转眼间，2020年就要过去了，今天来总结一下这一年的得失吧
投资很简单，但却不容易，股市中有太多的事情，会干扰你的判断
如果意志不坚定，或者看得不够长远，很可能会在半路上被甩下车
今年，最大的事件就是新冠疫情了。
疫情期间，道路封闭，不准随意出门，不准聚餐。
村里办酒席的直接叫停，甚至有不明真相的群众被带到派出所教育。
上班期间，也都变成了居家办公，别说逛街了，出门买个菜都要受到一定的限制。
在这种情况下，受影响最大的行业，电影，机场，白酒，旅游等。
当时顺着这个逻辑，随便一推，觉得很有道理。
疫情不让聚餐，那白酒肯定喝得少，那卖酒的生意肯定不好。
于是，经历过一波V型反转后，
在4月8日清仓了持仓92天的贵州茅台
在4月15日清仓了持仓78天的五粮液
现在一看，真是大腿都要拍断
毕竟现在看，五粮液的股价离卖出价已经翻倍了。
就是涨得最少的贵州茅台，也有56%的涨幅。
1、今年的收益
今天是2020年12月26日，还有四个交易日，本年度就结束了
截止目前，上证指数涨了11.33%
深证指数上涨：34.35%
创业板上涨：57.98%
沪深300上涨：23.07%
中证500上涨：19.17%
我今年的收益，净资产收益率56%
乍一看，哇，好厉害，跑赢上证，深证，甚至两天前还跑赢创业板
但，为什么我强调净资产收益率？
对了，这是加了杠杆的结果
不加杠杆呢？
总资产收益率33%
所以，我今年的收益率也不高哈。
2、亏损的标的
失败是成功之母，但如果失败了就想着忘记，就没什么用
总结失败的经验，才有可能走向成功
统计了一下今年单支股票损失超过5位数的标的如下：
万科A
买入原因：估值低，7倍市盈率，好企业，房地产巨头
卖出原因：有更好的投资标的
汇顶科技
买入原因：5G手机概念，领先的屏下指纹技术，净资产收益率保持高位
卖出原因：华为受打压，大客户流失，业绩下滑，买入时估值高
天康生物
买入原因：养猪概念，预期高增长，低市盈率，隐藏的疫苗业务
卖出原因：理解错了猪周期
丸美股份
买入原因：化妆品赛道，国内眼霜龙头
卖出原因：业绩不及预期，股权激励目标太低，中长期业绩对不起现在的估值
3、成功的标的
也列举一下赚到5位数甚至6位数的标的
贵州茅台，五粮液，泸州老窖
买入原因：高端白酒的稀缺性，A股最好的商业模式之一
东方雨虹
买入原因：低估值 ，高成长
顺络电子
买入原因：5G手机概念
珀莱雅
买入原因：化妆品龙头企业，优质赛道
4、低估的还会更低估
今年在养猪上面，亏损的金额比较多，简单说一下为什么亏钱吧
当时买天康生物时，看PE只有12倍，而且，还有今年业绩增长达10倍的预期。叠加管理层提出的，2023年末，营业收入翻两倍。
在仔细看过天康生物的各年年报后，觉得公司以养猪为基础，同时扩展疫苗业务，是一个不错的两个发展方向，即猪少了养猪赚钱，猪多了疫苗赚钱
但随之而来的，是各大养猪企业的业绩都高增长，月报出栏数持续增高
这时，才意识到猪周期的可怕，当生猪出栏多时，猪肉价格会下降，最终企业盈利会越来越少
由此，天康生物的动态PE由6月份的12倍，下降到12月的6倍
印证了低估的还会更低估这句话，甚至，港股的中粮，被打到了2.6PE
想起了一个段子：
A：就算你估值再低，就算你业绩再好，你的股价不涨就是不涨，毕竟你赛道不行
B: 赛道好就了不起吗？
A：sorry，赛道好就是可以为所欲为
B：hmmm
A：哈哈，明天把PE给他压到3，让他夹头
