文末有彩蛋
Gundlach在上周做了个电话会谈了一些他最新的投资观点。回顾他2020年初的预测，14个中了9个，但是对他而言最重要的债call错了。
主要观点：
1) 对黄金中性，目前不是建仓的好位置(对交易而言)
2) 对比特币中性，它的波动率太高难以作为配置工具
3) 美国双赤字会有18到24月的时间反映到美元上(贬值)。当前短期看法对美元中性。
4) 10 yr yield有向上看2%的空间。2-10年期yield curve有向上到300bps的空间。
5) 看多新兴市场股票，相对看空美股。美股会underperform其他海外市场。纳斯达克可能结束多年牛市
6) 波动律会上升
7) 资产配置建议杠铃组合，一半放在现金和国债，25%放股票尤其是新兴市场，另外25%放在实物资产(房地产和黄金)。
下面挑几幅图讲一下：
从铜金比看10年债券利率应该在2%
Yield spread curve 有可能会上涨到300bps.
国外投资者不断抛售美债也是yield会持续上涨的原因
科技板块占了6%GDP,2%的就业，却占了38%的市值。Gundlach认为这是贫富差距扩大的表现。以分析员所处的硅谷湾区为例，房价已经高到连大厂码农都不能靠工资而是要靠股票来买房了。
欧洲银行股和日本银行股分别经历了失去的10年和20年，充分证明了负利率的恶果。美联储死撑不搞负利率，美国银行股才得以幸免。
美国核心通胀已经将近20年没有超过3%。Gundlach预期名义CPI会在21年6月前上涨到2.5%-2.6%。
各种指标指向新兴市场股票会outperform,尤其是拉丁美洲股票(想想soft commodity的涨幅).
美国双赤字会有18到24月的时间反映到美元上(贬值)，目前对美元中性(技术图形目前指向美元可能短期见底)
市场对21年的GDP预期，从20年6月开始就没有变过，反映了目前疫苗和刺激政策并没有让市场进一步改观。
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