莲子的
2020-11-03
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@StockMamba:
期权读书笔记 之 我的期权策略(四) 垂直价差策略1
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为例,当前apple股价是497.48,这时买入一张行权价为500的看涨期权,那么这个期权在买入时就是在价外,如果今天开盘后apple股价涨到510,那么这时之前买入的这张看涨期权就是价内,相信聪明的小伙伴已经看出来了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb964e58c8435cec33bf46e2722b9f32\" tg-width=\"267\" tg-height=\"189\"></p><p>在看涨期权中只要股价低于行权价,那么就是价外期权;股价高于行权价,就可以称为价内期权;那么股价刚好等于行权价呢,这个叫平价期权。那么在看跌期权中呢?看跌期权中平价期权还是一样,行权价等于股价就是平价期权,价内期权和价外期权跟看涨期权相反。</p><p>还是以apple为例,假设当前股价买入apple的看跌期权,行权价是495,那么当前股价497.48大于行权价,这个时候就是价外期权。假设下周一股价是493低于行权价495,那么这时之前买入的这个看跌期权就是价内期权。</p><p>Ok, 现在价内期权,价外期权和平价期权的概念解释清楚了。其实我并不想讲这个,可是这个不讲清楚,有些基础相对弱一点的虎友可能会被后面的内容弄晕,所以还是说一下。</p><p>再来说一下,看涨期权被行权和看跌期权被行权必须要做的事情。</p><ul>\n <li>如果1手看涨期权被行权,那么卖出1手看涨期权的交易者必须给买入看涨期权的交易者对应的股票100股。</li>\n <li>如果1手看跌期权被行权,那么卖出1手看跌期权的交易者必须以行权价买入100股对应股票。</li>\n</ul><p>下来讲本帖的核心内容垂直价差</p><p>垂直价差是指期权到期日相同,行权价不同的期权套利组合。垂直价差又分为两类,看涨价差策略和看跌价差策略,也有的书中称为 牛市价差策略 和 熊市价差策略。这里我不喜欢用牛市或熊市来命名这种策略,所以我其中看涨价差策略又可分为 看涨认购价差策略 和 看涨认沽价差策略,那么也有的书中称为 牛市价差 和 贷方价差。同样的 看跌价差策略又可分为 看跌认购价差策略 和 看跌认沽价差策略,同样的有的书中称为 熊市价差 和 借方价差。 </p><p>在本帖中先介绍两种,看涨认购价差策略 和 看跌认沽价差策略。接下来会在 期权读书笔记 之 我的期权策略(四) 垂直价差策略2中继续介绍 看涨认沽价差策略 和 看跌认购价差策略。</p><h2><strong>看涨认购价差策略</strong></h2><p>这里不以apple举例了,因为它要拆股了,避免造成误导,以<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PTON\">$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$</a> 为例。下图是PTON的期权链</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24f4e66d3e0c1550a536c9e9ebc65e0a\" tg-width=\"688\" tg-height=\"352\"></p><p>PTON收盘价是69.35,假设在不持有PTON股票的情况下,8月24日,先买入PTON 9月11日到期 行权价为69.5的看涨期权,然后卖出9月11日到期 行权价为71.5的看涨期权。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ded0125d9e51bae671b92e84e453ebd\" tg-width=\"255\" tg-height=\"255\"></p><p>这里一定注意先后顺序,如果资金量不大,先买入再卖出相同到期日的期权,可以规避裸卖出看涨期权对保证金要求过高的问题。当要获利了结时,也请一定先平仓卖出的9月11日到期的 71.5的call ,然后再平仓买入的 9月11日到期的 69.5的call。</p><p><strong>看涨认购价差策略优缺点举例</strong></p><p>优点:卖出了行权价较高的看涨期权,降低了买入看涨期权的成本,因为卖出看涨期权是收获权利金的。(也就是帖子开头提到低买高卖)。比如:因为某些意外情况股价走势不符合预期,股价是下跌或是横盘,那么由于卖出了行权价为71.5的看涨期权收获了权利金,所以损失得到一定的弥补,也可以理解为可能出现的下跌做了有限程度的保护。