过去三年,BOSS直聘碰到的挑战不小
首先是宏观环境的影响。
疫情期间求职者和企业之间，招聘的效率低于疫情前。因为疫情期间，人的活动范围受限，而求职者和企业之间的招聘、应聘，不仅需要线上的直聊沟通，还需要线下面谈。再一个是劳动力的供给和需求“错配”。求职者旺盛，但是企业端需求不足。尤其是服务行业，比如旅游、餐饮、酒店等。
求职者在平台上，如果不能有效的匹配到对应的岗位，用户体验会打很大的折扣。其次，求职者供给过剩，企业的付费意愿会走弱，对平台的商业化的营收会构成挑战。
再一个是暂停新增用户将近一年，期间平台不仅无法获取C端用户，也无法获取B端用户。获客和投放，全部暂停。
可以说，IPO这几年，BOSS直聘遭遇了内外的多重干扰和和黑天鹅，但公司仍能保持韧性，数据领先：MAU从上市以来一直领跑行业，付费企业客户数与营收2024年Q1对比2021年Q1翻了一倍多。
如果复盘BOSS直聘上市这三年，首先是碰到了前所未有的挑战。但公司的收入“不降反升”，这背后一定是公司做了正确的事情。到底做对了什么？下面我们就来探讨探讨。
打开增量：蓝领人群+低线城市
广大的蓝领群体+二线以下城市，让BOSS直聘打开了巨大的增量市场。
首先定义一下现在的蓝领：以前都把制造业的工人定义为蓝领，今天的蓝领群体，已经不再局限于制造业，而是广大的服务业就业人群。比如餐饮、物流快递行业、美容美发等各种城市服务从业者。第七次人口普查的数据显示，我国就业人口为6.56亿，其中农业为1.35亿，白领与金领为1.28亿，制造业1.69亿，城市服务业2.2亿。广泛的蓝领群体，制造业+服务业人群约为4亿。
蓝领人群，在线化+高增长的潜力赛道。
据东方证券的一份研报：在蓝领的求职匹配中，2010年互联网渗透率为2%，2016年为8%。2023年，BOSS直聘的用户数为4400万。其中蓝领占总收入的30%，人数大约为XX。虽然蓝领的渗透率已经大幅提高，但是和白领比，仍然处于中早期：BOSS直聘招股书里的图表显示，到2025年，中国蓝领群体互联网渗透率29.9%，而白领为64.9%。
因为蓝领群体，越来越年轻。而年轻群体，求职应聘就会逐渐的线上化。对于快递小哥、货车司机、理发师等群体，用招聘APP找工作，今天已经变成一种趋势。
除了蓝领增量的人群，下沉城市也是BOSS直聘的增量之一。白领群体招聘，主要是北上广深+1.5线城市。而蓝领群体，分布从一线扩大到三线和县城。而下沉城市的商业主体特点，首先是数量多，其次是分布行业更加广泛和多元。这些中小微商业主体，对平台来说，可以起到有效的抗风险、抗周期的作用。抗风险的体现，我们从一组数据，可以看出：公司的收入结构中，平台上前20大KA客户收入，占比不到总收入的5%。
平台下沉市场做得越好，中小微企业占比越高、收入的波动就越小。平台的抗周期性越强。
总结，不管是蓝领群体还是低线城市，都属于在线招聘行业的增量市场。求职端，是人群的“在线化”增量；企业端，是越来越多的商业主体+“在线化”。而BOSS直聘，过去多个季度的高增长，我认为主要受益于蓝领和广大低线城市打开的“双增量”。在刚去的2024年一季度，BOSS直聘上的蓝领用户绝对值和增速均超过了白领，蓝领收入占比提升超过35%。城市占比上，二线以下占比继续提升。
产品跨代领先：移动端+推荐+直聊=通用的招聘平台
上市很长一段时间，很多投资者觉得BOSS直聘是白领的垂直招聘平台，这个观点，显然是错误的。可以说，BOSS直聘在中国的招聘行业，领先同行一个代际。为什么？
提到算法、推荐这些功能，今天看起来已经是各大互联网产品的标配。不管是短视频、电商购物还是各种内容平台。但是BOSS直聘从成立的第一天，就确定了基于移动端的推荐直聊作为产品核心。我们可以从公司的招股书上就可以看到：
移动为先。和PC比，移动端的好处是用户端的互动和行为，可以很好的追踪。体现到产品端，就是平台的数据量比PC端更大。作为平台，可以拥有更多的数据量。这样就可以进行更深、更精准的数据挖掘，为匹配和推荐奠定基础。
