美债收益率回落，科技股反弹

#美债收益率回落，科技股反弹#

美东时间周二，美国财政部拍卖580亿美元三年期国债，得标利率0.355%，投标倍数从2.391增至2.689，为2018年6月以来的最高水平。三年期美债收益率短线下挫1.08个基点，最低触及0.3283%，日内整体波动幅度不足2.00个基点（见图1）。

受此影响，最近跌跌不休的股市终于以科技股集体反弹、纳斯达克综合指数取得自去年11月以来的最高涨幅（见图2）、女版巴菲特Cathie Wood的ARK Innovation ETF也以今天10%多的靓丽上涨的局面让全球投资者喘了口气（见图3).

从美东时间本周二开始，美国财政部总共会拍卖1200亿美元国债，包括580亿美元3年期国债、380亿美元10年期国债以及240亿美元30年期国债。

上一次的美债拍卖是在2月25日，美国财政部拍卖620亿美元的7年期国债，衡量需求的指标投标倍数（bid-to-cover ratio）仅为2.04，创历史新低，并远低于此前六次拍卖的认购倍数均值2.35，因此美债收益率上升，也直接推动了这次股市大跌，尤其是科技股，于是有了Ron Baron卖掉其公司持有的特斯拉股票等类似大规模的全球性Sell-off。但个人认为，做为Cash King及头部效应的科技股继续成为大家Portfolio的重要配置，只是大家会增配周期性股票以便调整仓位。就如同Ron Baron所说，他个人持有的特斯拉股票他并没有买，且会持有数年。