华尔街最新达成共识的2021年顶级交易迅速出现了美元空头。德意志银行在对美元的看法上翻来覆去,先是平仓了长期以来的美元空头,然后在几天后又反悔,续做美元空头,之后,其他银行也加入了预期世界储备货币在未来一年将大幅下跌的行列。
在高盛首席外汇策略师Zach Pandal周五的一份说明中,他预测 "广义美元在2021年可以继续贬值",并写道,他的美元交叉预测转化为广义贸易加权美元指数在未来12个月内下跌6%,并从2020年的峰值到2024年底 "持续但有序 "地实际贬值15%。
事实上,高盛对美元的12个月展望意味着,该行认为美国货币是未来一年中表现最差的货币,而俄罗斯卢布预计将成为2021年最好的货币,上涨近18%。
高盛的美元空头论文中还有一些信息:
1.在美国经济和资产市场长期表现优异之后,美元似乎出现了有意义的高估--按标准指标计算约10%--许多投资者超配美国资产。
2.美联储还将利率降至零,其新的政策框架应该会导致长期的短期实际利率严重下降。
3.高估值和负实际利率的结合使美元前景偏向下行。即使美国经济表现良好,全球经济的快速复苏也会对 "避风港 "美元造成压力。
毋庸置疑,高盛的外汇观点包含了该行经济学家高于共识的美国GDP预测,这也是高盛对2022年标普500指数4,600点的激进预测的基础。
具有讽刺意味的是,如果美国经济增长适度放缓,高盛预计美元将走软,"因为强劲的全球增长往往会提振商品出口国、新兴市场和最面向全球贸易的经济体的货币,并倾向于削弱美元。"
但如果说高盛对2021年下跌6%的预测是激进的,那么花旗的预测则是彻头彻尾的诡异:根据花旗集团外汇策略师Calvin Tse的说法,如果Covid-19疫苗得到广泛传播,并有助于重振全球贸易和经济增长,美元很可能在2021年开始下跌高达20%。
彭博社援引谢文的话说,"疫苗分销我们相信将勾销我们所有的熊市路标,让美元遵循类似于2000年代初到中期所经历的路径",当时货币开始了多年的低迷。与高盛相呼应,花旗表示,大选并非最终导致美元大幅下挫的催化剂,但花旗集团表示,广泛的宏观经济背景将是未来美元走势的更大驱动力。
据彭博社报道,花旗集团预计,除了疫苗突破带来的影响外,美元还将受到影响,因为当全球经济正常化时,美联储将继续保持鸽派态度,世界其他地区可能以更快的速度增长,投资者将从美国资产中轮换出来,转投国际资产。
大多数华尔街策略师数月来一直预测,美国大选、疫苗突破和美联储政策可能对货币造成严重打击。
需要提醒的是,在3月初因科维德停产恐慌飙升后,彭博美元指数已从3月峰值下跌超过11%。
上周一和今天再次受到额外的压力,此前有消息称,先是辉瑞公司,然后是Moderna公司的Covid-19疫苗在临床试验中有效,这打压了对黄金、美元、国债和成长股等避风港的需求。
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