推荐，强化流量更好的匹配。招聘平台的推荐，和纯内容平台的推荐不完全一样。短视频产品的推荐，平台根据用户的行为和兴趣，推荐相关、相似的内容即可。而招聘平台，给用户推荐的是职位和公司。此外，还有公司离家的距离、公司的规模等。跟纯内容产品的推荐比，招聘平台的推荐，复杂度更高、更加非标准化、颗粒度更细。所以，从数据挖掘和算法推荐上，作为一个招聘平台，BOSS直聘并不比短视频容易。
直聊模式：强互动、快反馈，带来高转化率。移动端的招聘，不是BOSS的首创。但是直聊模式，算BOSS直聘的创新。传统的招聘网站，一般是求职者投递简历给企业。企业用邮件、电话和求职者沟通。这种方式不仅互动弱、反馈也没有直接聊天及时。可能一个简历投出去，企业3-5天才回复。如果碰到企业HR换人交接，几星期、一个月回复也正常。而直聊，让求职者和HR、老板直接沟通，极大的提高了双方互动效率和反馈速度，从结果上，平台上的求职者和公司，双方更容易找到对应的岗位和人。
回到BOSS直聘，公司通过移动端+推荐+直聊的产品模式，领先招聘行业同行一个代际。如果说同行是1.0，BOSS直聘已经是3.0时代的招聘产品和平台。
而做蓝领，对BOSS直聘来说，并不需要“另起炉灶”，只需要获客和针对人群进行产品的微小改变即可。
把白领端的能力，“平移”到蓝领。和白领比，蓝领人群的知识和学历要低一些。而移动的招聘，要做到效率高，匹配准，就需要把C 和B的需求都标准化、结构化。举个例子，比如县城的一个餐厅服务员求职，如何写一个简历？这对于白领可能很简单。但服务员可能就初中毕业，既不用电脑，也不会用word。而BOSS直聘，针对蓝领群体，就加了一个“快速填写简历”的功能，既不用word，也不需要有电脑，在手机端的Boss直聘上，就可以在线生成简历。
白领和蓝领的招聘，对别的公司是两件事。对BOSS直聘是一件事。
未来的空间和天花板
目前已经上市、资料相对可查，有招聘平台业务，市值高于BOSS直聘的公司不多，可能就一家——日本的Recruit.
日本最大的招聘企业Recruit，这些年进军全球在线招聘领域，先后收购了美国INDEED与GLASSDOOR两家招聘网站。INDEED可以理解为职位版的搜索引擎，GLASSDOOR则是一个公司点评网站（BOSS直聘的另一款产品——看准网就是对标的GLASSDOOR）。二者的盈利模式都是向需要招聘的雇主收取费用。
在Recruit，以INDEED与GLASSDOOR为主体的HR Tech部分营收占集团收入的1/3.截至2024年3月31日截止的2023财年，HR Tech部分营收一共70亿美元。
据公司披露的数据，截止2023年底，两个网站累计拥有5.25亿注册用户。其中INDEED年度服务350万家雇主，3.5亿独立访客。GLASSDOOR未披露具体的服务的雇主数量，年度独立访客为5500万。
如果粗暴地对标Recruit，可以关注BOSS直聘的两个方面：
企业的ARPU提升。粗略用INDEED的雇主数计算，Recruit在HR Tech领域的单个雇主贡献的客单价为2000美元。而截至2024年一季度的12个月，BOSS直聘的付费企业数量350万，年度收入63亿元。单个企业，年度付费不到2000元。二者的差异还是比较明显。考虑到国情的实际情况，企业客单价不可能短时间提升7倍这么多。这就引出第二点——
付费企业规模提升。中国的企业主体总数超过4000万BOSS直聘的付费企业只有350万。渗透率相对较低。渗透率增加是未来可见的趋势。目前蓝领和需求为蓝领的企业已经超过白领，而这块的增速目前仍然很高。其次，白领的这些公司，招聘的需求比较稳定，并且白领的这些企业也仍在增长。
翻了一下招股书，24年Q1对比21年Q1，公司付费企业客户数、营收都是翻倍增长。如果BOSS直聘未来3年，在客单价和付费规模中有一样做到翻倍，则年营收进入百亿规模；如果二者都做到翻倍，则努努力年营收可以进三百亿规模。
当然实现两项翻倍并不容易，后续我们可以继续关注BOSS直聘在这两个指标上的进展。 $BOSS直聘(BZ)$
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