子聊吧，赛道好就真的可以为所欲为吗？</p><p>今年买 的丸美股份，也让我亏了好一大笔钱</p><p>为什么买他呢？</p><p>赛道，不错，化妆品赛道，确实是一个朝阳行业</p><p>以前，人们为了温饱而奋斗，现在，人们更加注重健康和美丽</p><p>记得某次出国时，在机场免税店，大家是忙前忙后的去买各种化妆品，比如SK-II，香奈儿等，不仅给自己买，还拿出一份代购清单，挨个买买买</p><p>我当时还真不理解，有这么疯狂吗？</p><p>现在我逐渐理解了，真是岁月催人老，不服不行。</p><p>随着年龄增长，皱纹会越来越多，皮肤会越来越没有弹性</p><p>但是，如果平时经常抹一些护肤品，就会延缓这些症状</p><p>这就是护肤品遭疯抢的原因</p><p>上市3年的珀莱雅，按前复权价算，最高涨幅达9倍多</p><p>而丸美眼霜，作为国内眼霜的龙头企业，理应不会太差</p><p>于是，简单看了一下，就买入了。当时是觉得各方面数据如ROE，现金流都 非常优秀，加上赛道这么好，应该不会亏钱。</p><p>买入均价是75元，现在股价是55元</p><p>大腿又差点拍断，这，就是赛道好为所欲为的结果？</p><p>还好还好，当时买丸美时，择机买了些珀莱雅，一个涨一个跌，总的来看，化妆品还是没亏多少</p><p>这个行业很好，包括医美行业的爱美客，华熙生物等我也一直看好，未来有机会还会入场</p><h2><strong>6、波折起伏中找到正确的投资之道</strong></h2><p>去年，我就在公众号中写过，读《巴菲特之道》后，有很多感悟，大彻大悟后，买了五粮液和贵州茅台，但没想到又被疫情甩下了车</p><p>幸运的是，我在下车后不久，后知后觉的上了泸州老窖的车</p><p>从90元到现在的210元，享受到了20%资金翻倍的待遇，这也是我今年收益跑赢沪深300的主力军</p><p>有了前面被甩下车的感受，这次在老窖上，我中途没下过车</p><p>从90到110 ，从110到130，从130到110，从110到150，从150到140，从140 到180，这期间颠簸起伏，我都没下车</p><p>到180过后，收益翻倍，这时我也有点恐高，卖掉一半，成本变成负数</p><p>之后瞬间感到心情舒畅，现在不管他股价怎么涨怎么跌，我都不用太关心</p><p>从贵州茅台 到五粮液再到泸州老窖，我为什么一直在这个行业里转？</p><p>因为这个行业，拥有顶级的商业模式</p><p>轻资产，高毛利，预收款多，应收款少，自由现金流好，存货不贬值，产品可持续提价，产品供不应求，产品无可替代，高ROE等</p><p>总之，能想到的优点，都能在高端白酒上找到，注意，我说的是高端白酒</p><p>这个案例，对以后的投资有什么影响呢？</p><p>单看这个案例，可能没有什么感触，但结合《巴菲特之道》中提到的“购买企业的12个坚定准则”来看，才恍然大悟</p><p>原来，白酒的这些优点，都符合这十二项准则</p><p>而很多亏损的投资，都有一两个原则 不满足。</p><p>比如天康生物，抛开其周期性来看，没有高净利率 ，没有高自由现金流，长期来看是不容易赚钱的。</p><p>比如万科A，产品提价受到限制，我觉得是长期前景被破坏了。过去20年的高回报，跟房价上涨有很大关系吧，所以现在可能要止步于此了（个人意见哈，可能理解错了，别来抬杠）</p><p>对比过很多企业的优点和缺点后，才发现</p><p>原来，巴菲特早就总结好了这个投资之道</p><p>按照这个方法，我逐渐发现了很多好企业，如格力电器，恒瑞医药，腾讯控股，海天味业等</p><p>但有个很尴尬的状况是，这些好企业，很多估值都已经很高了</p><p>因此，现在能做的，就是等</p><p>发现优秀企业，等待好的买入时机，买入后就远离股市</p><p>这就是我理解的：<strong><em>正确的投资之道</em></strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/600519\">$贵州茅台(600519)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/000568\">$泸州老窖(000568)$</a> 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，高成长</p><p>顺络电子</p><p>买入原因：5G手机概念</p><p>珀莱雅</p><p>买入原因：化妆品龙头企业，优质赛道</p><h2><strong>4、低估的还会更低估</strong></h2><p>今年在养猪上面，亏损的金额比较多，简单说一下为什么亏钱吧</p><p>当时买天康生物时，看PE只有12倍，而且，还有今年业绩增长达10倍的预期。