</p><p>缺点:锁定了股价暴涨时的利润。比如:PTON股价跳空高开到75,这时持有的行权价为69.5的看涨期权赚的比卖出的行权价为71.5的期权要赚的多,但是由于你卖出了这个71.5的看涨期权你需要平仓它,所以会用到持有的69.5的看涨期权的部分利润,因此说这个利润是被锁定的。</p><p>综上,看涨认购价差策略实际就是一种低买高卖的策略,买入和平仓的时候要一定注意文中提到的先后顺序。</p><h2><strong>看跌认沽价差策略</strong></h2><p>还是用上面那张PTON的期权链图为例</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24f4e66d3e0c1550a536c9e9ebc65e0a\" tg-width=\"688\" tg-height=\"352\"></p><p>PTON收盘价是69.35,假设在不持有PTON股票的情况下,在8月24日,先买入行权价为69的 9月11日到期 看跌期权,然后卖出 行权价为 68的 9月11日到期 看跌期权。</p><p><strong>注意事项:</strong></p><ol>\n <li>实际操作中通常不会买卖行权价如此接近的期权,这里只是举例方便。</li>\n <li>对资金量小的伙伴来说,一定注意买卖的先后顺序,否则对保证金会有要求。</li>\n <li>平仓时也一定注意先后顺序,先平仓卖出的9月11日到期的 68 put,再平仓9月11日到期69 put。</li>\n <li>这里认沽价差策略一定注意是高买低卖,逻辑上和认购价差策略是反向的。</li>\n</ol><p><strong>看跌认沽价差策略优缺点举例</strong></p><p>优点:卖出了行权价较低的看跌期权,收获了权利金,降低了买入行权价较高的看跌期权成本。比如,股价上涨或横盘,卖出了行权价较低的看跌期权,收获了权利金,从而减少了部分损失。</p><p>缺点:锁定了股价暴跌时的利润。因为卖出了行权价较低的看跌期权,如果标的股价大幅下跌。比如跌到66,由于卖出了行权价为68的9月11日到期的put,那么能吃到的利润也只有股价下跌到68的这段,跌到68以下部分的利润你是吃不到的。</p><p>看跌认沽价差策略这里略微有点绕,这也是帖子开头我解释看卖出跌期权被行权发生啥的原因。</p><p>再简要说明一下看跌期权,买入68的看跌期权,实际就是当标的在68以上都是价外,只有标的跌到68以下才是价内,往下跌的越多赚的越多。因此,买入69的看跌期权的时候如果不卖出68的看跌期权,那么如果股价下跌,跌的越多收获的利润越多。由于卖出了68的看跌期权,虽然收获了权利金,但标的跌到68以下的利润,也因此吃不到了。(期权中把股票通常称为标的。)</p><p>好了,就写这么多,我认为是说清楚了,如果有没看明白的股友可以在评论区交流。喜欢我的帖子请素质3连走一发,多谢。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PTON\">$Peloton Interactive, 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看跌认购价差策略。</p><h2><strong>看涨认购价差策略</strong></h2><p>这里不以apple举例了,因为它要拆股了,避免造成误导,以<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PTON\">$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$</a> 为例。下图是PTON的期权链</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24f4e66d3e0c1550a536c9e9ebc65e0a\" tg-width=\"688\" tg-height=\"352\"></p><p>PTON收盘价是69.35,假设在不持有PTON股票的情况下,8月24日,先买入PTON 9月11日到期 行权价为69.5的看涨期权,然后卖出9月11日到期 行权价为71.5的看涨期权。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ded0125d9e51bae671b92e84e453ebd\" tg-width=\"255\" tg-height=\"255\"></p><p>这里一定注意先后顺序,如果资金量不大,先买入再卖出相同到期日的期权,可以规避裸卖出看涨期权对保证金要求过高的问题。