周四股市波澜不惊，债市却风起云涌。

河南的煤企永煤控股，有一只10亿元的债券违约了。这个消息让整个债权圈目瞪狗呆，之前大家虽然都觉得永煤资质一般，但谁也没想到真不还钱。

我给大伙说下背景：

1. 永煤的信用评级，是国内最高的AAA级。

2. 实际控制人是河南省国资委，根正苗红的地方大国企，支持力度肯定有。

3. 违约的这只债，是今年年初才发的，时间不久，金额也不大就10亿。

4. 永煤三季报账面上现金470亿。

5. 永煤10月份还刚新发了一期债券，就算账上钱都假的，按理说也刚刚有10亿进账，可以续命。

左看右看，上看下看，谁也看不出浓眉大眼的永煤，突然就因为10亿违约了。

不久之前，同样是AAA级的华晨债违约，刚刚给市场上过一课，这还没多久，第二课就来了。这就像你在街上走，突然来了个大汉，扇了你一耳光，这时候反应肯定是惊诧，不知道什么情况，正发愣大汉反手又一耳光，这下明白了，是真要打人。这次永煤的违约，极大冲击了市场信心。

周四的债市，已经反映出这种信心的动摇了，投资者看看手里拿的债券，觉得哪个心里稍微不踏实，就先走为上，在市场上抛售，导致不少债券出现大跌，紫光集团、清华控股的债都跌超30%，两家上市公司，平煤股份、苏宁易购的债也继续回调，100块的债已经跌到了70多。

信用债投资是很讲信心的，这两个债的违约，击碎了市场对AAA债、地方国企债的信仰，那之后同样区域、同样行业的公司发债，就会更困难。永煤违约之后，同属煤炭企业的山西煤炭进出口集团、阳泉煤业两只准备发行的债券，就只好取消发行。如果这事儿解决不好，那以后大家肯定就不敢借钱了，结果就是整个信用环境恶化，企业融资变困难、融资需要支付更高的成本。

如果市场出现更大的恐慌，可能会引发债市出现一波调整。投资者可能会去赎回债券基金，导致债券基金被迫卖出债券，这些卖掉的债券，大概率是流动性更好的国债、政策性金融债，因此虽然利率债没有违约风险，也可能会受到冲击。