蓝天上蔚
2021-03-12
小白们都吓坏了。恐慌了
A股需要担心美债收益率吗？市场人士：没必要
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src=\"https://wpimg.wallstcn.com/459f34b9-b2e9-4f12-851b-be5cb35b4fe0.png\"/></p>\n<p>有趣的是，自2015年以来，中国10年期国债收益率一直领先于美国。BCα认为这是因为中国在世界经济中越来越重要，其信贷和内需增长引领了许多大宗商品的价格，进而引领了经济和商业周期。</p>\n<p>而国内国债收益率的上升，也反映了人们对经济改善的预期，这种经济预期的改善会波及很多国家。</p>\n<p>BCα还认为，最近美债收益率上扬主要是美国国内问题导致，这种上行不太可能溢出到中国，毕竟两国的经济和政策周期不同：美国仍处于复苏早期，仍在不断推出刺激措施；而中国已经开始利率政策的常态化。</p>\n<p><img src=\"https://wpimg.wallstcn.com/0e04ae57-9c9f-4a9e-bc0d-a865cd3957f3.png\"/></p>\n<p><img src=\"https://wpimg.wallstcn.com/1bf72160-4a0a-4497-b723-af08fca87d8d.png\"/></p>\n<p>因此，基本面的不同，使得美国国债收益率高企难以传递至国内，并影响市场。</p>\n<h2>美国不断上升的通胀预期是否会导致国内政策紧缩？</h2>\n<p>BCα表示，尽管中国的货币政策并非完全与外部冲击绝缘独立，但中国的财政、货币政策还是主要受到中国国内的经济、就业和通胀预期驱动。</p>\n<p>因此，BCα不认为输入性通胀是中国央行今年制定政策的主要约束。</p>\n<p><img src=\"https://wpimg.wallstcn.com/6aaad0c5-718a-42f0-884d-ac59ed96c5d0.png\"/></p>\n<p>对国内生产商来说，输入性通胀的主要风险在于原油。由于油价上涨以及去年基数较低的因素，市场预期今年二季度和三季度PPI会飙升。</p>\n<p><img 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