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2021-01-22

值得期待！

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Park(北区)为深圳中央商务区的新商业代表及深圳最具人气的购物中心之一。其获得观点地产的“2019年中国年度标杆购物中心”及赢商网的“2019年度体验潮地标”等称号。按管理规模，公司在深圳，以及大湾区的排名均是名列前茅。</p><p>凭借着公司的这些优势，星盛商业也可将这些业务范围在全国范围内扩张。在其未来规划中，星盛商业表示将继续在大湾区扩充，巩固其在此地区的领先地位;同时将加强长三角地区及中部地区的资源投放，加大该等地区的直辖市、省会及其他经济强劲城市的覆盖，通过管理优质项目拓展业务版图。</p><p>尽管星盛商业具有上述优势，但和上述两家商业物管公司相比劣势也十分明显。首先，星盛商业虽然在深圳以及大湾区拥有极高的市场地位，但其他经济圈的项目占比暂时较低，地域风险比较集中。招股书显示，2017年至2019年及2020年前三季度，星河控股分别为星盛商业贡献2.51亿元、2.91亿元、3.47亿元及2.65亿元，占收入总额的90.2%、88.4%、89.5%及86.6%。</p><p>尽管宝龙商业和华润万象生活多数业绩也来自其母公司，但是上述两家公司由于其母公司的缘故，因此布局较星河控股更加分散，而星盛商业88%收入来自于深圳，过于集中。</p><p>其次，星盛商业关联的地产集团未有上市，在资本市场中的熟悉度需要时间打造，而宝龙商业及华润万象生活的母公司早已登陆资本市场，不仅在业务上给予较大的帮助，在资本市场打造方面也给予较大的支持。</p><p>最后，星盛商业为纯商业物业管理，而宝龙商业和华润万象生活还有住宅物业管理。和住宅物业相比，尽管商业物业市场准入门槛较高，但是由于商业物业管理市场空间较大，物业收费高、收费项目多元、提价相对容易且收缴率普遍较高等优势，使得多数物业管理企业争相布局，市场竞争也比较激烈。同时商业物业管理存在安全要求高、客流压力大、客群复杂的特点，运营管理难度更高。</p><p>综上来看，作为纯正的商业管理第一股，星盛商业特点非常鲜明，轻资产运作使得公司的毛利率远高于一半的物业管理公司，另外从物管板块的市场表现来看，商场管理公司的估值一般相对较高。虽然公司市值较小，上市初期可能比较波动，但获多个基石投资者如<a 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