叠加管理层提出的，2023年末，营业收入翻两倍。</p><p>在仔细看过天康生物的各年年报后，觉得公司以养猪为基础，同时扩展疫苗业务，是一个不错的两个发展方向，即猪少了养猪赚钱，猪多了疫苗赚钱</p><p>但随之而来的，是各大养猪企业的业绩都高增长，月报出栏数持续增高</p><p>这时，才意识到猪周期的可怕，当生猪出栏多时，猪肉价格会下降，最终企业盈利会越来越少</p><p>由此，天康生物的动态PE由6月份的12倍，下降到12月的6倍</p><p>印证了低估的还会更低估这句话，甚至，港股的中粮，被打到了2.6PE</p><p>想起了一个段子：</p><p>A：就算你估值再低，就算你业绩再好，你的股价不涨就是不涨，毕竟你赛道不行</p><p>B: 赛道好就了不起吗？</p><p>A：sorry，赛道好就是可以为所欲为</p><p>B：hmmm</p><p>A：哈哈，明天把PE给他压到3，让他夹头</p><p><strong>小结</strong>：低估，不能单一的看PE，如果是周期股，PE越低越危险</p><h2><strong>5、赛道好也不能为所欲为</strong></h2><p>接着上一节说的段子聊吧，赛道好就真的可以为所欲为吗？</p><p>今年买 的丸美股份，也让我亏了好一大笔钱</p><p>为什么买他呢？</p><p>赛道，不错，化妆品赛道，确实是一个朝阳行业</p><p>以前，人们为了温饱而奋斗，现在，人们更加注重健康和美丽</p><p>记得某次出国时，在机场免税店，大家是忙前忙后的去买各种化妆品，比如SK-II，香奈儿等，不仅给自己买，还拿出一份代购清单，挨个买买买</p><p>我当时还真不理解，有这么疯狂吗？</p><p>现在我逐渐理解了，真是岁月催人老，不服不行。</p><p>随着年龄增长，皱纹会越来越多，皮肤会越来越没有弹性</p><p>但是，如果平时经常抹一些护肤品，就会延缓这些症状</p><p>这就是护肤品遭疯抢的原因</p><p>上市3年的珀莱雅，按前复权价算，最高涨幅达9倍多</p><p>而丸美眼霜，作为国内眼霜的龙头企业，理应不会太差</p><p>于是，简单看了一下，就买入了。当时是觉得各方面数据如ROE，现金流都 非常优秀，加上赛道这么好，应该不会亏钱。</p><p>买入均价是75元，现在股价是55元</p><p>大腿又差点拍断，这，就是赛道好为所欲为的结果？</p><p>还好还好，当时买丸美时，择机买了些珀莱雅，一个涨一个跌，总的来看，化妆品还是没亏多少</p><p>这个行业很好，包括医美行业的爱美客，华熙生物等我也一直看好，未来有机会还会入场</p><h2><strong>6、波折起伏中找到正确的投资之道</strong></h2><p>去年，我就在公众号中写过，读《巴菲特之道》后，有很多感悟，大彻大悟后，买了五粮液和贵州茅台，但没想到又被疫情甩下了车</p><p>幸运的是，我在下车后不久，后知后觉的上了泸州老窖的车</p><p>从90元到现在的210元，享受到了20%资金翻倍的待遇，这也是我今年收益跑赢沪深300的主力军</p><p>有了前面被甩下车的感受，这次在老窖上，我中途没下过车</p><p>从90到110 ，从110到130，从130到110，从110到150，从150到140，从140 到180，这期间颠簸起伏，我都没下车</p><p>到180过后，收益翻倍，这时我也有点恐高，卖掉一半，成本变成负数</p><p>之后瞬间感到心情舒畅，现在不管他股价怎么涨怎么跌，我都不用太关心</p><p>从贵州茅台 到五粮液再到泸州老窖，我为什么一直在这个行业里转？</p><p>因为这个行业，拥有顶级的商业模式</p><p>轻资产，高毛利，预收款多，应收款少，自由现金流好，存货不贬值，产品可持续提价，产品供不应求，产品无可替代，高ROE等</p><p>总之，能想到的优点，都能在高端白酒上找到，注意，我说的是高端白酒</p><p>这个案例，对以后的投资有什么影响呢？