据《金融时报》10月18日报道，美联储高级官员呼吁加强金融监管，以防止美国央行的低利率政策引起市场过度冒险和资产泡沫。
波士顿联邦储备银行总裁埃里克-罗森格伦对《金融时报》表示，美联储缺乏足够的工具来 "阻止企业和家庭 "承担 "过度的杠杆"，并呼吁对美国的 "金融稳定 "问题进行 "重新思考"。
他说："如果你想遵循一种长期低利率的货币政策，你就需要强有力的金融监管机构，以便能够限制同时发生的过度风险承担量。否则，"你更有可能陷入长期低利率但适得其反的情况。
据英国《金融时报》报道，一些美联储官员担心的是，如果金融业风险得不到控制，出现危险的资产泡沫，美国央行可能被迫提前加息。
美联储理事Lael Brainard在上个月的一次讲话中表示，延长低利率的预期 "有助于增加风险偏好、收益率行为和杠杆激励"，从而加剧了美国金融体系的 "失衡"。她表示，“至关重要的是使用宏观审慎的工具”--即旨在降低风险的规则--以及“标准的审慎工具”作为第一道防线，以便让货币政策继续专注于实现最大就业率和2%的平均通胀率目标。"
货币泡沫与美联储
尽管承认低利率政策会助长资产价格泡沫，但联邦储备银行官员还是认为，为了防止资产泡沫成为经济的威胁，有必要对消费者和企业实施更严厉的监管。在美联储决策者的思路中，是企业和消费者要对泡沫的危害负责。
按照流行的思维方式，泡沫是造成经济衰退的重要原因。专家提出的主要问题是，人们如何知道泡沫何时形成。有人认为，如果中央银行的决策者能够掌握泡沫何时开始的知识，这对他们来说会有很大的帮助。
对此，在2010年1月27日的瑞士达沃斯世界经济论坛上，诺贝尔经济学奖得主罗伯特-席勒认为，可以用心理学家诊断精神疾病的方法来诊断泡沫。
席勒认为，泡沫是心理失常的一种形式。因此，解决方案可以是准备一份类似于心理学家判断某人是否患有比如说抑郁症的检查表。根据席勒的说法，典型泡沫的关键识别点是：
1.资产价格的急剧上升
2.这些价格的上涨令公众感到非常兴奋。
3.随之而来的媒体热潮。
4.人们赚到很多钱的故事，在那些没有赚钱的认中引起嫉妒。
5.普通民众对资产类别的兴趣与日俱增。
6.新时代的 "理论 "为空前的价格上涨辩护。
7.贷款标准的下降。
席勒在这里概述的是他认为在泡沫形成过程中观察到的各种因素。然而，描述一件事情并不总是足以理解其关键原因。为了了解原因，我们需要建立一个有关对象的定义。定义的目的是提出我们要识别的对象的本质，即显著的特征。定义的目的是告诉我们某个实体的基本面或起源是什么。
席勒所概述的七点并不能告诉我们典型泡沫的起源。如果不了解一个事件的起因，就不可能应对它的出现。
资产泡沫并不总是与价格上涨相关联
现在，根据普遍的想法，资产泡沫就是指资产价格大幅上涨，超过历史平均水平。现在，如果资产价格是为资产支付的资金量，那么，在其他条件不变的情况下，对于给定数量的给定资产，价格的上涨只能是资金流向这个资产的增加的结果。
货币的扩张程度越大，资产价格的涨幅就会越大。我们也可以说，在其他条件不变的情况下，货币气球扩张的程度越大，资产的价格就会越高。
令人惊讶的是，美联储官员竟然针对美国央行的低利率政策警告家庭和企业的行为。他们没有想到，造成泡沫的关键原因是美国央行的宽松货币政策，而不是消费者和企业的反应。
毕竟，对于消费者和企业来说，所谓的投机性购买只是正常的行为，目的是为了保护他们免受美联储宽松货币政策未来可能出现的结果的影响。一般来说，美联储注入的资金越多，资产价格普遍上涨超过历史平均水平的机会就越大。
此外，与美联储官员相反，人为降低利率不可能不产生有害的副作用。任何试图通过调控政策来压制这种副作用的做法，都会产生更加痛苦的结果。
泡沫或货币气球的出现不一定总是与价格上涨联系在一起--例如，如果商品的增长速度与货币供应量的增长速度相对应，价格就不会发生变化。重要的不是泡沫的出现是否与价格上涨有关，而是泡沫的出现会引起非生产性活动，使实际财富从财富创造者那里转移出去。
货币供应量的扩张，也就是货币气球，与假币类似，使得实际财富从财富创造活动转移到非生产性活动。随着货币抽水力度的加强，分流的速度也会跟着加快。我们将在不断膨胀的货币气球背后出现的各种非生产性活动标示为泡沫活动--货币泡沫形成了这些活动。
同时也要注意，如果没有货币供应量的扩张，将创富活动中的真实财富分流到它们身上，这些活动不太可能存在。
定义资产泡沫
由此我们可以推断，泡沫的主体是货币供应量的扩张。这种扩张的关键结果非财富活动的出现。由此可见，泡沫不是资产价格的强势上涨，而是货币供应量的扩张。事实上，正如我们所看到的，泡沫即货币供应量的增加，可以在价格没有相应增加的情况下发生。
一旦我们确定了货币供应量的扩张是泡沫的原因，我们就可以进一步推断，泡沫产生的关键损害在于滋生非生产性活动--泡沫活动。此外，一旦确定了泡沫的形成是为了扩大货币供应量，我们就认为，泡沫的形成是中央银行和部分储备银行的责任。一般来说，是中央银行的货币抽水推动了货币气球的膨胀。
因此，要防止泡沫的出现，就需要制止中央银行的货币抽水，限制商业银行从事部分储备银行业务，即 "凭空 "放贷的能力。一旦货币扩张的速度因央行采取更严格的立场而放缓，或者因商业银行放缓对 "凭空 "放贷的扩张而放缓，这将促使泡沫的破灭。
请注意，泡沫活动不能独立于货币扩张而自筹资金，因为货币扩张将创造财富的活动中的真实财富转移给它们。与泡沫活动破灭相关的所谓经济衰退，其实对财富创造者来说是个好消息，因为现在有更多的财富可供他们支配。产生泡沫活动的是货币气球的膨胀，而不是个人在市场上的心理倾向。
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