白巾牛刀
07-13
这个系列很不错,马克一下。
@芝士虎:
Day1.25400%!一天254倍,为什么期权的波动那么大?
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很多人觉得是加了杠杆(也就是我们说的融资买入),但实际上并不是。</p><p></p><p>总的来说:一个金融产品收益率波动大主要有两种情形:</p><p></p><p><strong>第一种:资金杠杆</strong></p><p></p><p>举个例子:假如,特斯拉现价100美元,然而我只拿出了 10 美元的自有资金,又借了 90 美元,一共筹够 100 美元买了这只股票,当第二天股价上涨到110美元的时候,不考虑融资利息,我的收益是10美元(110-100),而投资金额是10美元。所以,虽然股价涨幅 10%(110/100-1),但收益率是 100%(10/10)。</p><p></p><p><strong>所以,资金杠杆是可以放大收益率的,但同时融资也是有成本的。</strong>刚刚,我们并没有考虑借入 90 美元的利息问题,如果考虑了利息,会降低实际收益。</p><p></p><p><strong>第二种:衍生品</strong></p><p></p><p>以期权为例:如果我直接买入特斯拉股票需要100美元,但是如果有这样一个看涨期权合约:合约的买方只需要花1块钱就可以买到一个权利:第二天就可以以 100 美元的价格向卖方行权,买入特斯拉的股票。</p><p></p><p>所以,如果第二天股价涨到101美元,那么买方就已经盈亏平衡了:即按100美元的价格买入价值101美元的特斯拉股票,再扣除1美元的权利金,不赚不亏。</p><p></p><p>如果股价上涨到102美元,此时扣除1美元权利金,净赚1美元,期权收益率100%(1/1),而股票收益率只有2%(2/100)</p><p></p><p>以此类推,股价上涨到103美元,期权收益率200%,股票收益率3%。股价上涨到104美元,期权收益率300%,股票收益率4%。</p><p></p><p>所以,同样的股价波动,股票收益率却远远小于期权的收益率,<strong>你看出差异在哪了吗?</strong></p><p></p><p>根源就是投资金额的差异,如果是买特斯拉的股票,你就必须花100美元,但如果买特斯拉股票的看涨期权,则只需要1美元。</p><p></p><p>所以,同样是1块钱的收益,前者只有1%的收益率,而后者却有100%的收益,而如果是亏损,股票价格下跌,理论上亏损金额最大是100美元,但是期权却只有1美元。</p><p></p><p>所以,期权的收益波动率才会这么大,你看明白了吗?</p><p></p><p>但是,为什么期权的定价那么便宜呢?上面的案例中:特斯拉的看涨期权1美元是怎么定价出来的呢?</p><p></p><p>下期内容我来揭秘,另外,对期权投资感兴趣的虎友,这里有一套免费的 <a href=\"https://www.laohu8.com/college/column/C20211216084623366\" title=\"期权入门课\" class=\"\">期权入门课</a> 供你学习。</p><p></p><p>如果你觉得这篇文章对你有帮助,欢迎点赞转发,你将赢得虎币!</p><p></p><p>下期不见不散!~</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d625e4cd8b87da3ad2a584150d9c301\" tg-width=\"961\" tg-height=\"540\"></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d2b802bb971548dd1019bb7afc5dcd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"300\"></p><p>虎友,你好!</p><p></p><p>欢迎来到老虎芝士学堂——「期权芝士专栏」第一期。很多对期权感兴趣的虎友会有这样的疑问,<strong>为什么期权的收益率波动那么大?今天我就来带你来解决这个问题:</strong></p><p>以 SVB 的股票期权为例,在 3 月 31 号当日 SVB 股票价格下跌 60% 左右,而 SVB 4 月 21 日到期行权价为 150 美元的看跌期权,当日涨幅则高达25400%!</p><p></p><p>一天 254 倍,相信看到这里,很多人已经在脑子里演示了:如果赶上了这波,拿出来1个月工资都实现财富自由了!</p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片来源:Tiger trade app\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a305f91ea409b9e7d5be2cb316c8b3ee\" tg-width=\"1124\" tg-height=\"2312\"><span>图片来源:Tiger trade app</span></p><p class=\"t-img-caption\"><img title=\"图片来源:Tiger trade app\" src=\"https://static.tigerbbs.com/9208069de7790280fc87ba66a9be2658\" tg-width=\"1135\" tg-height=\"2291\"><span>图片来源:Tiger trade app</span></p><p>但是,在我们跃跃欲试投资期权之前,需要先想明白一个问题,为什么期权的收益率波动那么大呢? 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很多人觉得是加了杠杆(也就是我们说的融资买入),但实际上并不是。 总的来说:一个金融产品收益率波动大主要有两种情形: 第一种:资金杠杆 举个例子:假如,特斯拉现价100美元,然而我只拿出了 10 美元的自有资金,又借了 90 美元,一共筹够 100 美元买了这只股票,当第二天股价上涨到110美元的时候,不考虑融资利息,我的收益是10美元(110-100),而投资金额是10美元。所以,虽然股价涨幅 10%(110/100-1),但收益率是 100%(10/10)。 所以,资金杠杆是可以放大收益率的,但同时融资也是有成本的。刚刚,我们并没有考虑借入 90 美元的利息问题,如果考虑了利息,会降低实际收益。 第二种:衍生品 以期权为例:如果我直接买入特斯拉股票需要100美元,但是如果有这样一个看涨期权合约:合约的买方只需要花1块钱就可以买到一个权利:第二天就可以以 100 美元的价格向卖方行权,买入特斯拉的股票。 所以,如果第二天股价涨到101美元,那么买方就已经盈亏平衡了:即按100美元的价格买入价值101美元的特斯拉股票,再扣除1美元的权利金,不赚不亏。 如果股价上涨到102美元,此时扣除1美元权利金,净赚1美元,期权收益率100%(1/1),而股票收益率只有2%(2/100) 以此类推,股价上涨到103美元,期权收益率200%,股票收益率3%。股价上涨到104美元,期权收益率300%,股票收益率4%。 所以,同样的股价波动,股票收益率却远远小于期权的收益率,你看出差异在哪了吗? 根源就是投资金额的差异,如果是买特斯拉的股票,你就必须花100美元,但如果买特斯拉股票的看涨期权,则只需要1美元。 所以,同样是1块钱的收益,前者只有1%的收益率,而后者却有100%的收益,而如果是亏损,股票价格下跌,理论上亏损金额最大是100美元,但是期权却只有1美元。 所以,期权的收益波动率才会这么大,你看明白了吗? 但是,为什么期权的定价那么便宜呢?上面的案例中:特斯拉的看涨期权1美元是怎么定价出来的呢? 下期内容我来揭秘,另外,对期权投资感兴趣的虎友,这里有一套免费的 期权入门课 供你学习。 如果你觉得这篇文章对你有帮助,欢迎点赞转发,你将赢得虎币! 下期不见不散!~","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/180520191840296","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TSLA"],"verified":1,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":false,"causeOfNotShareable":"审核中,请稍后重试","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":2097,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":256,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":24,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/326937704853560"}
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