</p><p>单看这个案例，可能没有什么感触，但结合《巴菲特之道》中提到的“购买企业的12个坚定准则”来看，才恍然大悟</p><p>原来，白酒的这些优点，都符合这十二项准则</p><p>而很多亏损的投资，都有一两个原则 不满足。</p><p>比如天康生物，抛开其周期性来看，没有高净利率 ，没有高自由现金流，长期来看是不容易赚钱的。</p><p>比如万科A，产品提价受到限制，我觉得是长期前景被破坏了。过去20年的高回报，跟房价上涨有很大关系吧，所以现在可能要止步于此了（个人意见哈，可能理解错了，别来抬杠）</p><p>对比过很多企业的优点和缺点后，才发现</p><p>原来，巴菲特早就总结好了这个投资之道</p><p>按照这个方法，我逐渐发现了很多好企业，如格力电器，恒瑞医药，腾讯控股，海天味业等</p><p>但有个很尴尬的状况是，这些好企业，很多估值都已经很高了</p><p>因此，现在能做的，就是等</p><p>发现优秀企业，等待好的买入时机，买入后就远离股市</p><p>这就是我理解的：<strong><em>正确的投资之道</em></strong></p><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/600519\">$贵州茅台(600519)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/000568\">$泸州老窖(000568)$</a> </p></body></html>","text":"转眼间，2020年就要过去了，今天来总结一下这一年的得失吧 投资很简单，但却不容易，股市中有太多的事情，会干扰你的判断 如果意志不坚定，或者看得不够长远，很可能会在半路上被甩下车 今年，最大的事件就是新冠疫情了。 疫情期间，道路封闭，不准随意出门，不准聚餐。 村里办酒席的直接叫停，甚至有不明真相的群众被带到派出所教育。 上班期间，也都变成了居家办公，别说逛街了，出门买个菜都要受到一定的限制。 在这种情况下，受影响最大的行业，电影，机场，白酒，旅游等。 当时顺着这个逻辑，随便一推，觉得很有道理。 疫情不让聚餐，那白酒肯定喝得少，那卖酒的生意肯定不好。 于是，经历过一波V型反转后， 在4月8日清仓了持仓92天的贵州茅台 在4月15日清仓了持仓78天的五粮液 现在一看，真是大腿都要拍断 毕竟现在看，五粮液的股价离卖出价已经翻倍了。 就是涨得最少的贵州茅台，也有56%的涨幅。 1、今年的收益 今天是2020年12月26日，还有四个交易日，本年度就结束了 截止目前，上证指数涨了11.33% 深证指数上涨：34.35% 创业板上涨：57.98% 沪深300上涨：23.07% 中证500上涨：19.17% 我今年的收益，净资产收益率56% 乍一看，哇，好厉害，跑赢上证，深证，甚至两天前还跑赢创业板 但，为什么我强调净资产收益率？ 对了，这是加了杠杆的结果 不加杠杆呢？ 总资产收益率33% 所以，我今年的收益率也不高哈。 2、亏损的标的 失败是成功之母，但如果失败了就想着忘记，就没什么用 总结失败的经验，才有可能走向成功 统计了一下今年单支股票损失超过5位数的标的如下： 万科A 买入原因：估值低，7倍市盈率，好企业，房地产巨头 卖出原因：有更好的投资标的 汇顶科技 买入原因：5G手机概念，领先的屏下指纹技术，净资产收益率保持高位 卖出原因：华为受打压，大客户流失，业绩下滑，买入时估值高 天康生物 买入原因：养猪概念，预期高增长，低市盈率，隐藏的疫苗业务 卖出原因：理解错了猪周期 丸美股份 买入原因：化妆品赛道，国内眼霜龙头 卖出原因：业绩不及预期，股权激励目标太低，中长期业绩对不起现在的估值 3、成功的标的 也列举一下赚到5位数甚至6位数的标的 贵州茅台，五粮液，泸州老窖 买入原因：高端白酒的稀缺性，A股最好的商业模式之一 东方雨虹 买入原因：低估值 ，高成长 顺络电子 买入原因：5G手机概念 珀莱雅 买入原因：化妆品龙头企业，优质赛道 4、低估的还会更低估 今年在养猪上面，亏损的金额比较多，简单说一下为什么亏钱吧 当时买天康生物时，看PE只有12倍，而且，还有今年业绩增长达10倍的预期。