股市策略特训-张忆东
策略研究：核心在于创造价值服务的，为获胜服务的。
完整的策略分析框架： 1. 各种变量，无论宏观、政策、投资者行为以及一些事件驱动，其次是要判断核心矛盾，区别优秀的策略师和平庸的策略师核心区别；
熊市中用一个怜悯的新去买入最优秀的资产，心态反而更好；
1.1何为策略方法论
最重要的是找到特定的时间阶段，之后才能找到主要矛盾，这是进行资产定价时的核心；
巴菲特是不可复制的，因为他的钱是长钱，不受短期考核的压力；
策略是实际投资决策的核心：策略是研究大盘涨跌趋势、预测涨跌空间、判断多空对策；结合宏观基本面（政策、增长、通胀、货币、就业、海外经济等）、公司基本难眠（行业生命周期、产业链分析、估值、盈利等），以及市场本身的博弈性因素（机构持仓，市场情绪，股票供求，技术指标等），对市场在未来一段时间内的运行空间和投资机会进行判断；投资者易迷失在海量的信息和短期k线漩涡中，对特定时期的那些影响因素难以分清主次，难以剔除噪音。比如，把长期的问题短期化，情绪化放大短期因素，这样会误导投资；
策略是投资艺术的明珠，关键是找到特定时间阶段的主要矛盾！！！
1. 敬畏的方法论：一个逻辑，对数据的掌握，在这个数据的掌握过程中辨别主要矛盾，如果有变化，及时改正；
模糊的正确比精确的错误更重要！！！
2. 敬畏市场：一旦不对，要用于认错，特别是短期策略
3. 敬畏常识，有时候，怕就怕，大家太成功了。太成功了，就不会敬畏市场，觉得自己真的像神一样，有时候就会忘记模糊的正确，总是纠结于数据，用数据强化自己的预期，忘记尊重常识。
常见自上而下的宏观策略框架
1. 宏观经济状况
2. 介绍政策情况
3. 介绍资金情况
该方法可提供一些比较完整的数据，从而做结论；自上而下最重要的是找到主要矛盾，而不是堆积数据。
常见自下而上的选股策略框架
1.3把握待定时间阶段的主要矛盾
构建策略框架的5个标准：框架简单，框架开放，逻辑清晰，可操作性，风险管理
《穷查理宝典》：别人对你的看法，无论是认可，还是否定，都不要太关注，你是不是正确，取决与你是不是有足够详实的数据以及此基础之上的推理是否正确；
做拐点时，更注重中长期的判断，更加准确；
风险控制：一旦发生了超出此前逻辑框架的事情，首先要判断，如果你的钱是长钱，可以等等看，因为短期市场会有一个过激的反应；
《穷查理宝典》：1. 反向思维2.做能力圈内的事情 3.用跨学科思维做可以做的事；如何把商品价格提高并且销量也在提高，把上涨的价格分给销售员，回答者用心理学和管理学方式回答了；4. 仅再恰当时期全力以赴，如何捕捉恰当时机（从理性和感性的角度） 5: 要得到你想要的某样东西，首先你要配得上他！！！！6. Be a learning machine, continuous learning
拐点拍的投资策略逻辑框架的简历、完善和修正
1. 分析变量：趋势（大概率，出现小概率的条件），预期（预期差决定了市场的边际变化）
2. 辨别主要矛盾-核心假设
3. 逻辑框架的实战应用
大概率情境下的投资策略
1. 市场运行格局：牛、熊、不明
2. 收益和风险：仓位
3. 风险的控制：提示黑天鹅
2.1长期变量的核心矛盾-周期与结构
结构中最重要的是人口结构。最核心的一个考量；另外，从结构的角度说，全要素生产率。也就是TFP。以及劳动的投入和资本的投入，都会对潜在的GDP增速产生重要影响；
宏观周期四象限：1象限，经济全球化，市场经济，侧重强调效率；2象限侧重强调公平收入再分配；3象限强调民粹主义，政治僵化；4象限强调乌托邦主义；
当围绕产业结构变化找主要矛盾时，需要关注：1. 中长期，主要看打过质检产业链的博弈，越是中长期，作为投资者应该关注产业链2. 国内经济结构的变化，找到主要矛盾，产能确定投资的方向，理顺资产配置的逻辑
2.2中期变量核心矛盾-流动性、政策与企业盈利
2.2.1无风险收益率和信用环境
一个季度以上，一年以内算中期；中期视角关注货币政策，货币政策会影响财政政策的直接结果；比如强调地方政府的投资，强调基建，PPP（政府和社会资本的合作），却没有一个宽松的货币环境支持，也不能扭转GDP下行的趋势；美联储加息对中国的货币政策、汇率政策的影响，作为全球最大的一个央行，美联储的行为模式和政策选择会影响中国的货币环境以及中国货币政策的相对独立性；
美联储加息一方面对预期和投资组合的每股盈利产生影响，因为它对利润表中的财务费用率产生明显影响，另一个影响是资产配置方面影响投资这的仓位；
加息后股市的变化和公司的盈利情况息息相关；
中国的货币环境：关注的指标为银行间利率；股票往往关注K线，过于关注短期的政策利好，但是债券更能反映货币的趋势；
2.3短期变量的核心矛盾-博弈与预期
短期关注交易对手方，不需要关注央行会采取什么举措或未来公司会不会是一家好公司；
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