当要获利了结时,也请一定先平仓卖出的9月11日到期的 71.5的call ,然后再平仓买入的 9月11日到期的 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<li>这里认沽价差策略一定注意是高买低卖,逻辑上和认购价差策略是反向的。</li>\n</ol><p><strong>看跌认沽价差策略优缺点举例</strong></p><p>优点:卖出了行权价较低的看跌期权,收获了权利金,降低了买入行权价较高的看跌期权成本。比如,股价上涨或横盘,卖出了行权价较低的看跌期权,收获了权利金,从而减少了部分损失。</p><p>缺点:锁定了股价暴跌时的利润。因为卖出了行权价较低的看跌期权,如果标的股价大幅下跌。比如跌到66,由于卖出了行权价为68的9月11日到期的put,那么能吃到的利润也只有股价下跌到68的这段,跌到68以下部分的利润你是吃不到的。</p><p>看跌认沽价差策略这里略微有点绕,这也是帖子开头我解释看卖出跌期权被行权发生啥的原因。</p><p>再简要说明一下看跌期权,买入68的看跌期权,实际就是当标的在68以上都是价外,只有标的跌到68以下才是价内,往下跌的越多赚的越多。因此,买入69的看跌期权的时候如果不卖出68的看跌期权,那么如果股价下跌,跌的越多收获的利润越多。由于卖出了68的看跌期权,虽然收获了权利金,但标的跌到68以下的利润,也因此吃不到了。(期权中把股票通常称为标的。)</p><p>好了,就写这么多,我认为是说清楚了,如果有没看明白的股友可以在评论区交流。喜欢我的帖子请素质3连走一发,多谢。</p></body></html>","text":"$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$ 今天再次把之前的输入做了整理,还是《麦克米伦谈期权》的前400页内容中整理出来的。其实自己读一本书可以读的很快,但如果想讲出来,并保证自己讲的尽量不会出错,那么比较麻烦,首先要先输入,然后要加深自己的理解得反复体会书中内容好几遍并思考之后,才能来这输出。万一出错了,挨骂倒是小事,主要是怕完全信了我的虎友按着操作会亏钱。 好了,下面开始来说今天的内容垂直价差策略,垂直价差会获得有限利润,也就是会锁定利润。 从实际过程中很简单,就比如小商家进货卖菜,低价买高价卖。但是这个过程中在期权里可能有点绕,是怎么玩的呢?具体什么是垂直价差,为什么会锁定利润,还请慢慢往下看。 在讲垂直价差策略之前,要先把两个基本概念及被行权后的事情搞清楚。 首先,有期权基础知识的伙伴应该知道,期权主要就是4种操作,买call,卖call,买put,卖put。 这四种基本都很简单,买call 就是 买入看涨期权,卖call 就是卖出看涨期权,买put就是买入看跌期权,卖put就是卖出看跌期权。行权价跟这4个内容都相关,不管哪种期权操作都离不开这个行权价。其中看涨期权也叫认购期权,看跌期权也叫认沽期权。 然后说一下价内和价外。下面提到的都是行权价而不是期权的成交价,这里提前说明一下。 以看涨期权和$苹果(AAPL)$ 为例,当前apple股价是497.48,这时买入一张行权价为500的看涨期权,那么这个期权在买入时就是在价外,如果今天开盘后apple股价涨到510,那么这时之前买入的这张看涨期权就是价内,相信聪明的小伙伴已经看出来了。 在看涨期权中只要股价低于行权价,那么就是价外期权;股价高于行权价,就可以称为价内期权;那么股价刚好等于行权价呢,这个叫平价期权。那么在看跌期权中呢?看跌期权中平价期权还是一样,行权价等于股价就是平价期权,价内期权和价外期权跟看涨期权相反。 还是以apple为例,假设当前股价买入apple的看跌期权,行权价是495,那么当前股价497.48大于行权价,这个时候就是价外期权。假设下周一股价是493低于行权价495,那么这时之前买入的这个看跌期权就是价内期权。 Ok, 现在价内期权,价外期权和平价期权的概念解释清楚了。其实我并不想讲这个,可是这个不讲清楚,有些基础相对弱一点的虎友可能会被后面的内容弄晕,所以还是说一下。 再来说一下,看涨期权被行权和看跌期权被行权必须要做的事情。 如果1手看涨期权被行权,那么卖出1手看涨期权的交易者必须给买入看涨期权的交易者对应的股票100股。 如果1手看跌期权被行权,那么卖出1手看跌期权的交易者必须以行权价买入100股对应股票。 下来讲本帖的核心内容垂直价差 垂直价差是指期权到期日相同,行权价不同的期权套利组合。垂直价差又分为两类,看涨价差策略和看跌价差策略,也有的书中称为 牛市价差策略 和 熊市价差策略。这里我不喜欢用牛市或熊市来命名这种策略,所以我其中看涨价差策略又可分为 看涨认购价差策略 和 看涨认沽价差策略,那么也有的书中称为 牛市价差 和 贷方价差。