叠加管理层提出的，2023年末，营业收入翻两倍。 在仔细看过天康生物的各年年报后，觉得公司以养猪为基础，同时扩展疫苗业务，是一个不错的两个发展方向，即猪少了养猪赚钱，猪多了疫苗赚钱 但随之而来的，是各大养猪企业的业绩都高增长，月报出栏数持续增高 这时，才意识到猪周期的可怕，当生猪出栏多时，猪肉价格会下降，最终企业盈利会越来越少 由此，天康生物的动态PE由6月份的12倍，下降到12月的6倍 印证了低估的还会更低估这句话，甚至，港股的中粮，被打到了2.6PE 想起了一个段子： A：就算你估值再低，就算你业绩再好，你的股价不涨就是不涨，毕竟你赛道不行 B: 赛道好就了不起吗？ A：sorry，赛道好就是可以为所欲为 B：hmmm A：哈哈，明天把PE给他压到3，让他夹头 小结：低估，不能单一的看PE，如果是周期股，PE越低越危险 5、赛道好也不能为所欲为 接着上一节说的段子聊吧，赛道好就真的可以为所欲为吗？ 今年买 的丸美股份，也让我亏了好一大笔钱 为什么买他呢？ 赛道，不错，化妆品赛道，确实是一个朝阳行业 以前，人们为了温饱而奋斗，现在，人们更加注重健康和美丽 记得某次出国时，在机场免税店，大家是忙前忙后的去买各种化妆品，比如SK-II，香奈儿等，不仅给自己买，还拿出一份代购清单，挨个买买买 我当时还真不理解，有这么疯狂吗？ 现在我逐渐理解了，真是岁月催人老，不服不行。 随着年龄增长，皱纹会越来越多，皮肤会越来越没有弹性 但是，如果平时经常抹一些护肤品，就会延缓这些症状 这就是护肤品遭疯抢的原因 上市3年的珀莱雅，按前复权价算，最高涨幅达9倍多 而丸美眼霜，作为国内眼霜的龙头企业，理应不会太差 于是，简单看了一下，就买入了。当时是觉得各方面数据如ROE，现金流都 非常优秀，加上赛道这么好，应该不会亏钱。 买入均价是75元，现在股价是55元 大腿又差点拍断，这，就是赛道好为所欲为的结果？ 还好还好，当时买丸美时，择机买了些珀莱雅，一个涨一个跌，总的来看，化妆品还是没亏多少 这个行业很好，包括医美行业的爱美客，华熙生物等我也一直看好，未来有机会还会入场 6、波折起伏中找到正确的投资之道 去年，我就在公众号中写过，读《巴菲特之道》后，有很多感悟，大彻大悟后，买了五粮液和贵州茅台，但没想到又被疫情甩下了车 幸运的是，我在下车后不久，后知后觉的上了泸州老窖的车 从90元到现在的210元，享受到了20%资金翻倍的待遇，这也是我今年收益跑赢沪深300的主力军 有了前面被甩下车的感受，这次在老窖上，我中途没下过车 从90到110 ，从110到130，从130到110，从110到150，从150到140，从140 到180，这期间颠簸起伏，我都没下车 到180过后，收益翻倍，这时我也有点恐高，卖掉一半，成本变成负数 之后瞬间感到心情舒畅，现在不管他股价怎么涨怎么跌，我都不用太关心 从贵州茅台 到五粮液再到泸州老窖，我为什么一直在这个行业里转？ 因为这个行业，拥有顶级的商业模式 轻资产，高毛利，预收款多，应收款少，自由现金流好，存货不贬值，产品可持续提价，产品供不应求，产品无可替代，高ROE等 总之，能想到的优点，都能在高端白酒上找到，注意，我说的是高端白酒 这个案例，对以后的投资有什么影响呢？ 单看这个案例，可能没有什么感触，但结合《巴菲特之道》中提到的“购买企业的12个坚定准则”来看，才恍然大悟 原来，白酒的这些优点，都符合这十二项准则 而很多亏损的投资，都有一两个原则 不满足。 比如天康生物，抛开其周期性来看，没有高净利率 ，没有高自由现金流，长期来看是不容易赚钱的。 比如万科A，产品提价受到限制，我觉得是长期前景被破坏了。过去20年的高回报，跟房价上涨有很大关系吧，所以现在可能要止步于此了（个人意见哈，可能理解错了，别来抬杠） 对比过很多企业的优点和缺点后，才发现 原来，巴菲特早就总结好了这个投资之道 按照这个方法，我逐渐发现了很多好企业，如格力电器，恒瑞医药，腾讯控股，海天味业等 但有个很尴尬的状况是，这些好企业，很多估值都已经很高了 因此，现在能做的，就是等 发现优秀企业，等待好的买入时机，买入后就远离股市 这就是我理解的：正确的投资之道 $贵州茅台(600519)$ $腾讯控股(00700)$ 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