蚂蚁的三种可能

韭菜投资学
2020-11-04

晚间突发,上交所决定推迟蚂蚁集团上市。

随后蚂蚁集团公告,港股上市也暂缓。原定于11月5日A+H挂牌双双搁浅,受利空影响,美股阿里巴巴一度大跌9%。

推迟上市的原因,上交所的公告里写的很清楚:被监管约谈、金融科技监管环境发生变化,可能导致不符合上市条件或信息披露要求。

这里说的金融监管环境发生变化,主要就是我昨天推送里解读的《网络小额贷款业务管理暂行办法》征求意见稿。在新的监管规定下,蚂蚁的小贷业务可能面临资本金不足、放贷杠杆过高等一系列问题,未来即便能补充资本金,放贷杠杆也要大幅下降,原来1块资本金能放60块贷款,未来可能只能放16块了,这块业务的盈利能力、成长性就都会明显削弱。

而这块业务,是蚂蚁目前主要的盈利来源之一,贡献了近半的业绩。那等于是上市主体的情况发生了重大变化,上交所紧急叫停也就顺理成章了。

现在有传闻,说蚂蚁被按暂停键之后,上市的业务板块和估值可能需要重新调整。蚂蚁现在有三块业务,支付、金融科技、创新科技服务。支付业务以支付宝为代表,给蚂蚁带来的是流量,金融科技里面主要就包括小贷业务,还有保险、理财、征信等,是收入的主要贡献者,最后创新科技服务贡献未来的增长点。

第一种可能,是蚂蚁在上市主体中剥离掉小贷业务甚至整个金融科技板块,就上支付和创新科技服务两块,但这样一来蚂蚁的收入利润就变得很单薄,估值肯定要大幅调降。

第二种可能,就是蚂蚁整改,补充资本金,把杠杆降下来,直到符合监管新规要求后,再重新上市。由于杠杆下降,蚂蚁的盈利能力和成长性也会削弱,估值也会下调。

前两种方式,需要的时间都会比较长,还有第三种可能,是蚂蚁公告个说明文件,披露新规对其业务可能造成的影响,然后由投资人重新评估、重新报价,发行估值也会下调,但不用等整改完毕,可以及早上市,当然前提是监管能同意这种方案。

不管是哪种解决方案,看起来蚂蚁新股重新定价、调降估值都是大概率的了,3万亿估值的A股第一股梦碎。当初蚂蚁上市注册的时候,一路绿灯快车道,还突破制度给发了个好代码688688,可谓是捧在手心里上的,谁想到转眼间风云变幻。

最倒霉的就是持有蚂蚁股权的员工了,这下子要延缓进度,还要下调估值,财富难免缩水。

其次倒霉的是这次打新的人了,据说有中签的晚上刚庆祝中签,请朋友吃饭,买完单就看到了手机推送。后面还有很多具体问题不知道怎么处理,比如如果重新定价上市的话,A股打新这轮抽签还算不算?是不是白中签了,到时候重新抽?港股打新要预先缴款,据说冻结了1.3万亿的资金,这些资金里有很多都是从银行融资的,那利息怎么算?银行肯定是收钱的,那要么券商给赔,要么客户承担,没打上新先折了利息。

对想长期投资蚂蚁的人,这倒算是个好事儿,大概率未来能以更低的价格买到蚂蚁的股票了。想想也好,现在出这个事儿,总比上市以后,等咱们刚建完仓,再出这样的利空好吧,那时候股票可全都砸自己手里了。

又学了生动的一课,再牛的企业,也有黑天鹅的风险,2020年真是老上课了。

其他资讯:

1. 美国大选来了,关键的几个摇摆州,北京时间周三上午陆陆续续就会出结果了,到中午,应该就可以出结果了。不过如果选举结果接近,不服输的那边还可能不承认大选结果,要求重新计票、最高法院介入,那就热闹了。现在看起来是拜登占优势,如果拜登胜利,那中短期内外贸环境能够改善,对A股还是有好处的,最不利的情况就是两边纠缠不清,消息落不了地。

2. 中国建筑10月份刚宣布的回购方案,打算回购5-10亿股,目前已经回购完成了近1亿股,耗资5.13亿元,动手挺快。

3. 格力电器披露回购进展,10月一个月回购暂停了,一分钱也没买。目前格力有两个回购的方案,各计划回购30-60亿。第一个方案是今年4月份通过的,到9月末耗资51.82亿元累计回购1.57%公司股份,10月末还是这个数,没变化。第二个方案是今年10月份刚通过的,还没开始动手。

A股股债利差2.87%,整体估值分位41.90%,私信公众号“估值”有估值方法说明。

● 定投:我管理的3个基金组合

● 课程:我做的财经音频课

● 圈子:我的投资学习圈

● 保险:10月优选产品推荐

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

精彩评论

  • 老衲法海
    2020-11-04
    老衲法海
    老虎🐯果然名不虚传,吃肉🥩从来都不会吐骨头,一点利息都这么计较,除了能打美股一点优势都没有,融资还那么少,港卡马上办好了,留点打新钱,我先走一步啦……
  • 张刘小虎
    2020-11-04
    张刘小虎
    我A股没中,港股打了不少
  • 小白杨752
    2020-11-04
    小白杨752
    第一次港股打新,还没上市就亏了
发表看法
3
16