同样的 看跌价差策略又可分为 看跌认购价差策略 和 看跌认沽价差策略,同样的有的书中称为 熊市价差 和 借方价差。 在本帖中先介绍两种,看涨认购价差策略 和 看跌认沽价差策略。接下来会在 期权读书笔记 之 我的期权策略(四) 垂直价差策略2中继续介绍 看涨认沽价差策略 和 看跌认购价差策略。 看涨认购价差策略 这里不以apple举例了,因为它要拆股了,避免造成误导,以$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$ 为例。下图是PTON的期权链 PTON收盘价是69.35,假设在不持有PTON股票的情况下,8月24日,先买入PTON 9月11日到期 行权价为69.5的看涨期权,然后卖出9月11日到期 行权价为71.5的看涨期权。 这里一定注意先后顺序,如果资金量不大,先买入再卖出相同到期日的期权,可以规避裸卖出看涨期权对保证金要求过高的问题。当要获利了结时,也请一定先平仓卖出的9月11日到期的 71.5的call ,然后再平仓买入的 9月11日到期的 69.5的call。 看涨认购价差策略优缺点举例 优点:卖出了行权价较高的看涨期权,降低了买入看涨期权的成本,因为卖出看涨期权是收获权利金的。(也就是帖子开头提到低买高卖)。比如:因为某些意外情况股价走势不符合预期,股价是下跌或是横盘,那么由于卖出了行权价为71.5的看涨期权收获了权利金,所以损失得到一定的弥补,也可以理解为可能出现的下跌做了有限程度的保护。 缺点:锁定了股价暴涨时的利润。比如:PTON股价跳空高开到75,这时持有的行权价为69.5的看涨期权赚的比卖出的行权价为71.5的期权要赚的多,但是由于你卖出了这个71.5的看涨期权你需要平仓它,所以会用到持有的69.5的看涨期权的部分利润,因此说这个利润是被锁定的。 综上,看涨认购价差策略实际就是一种低买高卖的策略,买入和平仓的时候要一定注意文中提到的先后顺序。 看跌认沽价差策略 还是用上面那张PTON的期权链图为例 PTON收盘价是69.35,假设在不持有PTON股票的情况下,在8月24日,先买入行权价为69的 9月11日到期 看跌期权,然后卖出 行权价为 68的 9月11日到期 看跌期权。 注意事项: 实际操作中通常不会买卖行权价如此接近的期权,这里只是举例方便。 对资金量小的伙伴来说,一定注意买卖的先后顺序,否则对保证金会有要求。 平仓时也一定注意先后顺序,先平仓卖出的9月11日到期的 68 put,再平仓9月11日到期69 put。 这里认沽价差策略一定注意是高买低卖,逻辑上和认购价差策略是反向的。 看跌认沽价差策略优缺点举例 优点:卖出了行权价较低的看跌期权,收获了权利金,降低了买入行权价较高的看跌期权成本。比如,股价上涨或横盘,卖出了行权价较低的看跌期权,收获了权利金,从而减少了部分损失。 缺点:锁定了股价暴跌时的利润。因为卖出了行权价较低的看跌期权,如果标的股价大幅下跌。比如跌到66,由于卖出了行权价为68的9月11日到期的put,那么能吃到的利润也只有股价下跌到68的这段,跌到68以下部分的利润你是吃不到的。 看跌认沽价差策略这里略微有点绕,这也是帖子开头我解释看卖出跌期权被行权发生啥的原因。 再简要说明一下看跌期权,买入68的看跌期权,实际就是当标的在68以上都是价外,只有标的跌到68以下才是价内,往下跌的越多赚的越多。因此,买入69的看跌期权的时候如果不卖出68的看跌期权,那么如果股价下跌,跌的越多收获的利润越多。由于卖出了68的看跌期权,虽然收获了权利金,但标的跌到68以下的利润,也因此吃不到了。(期权中把股票通常称为标的。) 好了,就写这么多,我认为是说清楚了,如果有没看明白的股友可以在评论区交流。喜欢我的帖子请素质3连走一发,多谢。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/979286794","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["AAPL","PTON"],"verified":1,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":false,"causeOfNotShareable":"审核中,请稍后重试","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":5027,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1989,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/306678547"}
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