小结：低估，不能单一的看PE，如果是周期股，PE越低越危险
5、赛道好也不能为所欲为
接着上一节说的段子聊吧，赛道好就真的可以为所欲为吗？
今年买 的丸美股份，也让我亏了好一大笔钱
为什么买他呢？
赛道，不错，化妆品赛道，确实是一个朝阳行业
以前，人们为了温饱而奋斗，现在，人们更加注重健康和美丽
记得某次出国时，在机场免税店，大家是忙前忙后的去买各种化妆品，比如SK-II，香奈儿等，不仅给自己买，还拿出一份代购清单，挨个买买买
我当时还真不理解，有这么疯狂吗？
现在我逐渐理解了，真是岁月催人老，不服不行。
随着年龄增长，皱纹会越来越多，皮肤会越来越没有弹性
但是，如果平时经常抹一些护肤品，就会延缓这些症状
这就是护肤品遭疯抢的原因
上市3年的珀莱雅，按前复权价算，最高涨幅达9倍多
而丸美眼霜，作为国内眼霜的龙头企业，理应不会太差
于是，简单看了一下，就买入了。当时是觉得各方面数据如ROE，现金流都 非常优秀，加上赛道这么好，应该不会亏钱。
买入均价是75元，现在股价是55元
大腿又差点拍断，这，就是赛道好为所欲为的结果？
还好还好，当时买丸美时，择机买了些珀莱雅，一个涨一个跌，总的来看，化妆品还是没亏多少
这个行业很好，包括医美行业的爱美客，华熙生物等我也一直看好，未来有机会还会入场
6、波折起伏中找到正确的投资之道
去年，我就在公众号中写过，读《巴菲特之道》后，有很多感悟，大彻大悟后，买了五粮液和贵州茅台，但没想到又被疫情甩下了车
幸运的是，我在下车后不久，后知后觉的上了泸州老窖的车
从90元到现在的210元，享受到了20%资金翻倍的待遇，这也是我今年收益跑赢沪深300的主力军
有了前面被甩下车的感受，这次在老窖上，我中途没下过车
从90到110 ，从110到130，从130到110，从110到150，从150到140，从140 到180，这期间颠簸起伏，我都没下车
到180过后，收益翻倍，这时我也有点恐高，卖掉一半，成本变成负数
之后瞬间感到心情舒畅，现在不管他股价怎么涨怎么跌，我都不用太关心
从贵州茅台 到五粮液再到泸州老窖，我为什么一直在这个行业里转？
因为这个行业，拥有顶级的商业模式
轻资产，高毛利，预收款多，应收款少，自由现金流好，存货不贬值，产品可持续提价，产品供不应求，产品无可替代，高ROE等
总之，能想到的优点，都能在高端白酒上找到，注意，我说的是高端白酒
这个案例，对以后的投资有什么影响呢？
单看这个案例，可能没有什么感触，但结合《巴菲特之道》中提到的“购买企业的12个坚定准则”来看，才恍然大悟
原来，白酒的这些优点，都符合这十二项准则
而很多亏损的投资，都有一两个原则 不满足。
比如天康生物，抛开其周期性来看，没有高净利率 ，没有高自由现金流，长期来看是不容易赚钱的。
比如万科A，产品提价受到限制，我觉得是长期前景被破坏了。过去20年的高回报，跟房价上涨有很大关系吧，所以现在可能要止步于此了（个人意见哈，可能理解错了，别来抬杠）
对比过很多企业的优点和缺点后，才发现
原来，巴菲特早就总结好了这个投资之道
按照这个方法，我逐渐发现了很多好企业，如格力电器，恒瑞医药，腾讯控股，海天味业等
但有个很尴尬的状况是，这些好企业，很多估值都已经很高了
因此，现在能做的，就是等
发现优秀企业，等待好的买入时机，买入后就远离股市
这就是我理解的：正确的投资之道
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