先说一下蚂蚁集团有哪些业务板块吧。
一,支付和商务服务。这块业务已经趋于稳定了,目前支付宝的MAU接近8亿(根据QuestMobile中国移动互联网2020半年大报告显示,2020年6月支付宝MAU超7.3亿),主要提供了一个流量入口,基本涵盖了我们生活中所有的消费场景,像天猫、淘宝、饿了么、盒马,飞猪,口碑,电影,演出,公交地铁,衣食住行等等。
数据源自:QuestMobile
根据艾瑞咨询中国第三方支付行业研究报告,2016一季度至2019年一季度,线上电商支付的交易规模从9654亿元增长到了19820.9亿元,增长了105.3%,而同时期线下扫码支付的交易规模从830亿元增长到了73805.3亿元,增长了8792.2%。而支付宝在这块业务的占比达到了惊人的54.4%!财付通略低,占比39.4%。
数据源自艾瑞咨询
数据源自艾瑞咨询
支付宝2019年总交易额大约23万亿。但是其实这块业务并不是赚钱的业务,因为综合费率的话只有0.2%-0.6%,目前是全球最低;像美国的Paypal和eBay,他们的综合费率在3%以上,还要加上0.3美金的固定费用(真TM的贵)。这块业务的增速,每年大概在10%左右。
数据源自支付宝官网
数据源自eBay官网
二,微贷业务。其实真正的利润点是微贷业务(小额信用贷款),目前微贷业务有两块,截至2020年6月30日,花呗和借呗的用户大约有5亿;花呗最厉害的地方在于他背靠支付,拥有超强的消费粘性。目前主要针对的是无信用卡人群,90后占了一大半,估计00后、10后就没人办信用卡了。有人说借呗的核心竞争力在于利率低和放款条件低,其实这些都只是表象。花呗和借呗真正的核心竞争力是依托于大数据征信下的风控体系。像借呗的逾期率啊能控制在1%以内,要远低于其他消费金融的2.6%。这块业务贡献了蚂蚁集团50%以上的利润,未来还会保持20%的增速。
数据源自蚂蚁集团招股书
三,理财科技平台和保险科技平台。这是未来核心业务,目前蚂蚁的整个资管规模有4.1万亿,包括我们熟悉的天弘基金,余额宝,余利宝。未来中国的理财,5%的超高净值客户(富人)会有银行和券商提供1对1的服务,剩下95%的人会在网上购买。像现在的那些财富公司,未来基本上是没有竞争力的,本身这赚的就是个信息不对称的钱。蚂蚁拥有顶级的流量优势和极低的获客成本。所以保险平台是目前潜力最大的,说实话中国的保险其实也才刚刚起步(保险意识),保险渗透率还不到4%,未来肯定会向欧美国家的10%靠拢。网络投保这一块儿现在也是一片蓝海,主要竞争对手就是腾讯的微保,而蚂蚁这边已经是几乎覆盖了保险全牌照,像国泰,信美,众安等。未来这两块业务每年会保持大约35%的增速。
数据源自蚂蚁集团招股书
四,科技金融创新业务。现在这块业务主要是To B 端,像大数据,区块链,人工智能和云计算等,其实就是依托于大数据下的供应链金融。目前商业化的场景还是比较少,主要竞争对手就是京东数科,这也是为下一个十年做准备。这块业务的占比还比较小,目前还不到1%,未来大约会以50%的速度增长。蚂蚁集团A股科创板的发行价是68.8元人民币,港股发行价80港元,2019年蚂蚁集团净利润为170亿元,而2020年蚂蚁金服的净利润大幅增长,仅上半年净利润为212亿元,同比增长1459.75%;按照这个增速,保守估计2020年蚂蚁集团全年实现500亿元的净利润是没有问题的,因此42倍的估值是相对比较合理的。再对比Paypal 目前87.35倍的PE(TTM)来看,蚂蚁的估值不仅非常合理,未来股价还有相当大的上升空间!(全文仅代表个人观点,谨慎参考!)
数据源自Wind金融终端
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