导语：“投资大家谈”是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到基金经理对投资和市场的思考。“投资大家谈”栏目内容以公益类的分享为主，不带有基金产品的代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。
下面，我们分享来自景顺长城基金科技军团的6月思考。一直以来，景顺长城科技军团通过持续深耕产业链，不断取得前沿、深度的投资洞见。他们也是买方基金公司中，少数提供持续观点分享的投研团队。相信这一期的6月观点，也能帮助大家理解景顺长城科技军团的投研思考。
最后，也欢迎大家持续给我们投稿！可以发送邮件到：azhu830@yeah.net
董晗
新国九条的推出为市场的高质量发展打下坚实基础。未来随着上市公司提升股东回报举措的持续加码，市场风险偏好将持续回升。当前A股估值处于历史相对低位，随着通胀水平从低位回升，实际利率将继续从高位回落，而企业盈利也将有所修复，后续重点关注国内经济恢复情况。结构上均衡配置估值合理、符合产业方向的新质生产力板块以及受益经济回暖的顺周期板块。
张仲维
OpenAI发布新一代旗舰模型gpt4o，可处理复杂多模态信息，响应速度快，语音响应最短232毫秒，接近人类，有情感识别能力，能根据用户情绪调整语音表达，自然语言处理能力出色，可生成逼真声音并能微调控语音细节，还具备实时交互能力。谷歌I/O开发者大会也随即发布Gemini 系列升级；推出视频生成模型 Veo 可生成高质量1080P视频等新功能。英伟达最新财报也超市场预期，我们持续看好围绕云端AI芯片的投资机会之外，也期待最新gpt4o带动终端AI手机以及AI PC销量增加带来的投资机会。
杨锐文
产业的突破和发展并未停滞，现时的科技成长股票难以及时反映产业的变化。我们深信只要产业在发展，这些变化迟早会体现在资本市场上，这只是时间的问题。我们对市场是乐观的，但是，我们并不会把投资建立在不确定的预测之上，不会盲目乐观和冒进，倾向于假定眼下即常态，然后在这样的常态尽可能地构建有独立成长逻辑的公司作为组合，以此应对复杂多变的市场。
詹成
利好的政策频出，效果会进一步体现，宏观经济中结构性亮点还是很多，经济在逐步好转，市场风险偏好会进一步提升，目前位置不宜再继续悲观，权益资产的性价比较高，科技创新和医药依然是现阶段我们最看好的投资方向。以产业链安全可控、国产替代、产品出海为代表的科技创新方向上的相关公司有比较明确的投资机会。同时医药板块长期受益于人口老龄化，而且估值消化的比较充分，具备中长期配置价值。
周寒颖
4月开始外资参与中国资产热度上到新台阶，基本面上房地产销售和债务问题仍然在，但各类刺激政策稳步出台有助于改善市场预期。基本面好转将是中国资产进一步上涨的根本动力，接下来关注宏观恢复是否有持续性，以及微观验证。估值层面，中国股票市场包括港股和A股是全球主要市场的估值洼地，也是基本面好转空间相对充裕的市场。一旦恢复趋势确定，外资、保险和社保的长期配置资金会持续流入，零售市场的风险偏好也会提升。国九条的推出为资本市场优化，引入长期资金提供了制度基础，上市公司优胜劣汰，强调股东回报将成为市场共识。投资策略上，继续高质量选股同时兼顾估值，港股方面，看好航运、互联网、出行、美妆、上游资源、生物医药等领域的独特性+低估值优势；A股的制造业产业链广而深，看好家电、电力设备、电子、AI、上游资源等具备全球竞争力优势的龙头个股。
农冰立
5月以来因为市场交易经济预期恢复以及前期涨幅等原因，科技板块表现较为平淡。但从一季度和后续跟踪来看，AI相关产业仍然保持较高景气度，同时AI对消费终端的迭代影响在下半年将更为明显。看好AI算力产业链和消费电子产业链的修复机会。
孟棋
经历了旺季补库以及国内政策刺激，经济重新转入实际观察期，震荡市下将更多聚焦个股，观察有韧性的细分行业和个股，步入6月底，市场情况或将进一步明朗。
郭琳
进入二季度，国内经济依然在磨底过程，但持续出台的地产刺激政策超市场预期。展望下半年，大会的召开和政策的持续性让市场有所期待，外资也逐步开始关注并增加中国资产的配置。经济增长从总量向结构高质量发展转型，科技成长的产业趋势仍在推进。后续我们依然看好的方向：第一，随着经济稳健复苏，互联网龙头企业的增长体现出韧性和弹性，这部分核心资产具备较强性价比，看好复苏背景下互联网龙头的修复空间；第二，随着海外国内科技巨头在人工智能领域的创新突破，国内快速追赶，应用多点开花，我们认为2024年算力、应用、终端均有机会，也会拉动消费电子和半导体的需求复苏；第三，自主可控、科技自立自强会是中长期不变的发展方向，核心领域逐一突破；第四，出口数据仍优于内需，短期受海运费和关税影响扰动，长期看好具备全球竞争力的制造业龙头企业。
张雪薇
ChatGPT引爆的AI产业革命将持续，从文生文到文生图，我们重点关注文生视频领域的进展，因为视频包含的内容最丰富，蕴含的市场价值也最大。算力部分，我们看好推理侧需求加速，训练可能降速，国产替代在推理侧将拥有更多机会。应用端，AI在生产力场景提供降本增效的价值，2024年将开始收费变现；在泛娱乐场景，AI提供更好的虚实交互体验，MR成为可能。此外，美联储货币政策转向可能带来半导体全球需求的共振。长期而言，全球半导体受益于电气化、智能化、数字化的趋势，需求增长将持续高于GDP。而中国半导体将成为所有高端制造产业卡脖子领域，将受益于补短板，进入国产替代2.0时代，我们看好进入深水区的标的。
曾英捷
维持看好新能源智能汽车产业链。汽车智能化产业趋势明确，消费者对智能化的粘性逐渐增强，产业发展奇点即将到来，这将酝酿贝塔性投资机会。同时，锂电和光伏经历1-2年的产业调整，细分领域格局有望开始优化，龙头企业市占率有望提升，存在中长期布局机会。风电有望实现招标和装机高增长，同样值得关注。
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