行业不好的时候，唱衰_老虎社区_美港股上老虎

2021-01-12

行业不好的时候，唱衰者众。

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发模块年度销售额同比增长率分别高达41.17%和66.43%，而2017年环京楼市的高压调控下，华夏幸福年度销售额同比增长率不断下滑，2017年-2019年的年度同比增长率分别为26.44%、7.45%和-11.21%。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/spider2021110/462/w800h462/20210110/ea12-khmynua1282836.jpg\"/><span></span></div>\n<p>　　近期举行的境外投资人电话会议上，华夏幸福管理层对外透露，该公司于2020年10月和11月的销售额分别为100亿和200亿。而截止2020年11月底，华夏幸福全年销售端约完成900亿，距离1100亿的年度销售目标仍差200亿。</p>\n<p>　　换句话说，即使最后华夏幸福完成全年预定的销售额1100亿，这也意味着华夏幸福在2019年年度销售额同比下滑11.21%后，2020年年度销售额继续大幅同比下滑约24%。</p>\n<p>　　在华夏幸福模式中，房产销售端是其生意链条的现金奶牛，这一端一旦受阻，其模式的可持续性便遭遇挑战。</p>\n<p>　　其次，“三道红线”之下，华夏幸福的融资空间越来越受压，因此金融端对其模式的支持裂痕开始不断显现。</p>\n<p>　　事实上这样的裂痕负效应已经隐现。</p>\n<p>　　2020年下半年，伴随全球货币超发，各大房企融资成本创下历史新低的背景下，2020年12月，华夏幸福进行过两笔大型融资，融资成本极高。</p>\n<p>　　2020年12月后，华夏幸福发行了一笔不超15亿人民币的永续债，年利率为8.5%，此后又发行了一笔3.4亿美元的私募债，年利率高达10.875%。</p>\n<p>　　相比较而言，房企同行们近期的融资利率却连创新低，比如元旦后，<a href=\"https://laohu8.com/S/000671\">阳光城</a>拟发行2亿美元票据用于再融资，年利率5.3%；<span><a href=\"https://laohu8.com/S/00813\">世茂集团</a></span><span></span>发行8.72亿美元十年期票据，年利率3.45%，旭辉控股拟发行4.19亿美元票据，年利率4.375%，<span><a 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发模块年度销售额同比增长率分别高达41.17%和66.43%，而2017年环京楼市的高压调控下，华夏幸福年度销售额同比增长率不断下滑，2017年-2019年的年度同比增长率分别为26.44%、7.45%和-11.21%。\n\n　　近期举行的境外投资人电话会议上，华夏幸福管理层对外透露，该公司于2020年10月和11月的销售额分别为100亿和200亿。而截止2020年11月底，华夏幸福全年销售端约完成900亿，距离1100亿的年度销售目标仍差200亿。\n　　换句话说，即使最后华夏幸福完成全年预定的销售额1100亿，这也意味着华夏幸福在2019年年度销售额同比下滑11.21%后，2020年年度销售额继续大幅同比下滑约24%。\n　　在华夏幸福模式中，房产销售端是其生意链条的现金奶牛，这一端一旦受阻，其模式的可持续性便遭遇挑战。\n　　其次，“三道红线”之下，华夏幸福的融资空间越来越受压，因此金融端对其模式的支持裂痕开始不断显现。\n　　事实上这样的裂痕负效应已经隐现。\n　　2020年下半年，伴随全球货币超发，各大房企融资成本创下历史新低的背景下，2020年12月，华夏幸福进行过两笔大型融资，融资成本极高。\n　　2020年12月后，华夏幸福发行了一笔不超15亿人民币的永续债，年利率为8.5%，此后又发行了一笔3.4亿美元的私募债，年利率高达10.875%。\n　　相比较而言，房企同行们近期的融资利率却连创新低，比如元旦后，阳光城拟发行2亿美元票据用于再融资，年利率5.3%；世茂集团发行8.72亿美元十年期票据，年利率3.45%，旭辉控股拟发行4.19亿美元票据，年利率4.375%，碧桂园拟合计发行12亿美元票据，年利率最高为3.3%等。\n　　华夏幸福高成本融资的背后，与“三道红线”下背景下该公司融资面受限和融资空间缩小之间存在直接的关系。\n　　第三，在华夏幸福模式中，产业反哺房产的逻辑处已现裂痕。\n　　目前华夏幸福模式中，固安已被曝“产业空城危机”，事实上，大厂潮白也是另一处代表。\n　　2015年前，华夏幸福一直以“产业的房产”概念，作为大厂潮白楼市区别于燕郊楼市的标签，而这更多的则是宣传噱头，目前的大厂潮白，几无产业，从产业的角度来说，完全就是一处产业空城。\n　　产业新城的模式VS产业空城的现实，这就是华夏幸福模式的最反讽之处，也让产业助攻房产的逻辑链条，越来越不被市场认可。\n　　前有环京楼市受压的阻截，中有产业空城的质疑声，后有“三道红线”的拍马追击，四面楚歌下的华夏幸福，冬天还有多远？\n　　近期有地产江湖传言，央企华润可能将继平安系后，入股华夏幸福，而在近期举行的境外投资人电话会议上，华夏幸福高管对此传言回应称：“不方便评论，以后续公告为准”。\n　　对于公司的未来，“以后续公告为准”，或许就是当下处于困境下的华夏幸福留给地产圈“不可言传”的仅有答案吧。\n免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1518,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":24,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/332656084"}