期权套利策略运用在不同的市场上,有股票的,有期货的,有期权的还有现货市场,对对应的交易品种也各部相同,如果没有系统和程序在帮忙,我们根本看不过来。我们以最常用的ETF套利和期现套利为例,一起来看看期权套利策略都是波动率套利吗?
一、期权套利交易策略:期权四种波动套利!
01同一期权的隐含波动率与历史波动率的比较
这是波动率套利的最基本形式,尽管它可能相对粗糙且胜率不一定很高。
对于特定月份和行权价格的期权合约,当其隐含波动率过高,超过60天的历史波动率时,我们可以暂时认为这份期权价格被高估了。
因此,我们可以选择卖出这份期权,并通过买入或卖出标的物将delta控制在0附近,以期待从波动率下降中获得收益。
02同一期权的隐含波动率与预测波动率的比较
这是一种需要更多技术含量的波动率套利方法。
它要求交易者有一个对未来波动率的预测模型,例如EWMA、GARCH等预测公式,以从过去的价格数据中推算出未来一个月的波动率预测值。
由于隐含波动率反映了当前市场交易者对未来一个月内的波动率预期,您预测的波动率与隐含波动率通常不会完全一样。
当您对自己的预测结果非常有信心时,就可以在隐含波动率高于预测值时卖出期权,低于预测值时买入期权,然后买入或卖出标的物以将delta控制在0附近,开始您的波动率套利之旅。
03波动率偏斜(skew)套利
波动率偏斜曲线是由同一月份的所有行权价格的认购期权或认沽期权连成的曲线,这条曲线的形态通常呈现出半笑或微笑的状态。
当您认为这条曲线的形状偏离了历史常态,那么波动率偏斜套利的机会可能就来了。比如,如果波动率曲线在某个行权价格处显得异常高,形成了一个凸点,那么您可以尝试卖出这个行权价格的期权,买入其两侧行权价格的期权,并调整买卖数量以保持delta在0附近,期待在波动率偏斜曲线回归正常后获得收益。
04波动率锥形(cone)套利👆你懂得(无门槛开通上证50ETF期权-创业板ETF期权-科创50ETF期权-股指期权-商品期权!)
波动率锥形曲线主要由不同月份的平值认购期权或认沽期权连接而成,这条曲线的形状通常会呈现出单边向上或向下的倾斜。
当您认为这条曲线的形状偏离了历史常态,那么波动率锥形套利的机会可能就来了。
例如,如果波动率锥形曲线在某个月份处显得异常高,形成了一个凸点,那么您可以尝试卖出这个月份的平值期权,买入前后两个月的平值期权,并调整买卖数量以保持delta在0附近,期待在波动率锥形曲线回归正常后获得收益。
二、期权套利策略都是波动率套利吗?
期权套利策略并不都是波动率套利。期权的套利策略有很多种,其中波动率套利是其中的一种策略,但并不是唯一的策略。
期权套利是一种利用期权市场中的价格差异来获取无风险收益的交易策略,它基于期权合约的特性,通过同时买入和卖出不同行权价格或到期日的期权合约来实现利润的套利1。具体来说,期权套利策略主要可以分为两大类:一类是交易标的方向,另一类是交易波动率。
波动率套利是交易波动率的一种策略,它的交易对象主要是期权波动率。交易员们不愿意(或没有能力)预测期权标的的涨跌方向,他们仅交易“市场变动幅度”,即“波动率”这一指标。波动率套利策略通常伴随着“Delta对冲”和“Delta中性”这些概念,意味着交易员需要不断地买入和卖出标的股票或期货,以使他们的期权头寸的方向敞口尽量为零,从而消除标的方向对期权价格的影响,使期权的波动率成为影响期权价格的最显著因素3。
除了波动率套利,还有其他类型的期权套利策略,如跨价套利和跨期套利等。这些策略都是基于期权市场的不同特性和价格差异来实现利润的套利。
总之,虽然波动率套利是期权套利策略的一种,但期权套利策略并不局限于波动率套利。
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