谷歌财报前瞻：Youtube业绩吸睛，搜索业务继续反弹

$谷歌(GOOG)$在2020年遭遇大流行的不利因素，导致公司第二季度有史以来首次出现季度营收下滑，在第三季度业绩重新站起来，碾压了多数分析师预期。第四季度的路途看似充满希望，但这家搜索巨头正面临司法部和其他38个州和地区的反托拉斯诉讼。

谷歌的“垄断”问题可能会削弱投资者的情绪。反垄断诉讼案将于2023年9月开庭审理，投资者的往往关注短期，这意味着重点可能更多地放在了谷歌季度财报。谷歌将于2月2日（周二）盘后公布第四季度财报。

机构预测收入441.57亿美元，去年同期为460.75亿美元。预测净利润108.47亿美元，去年同期为106.71亿美元。预测每股盈利15.48美元，去年同期为15.35美元。

​​受YouTube和云业务销售加速增长的推动，Alphabet 2021年的营收增长预期可能比预期的最高水平高出至少400-500个百分点。Waymo在自动驾驶汽车领域领先于$微软(MSFT)$和$苹果(AAPL)$等同行，这可能成为Alphabet营收增长的另一个重要推动力。

Youtube用户粘性增加

伯恩斯坦分析师表示，Q4 YouTube用户粘性继续攀升。在YouTube领域的付费广告单元，以及可购物、直接响应广告的加速增长下，YouTube 2020年的营收增长将达到25%。预计2021年的收入将达到320亿美元，增长至少35%-40%。到2023年，YouTube对总营收的贡献将以每年至少200-250个基点的速度增长，达到20%左右，而目前这一比例还不到20%。

搜索业务继续反弹

机构分析师预测Q4搜索业务收入增长12%。尽管旅游业在一段时间内可能不会完全恢复，但预计旅游业搜索会出现反弹，占搜索收入的12%-14%。2020年Q3搜索业务收入增长了6%，表明继7月份小幅增长后，8月份和9月份搜索业务收入均出现了环比增长。

谷歌的搜索业务(不包括YouTube广告销售)到2021年可能达到1400亿美元左右。公司在地图产品方面的领先地位，可能是近中期广告销售的另一个重要推动力。不过监管审查的加强可能仍是近期的阻力。

Waymo领先自动驾驶市场

目前Waymo对总营收并未有重大贡献，近期科技公司加紧进军造车市场，$微软(MSFT)$投资$通用汽车(GM)$的Cruise以及$苹果(AAPL)$造车，Waymo在开发和测试自动驾驶技术的领导地位，可能是Alphabet中长期营收增长的一个主要推动力。Waymo去年从包括银湖基金和安德森•霍洛维茨基金在内的外部投资者那里筹集了约22.5亿美元，投资者对Waymo的估值约为300亿美元。

虽然Waymo可能是Alphabet长期收入的另一个主要驱动力，但分析师对2021年的情景分析认为，Alphabet的大部分收益将来自YouTube和云业务。

谷歌云保持增长

谷歌云Q4增长可能超过50%。随着Thomas Kurian在2019年成为谷歌云的CEO，企业销售执行情况有所改善，云计算部门的收入可能处于转折点。分析师预计到2021年，云计算对Alphabet收入的贡献可能会从高个位数增长到15%左右，并有助于在广告之外进一步实现销售多样化。

谷歌云大约一半的收入来自它的SaaS，即G suite，其余收入来自IaaS和PaaS产品。​投资评级

目前，$谷歌A(GOOGL)$拥有24个强烈买入评级、4个买入评级，2个持有评级。目标价中位数为1875美元，较1月29日收盘价1835.74美元还有2%的上行空间。​​