昨日,德州仪器公布了二季度,业绩及指引超预期,今日盘前股价上涨近3%: $德州仪器(TXN)$
具体来看,德州仪器二季度营收38.22亿美元,同比下滑15.6%,营收略超管理层给出的36.5-39.5亿指引中值,亦略超分析师预期的38.2亿:
德州仪器的产品主要用于工业和汽车市场,此前因新冠疫情导致供应链中断,不少客户疯狂囤聚库存,随着疫情消退及全球需求下滑,工业和汽车市场陷入去库存风波。
截止二季度,德州仪器已经连续7个季度下滑,根据管理层的指引,预计三季度营收在39.4-42.6亿美元之间,取中值计算,同比下滑9.5%!
这或是德州仪器史上最长一次的下行周期!
根据业绩会上的信息,管理层认为下游客户的库存正趋于合理,尤其是中国市场,二季度环比增速在20%左右!
但目前的复苏态势并不均衡,其他市场仍还处于早期阶段。
考虑到半导体市场的周期性,一旦渡过下行周期,便会迎来一年半左右的上升周期,从德州仪器库存来看,已经连续4个季度没有明显上升了,随着各区域客户去库存结束,上升周期必然会来临:
另外,根据摩根大通全球PMI数据,已经连续6个月站上荣枯线,未来,随着美联储进入降息周期,汽车及工业市场将再迎催化剂:
从估值上看,德州仪器市净率据历史高点还有大幅上升空间:
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