近期，英伟达的股价和市值表现引起了市场的广泛关注，英伟达的营收增长速度之快，甚至超出了华尔街的预期，这给分析师们带来了一个难题：如何对这家快速增长的公司进行合理估值。英伟达的远期市盈率一度超过50倍，尽管有所回落，但仍然处于高位。更引人注目的是，英伟达的市值一度超越了科技巨头微软和苹果，成为美股市值最高的企业。
市场对英伟达的高估值主要基于其在AI芯片和数据中心领域的领先地位。AI技术被普遍认为是具有巨大潜力的颠覆性科技，而英伟达在这一领域的竞争力几乎无人能敌。
自ChatGPT问世以来，英伟达的营收增长迅猛。2023年5月，公司公布的季度营收超出预期13%，8月的财报更是超出预期23%。然而，这种超预期的增长背后隐藏着一个核心的不确定性：供给。英伟达目前面临供不应求的局面，各大科技公司都在加大采购力度。如果能够解决供给问题，英伟达的营收有望进一步增长。
根据市场的最新预期，英伟达本季度的营收预计为284亿美元，同比增长111%，盈利预计为147亿美元，同比增长137%。这样的增长速度和利润率远远超过了其他大型科技公司。然而，如果英伟达无法持续超出市场预期，其股价可能会面临回调压力。
华尔街分析师在面对新兴科技时，其预测优势并不明显。尽管他们拥有更全面的数据和接触管理层的机会，但在预测新兴行业时，依然存在较大的误差。这种预测的不确定性，对于估值分析的参考意义构成了挑战。
从长期投资的角度来看，只要英伟达的产品和服务依然供不应求，且客户持续增加采购，公司的上涨趋势和高估值就有可能持续。然而，市场对英伟达的高预期也可能成为其面临的最大风险。如果市场预期回调，投资者可能会获得更好的风险收益比。
在最近的股东大会上，英伟达CEO黄仁勋强调了公司在AI和深度学习领域的技术底蕴和系统优势。他认为，英伟达的竞争优势在于其端到端的全栈数据中心系统和平台。此外，黄仁勋还提到了量子计算和产能问题，表示公司可以通过签订长期供应协议或预付制造产能费用来确保满足客户需求。
英伟达的快速增长和高估值引发了市场的广泛讨论。尽管面临供给挑战和市场预期的不确定性，但公司的长期投资价值依然值得期待。投资者在考虑投资英伟达时，应充分考虑市场预期、公司业绩和行业竞争态势，以做出明智的投资决策。
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