谷歌股票回购计划：市值增长的加速器

谷歌公司（GOOG）的2024年第一季度收益报告已经发布，尽管许多分析已经详细讨论了其结果，但本文将专注于较少被讨论的一个方面：谷歌的股票回购计划及其对市值增长的潜在加速作用。

根据分析师对未来六年的共识预测，谷歌的每股收益预计将以强劲的速度稳步增长，预计到2024财年末，每股收益将达到7.56美元，并以15%的复合年增长率增长。这样的增长速度预示着谷歌有望在2026至2027财年间市值达到3万亿美元，前提是维持当前的估值倍数。

谷歌一直是自己股票的积极买家，平均每季度在股票回购上的支出超过120亿美元。得益于第一季度的强劲收益，谷歌的财务状况良好，为加速股票回购提供了条件。目前，谷歌拥有超过1100亿美元的现金资产，长期债务仅为120亿美元，预计2024财年的有机经营现金流将超过1000亿美元。在公司继续专注于人工智能等计算活动的同时，预计会有大量现金通过股票回购返还给股东。

谷歌宣布了一项新的700亿美元股票回购计划，并在第一季度启动了股息支付。与股息相比，股票回购在资本回报计划中占据了较小的部分，但考虑到股票的公允估值和未来增长潜力，股票回购被认为更为有效。

通过双重复利效应——即收益增长与股票数量减少相结合——股票回购计划预计将显著提升谷歌的市值。基于几个假设：60%的运营现金流分配给股票回购、15%的复合年增长率、以及22.5倍的现金流购买股票，预测结果显示，谷歌在2025至2026财年间市值将达到3万亿美元。

谷歌目前的远期市盈率为24.4倍，占其现金流的22.5倍，这一估值在FAANG同行中是最低的。谷歌在数字领域的主导地位，以及其在搜索、YouTube、云计算和人工智能等多个运营部门之间的协同效应，为其提供了强大的增长动力。

谷歌的广告平台、搜索引擎和Android移动操作系统之间的协同作用，以及其庞大的用户数据与其广告部门之间的协同作用，为公司在自动驾驶汽车和人工智能等领域的创新提供了坚实的财务基础，并加强了其市场地位。

尽管谷歌面临与其他高科技公司相似的风险，如竞争加剧、运营成本上升和潜在的经济放缓，但监管审查是其面临的一个更独特的风险。然而，谷歌的上行潜力远远超过这些下行风险。其15%以上的增长率、相对较低的市盈率和积极的回购计划，结合双重复利机制，可能会在两年内将谷歌的市值推高至3万亿美元以上。

谷歌的股票回购计划是其市值增长的加速器，结合其强劲的收益增长和低估值，为股东提供了一个引人注目的投资机会。尽管面临监管审查等风险，但谷歌的增长潜力和市场地位使其成为一个值得考虑的投资选择。

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